VanEck: Kahit pabagu-bago ang galaw ng Bitcoin ngayong Disyembre, lumilitaw na ang mga bullish na senyales

Ang yugtong ito ng pagsasaayos ay maaaring maglatag ng pundasyon para sa isang malakas na pag-akyat sa unang quarter ng susunod na taon.

May-akda: Micah Zimmerman

Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News

Noong ika-apat na quarter ng 2025, nakaranas ang Bitcoin ng matinding pagkasumpungin. Lalo na noong Disyembre, bumaba ang presyo ng halos 9%, at ang volatility ay tumaas sa pinakamataas na antas mula Abril 2025. Gayunpaman, itinuro ng VanEck sa kanilang mid-Disyembre na ulat na "ChainCheck" na ang liquidity ng merkado ay bumubuti at ang speculative leverage ay tila nire-reset, na nagbibigay ng maingat na optimismo para sa mga pangmatagalang may hawak.

Ipininta ng mga digital asset analyst ng VanEck sa ulat ang isang masalimuot na larawan: Bagaman nananatiling mahina ang aktibidad on-chain, bumubuti ang liquidity environment at unti-unting nalilinis ang speculative leverage, na nagbibigay ng pag-asa sa mga long-term investors.

Binibigyang-diin ng ulat ang pagkakaiba ng kilos ng iba't ibang grupo ng mga mamumuhunan. Patuloy na bumibili sa pagbaba ang mga digital asset treasury companies, na nadagdagan ng 42,000 BTC noong Disyembre—ang pinakamalaking buwanang pagdagdag mula Hulyo—na nagdala sa kanilang kabuuang hawak sa mahigit 1 milyong BTC.

Sa kabilang banda, nabawasan naman ang posisyon ng mga investors sa Bitcoin exchange-traded products. Ipinapakita nito na ang merkado ay lumilipat mula sa speculation na pinangungunahan ng retail patungo sa corporate-level asset accumulation.

Binanggit din ng mga analyst ng VanEck na ang ilang digital asset treasury companies ay nagsisimula nang mag-explore ng mga bagong paraan ng pagpopondo, tulad ng pag-isyu ng preferred shares sa halip na common shares upang makalikom ng pondo para sa pagbili ng Bitcoin at pagpapanatili ng operasyon, na nagpapakita ng mas estratehikong pangmatagalang pagplano.

Ipinapakita rin ng on-chain data ang pagkakaiba ng medium-term at long-term holders. Ang mga token na hawak ng 1 hanggang 5 taon ay nagpakita ng makabuluhang galaw, maaaring dahil sa profit-taking o pag-aayos ng posisyon; habang ang mga token na hawak ng mahigit 5 taon ay halos "natutulog" pa rin.

Binibigyang-kahulugan ito ng VanEck bilang: Ang mga cyclical o short-term participants ay nagbebenta ng assets, habang ang mga pinakamatagal nang may hawak ay nananatiling may kumpiyansa sa hinaharap ng Bitcoin.

Hinaharap ng mga Bitcoin miner ang hamon ng pagbaba ng hash rate

Mahigpit ang kalagayan ng mga miner. Ayon sa datos ng VanEck, bumaba ng 4% ang kabuuang hash rate ng network noong Disyembre, na siyang pinakamalaking pagbaba mula Abril 2024. Ito ay sanhi ng pagbaba ng produksyon sa mga rehiyong may mataas na hash rate tulad ng Xinjiang dahil sa regulatory pressure. Kasabay nito, bumababa rin ang break-even electricity cost ng mga pangunahing mining machine, na nagpapakita ng pagliit ng profit margin ng mga miner.

Gayunpaman, itinuro ng VanEck na batay sa historical data, ang pagbaba ng hash rate ay maaaring maging bullish reverse indicator: Sa mga nakaraang pagkakataon ng tuloy-tuloy na pagbaba ng hash rate, kadalasang sumusunod ang pag-akyat ng Bitcoin sa loob ng 90 hanggang 180 araw.

Ang pagsusuri ng VanEck ay nakabatay sa kanilang orihinal na GEO framework, na sumusuri sa structural health ng Bitcoin mula sa tatlong aspeto: global liquidity, ecosystem leverage, at on-chain activity, sa halip na tumutok lamang sa panandaliang pagbabago ng presyo.

Mula sa pananaw ng GEO, ang pagbuti ng liquidity at pagdagdag ng hawak ng mga digital asset treasury companies ay bahagyang bumabawi sa mga mahihinang signal tulad ng pagbagal ng paglago ng aktibong on-chain addresses at pagbaba ng transaction fees.

Sa macro level, nagdadagdag din ng komplikasyon sa hinaharap ng Bitcoin. Bumaba na sa halos tatlong buwang low ang US Dollar Index, na nagtutulak pataas sa presyo ng precious metals, ngunit patuloy pa ring nabibigatan ang Bitcoin at iba pang crypto assets.

Gayunpaman, maaaring magdala ng bagong suporta ang ebolusyon ng financial ecosystem. Napansin ng mga market observers ang pag-usbong ng "Everything Exchange," mga platform na naglalayong pagsamahin ang stocks, cryptocurrencies, at prediction markets, at gumagamit ng AI-driven trading at settlement systems.

Noong nakaraang linggo, inilunsad ng Coinbase ang isang katulad na "Everything Exchange" na expansion, na nagdagdag ng stock trading, prediction markets, futures, at iba pang produkto. Naniniwala ang VanEck na mula sa mga tradisyonal na broker hanggang sa mga crypto-native na kumpanya, maraming institusyon ang sumasabak sa larangang ito upang makakuha ng bahagi ng merkado, na sa pangmatagalang panahon ay maaaring magpataas ng liquidity at application value ng Bitcoin.

Patuloy na kapansin-pansin ang volatility ng presyo ng Bitcoin

Sa kabila nito, nananatiling mataas ang volatility bilang tipikal na katangian ng Bitcoin. Kahit na tumaas ng doble ang Bitcoin sa nakalipas na dalawang taon, at halos triple sa loob ng tatlong taon, dahil hindi nagkaroon ng matinding boom-bust cycle gaya ng dati, naging mas makatwiran ang market expectations. Sa hinaharap, maaaring maging mas banayad ang galaw ng Bitcoin, at ang mga medium-term investors ay maaaring makaranas ng mas maliit na cyclical fluctuations, sa halip na malalaking pagtaas at pagbagsak gaya ng dati.

Buod ng VanEck, kasalukuyang nasa yugto ng pagsasaayos ang kabuuang merkado: humuhupa ang panandaliang speculation, matatag ang hawak ng mga long-term holders, at patuloy ang institutional accumulation. Kasabay ng pagliit ng operasyon ng mga miner, pag-converge ng volatility, at macroeconomic dynamics, ang merkado ay nasa structural rebalancing period.

Habang papalapit ang pagtatapos ng 2025, naniniwala ang VanEck na maaaring pumasok ang Bitcoin sa isang konsolidasyon na yugto, na sumasalamin sa pag-mature ng merkado. Ang yugtong ito ng pagsasaayos ay maaaring maglatag ng pundasyon para sa isang malakas na pag-akyat sa unang quarter ng susunod na taon.