Sinimulan na ng Washington ang countdown para sa mga crypto dollars na inilabas ng mga bangko, at may sorpresa para sa Bitcoin sa 2026 sa timeline

Ang unang quarter ng susunod na taon ay maaaring maging mas maganda para sa Bitcoin kaysa sa huling bahagi ng 2025, hindi dahil biglang lilitaw ang mga bank-run stablecoins, kundi dahil mas lumawak ang mga daluyan na nagdadala ng access sa retail at mga tagapayo.

Binaligtad ng Vanguard ang pagbabawal nito sa crypto, binuksan ang access sa spot ETF para sa humigit-kumulang 50 milyong kliyente. Ang mga tagapayo ng Bank of America ay maaari nang magrekomenda ng crypto allocations na 1% hanggang 4% simula sa unang bahagi ng Enero.

Samantala, ang abiso ng FDIC noong Disyembre 16 tungkol sa proposed rulemaking sa ilalim ng GENIUS Act ay nagsimula ng countdown para sa mga stablecoin na ilalabas ng mga bangko, isang estrukturang pagbabago na maaaring magbago sa dollar-based rails sa mga pampublikong chain sa huling bahagi ng 2026.

Ang timing ang nagtatakda ng naratibo. Ang mga pagbabago sa distribusyon ay darating sa Enero, at ang regulatory infrastructure para sa mga federally supervised stablecoin issuers ay mabubuo sa loob ng 12 hanggang 18 buwan.

Ang unang quarter ay nagiging kwento ng pagpapalawak ng wealth-channel na tumutugma sa paborableng seasonality, habang ang NPRM ay nagpapahiwatig kung saan magmumula ang susunod na alon ng on-chain dollar liquidity.

Mas malawak na pagbubukas ng distribusyon ng yaman

Mahalaga ang pagbabaliktad ng Vanguard dahil sa laki nito. Ang $11 trillion asset manager ay gumugol ng mga taon sa pagharang ng exposure sa crypto. Noong unang bahagi ng Disyembre, iniwan ng kumpanya ang paninindigang iyon, pinayagan ang mga kliyente na mag-trade ng third-party ETFs at mutual funds na may hawak na Bitcoin, Ethereum, at iba pang digital assets.

Ang access para sa 50 milyong investors sa buong mundo ay kumakatawan sa makabuluhang retail addressability kahit na tumanggi ang Vanguard na maglunsad ng sarili nitong crypto products.

Iba ang operasyon ng gabay ng Bank of America ngunit pareho ang dulo. Simula Enero 5, ang mga wealth advisor sa Merrill at The Private Bank ay maaaring aktibong magrekomenda ng crypto ETPs sa halip na simpleng mag-execute ng mga trade na inisyatibo ng kliyente.

Itinutulak ng bangko ang mga angkop na kliyente sa allocations na 1% hanggang 4% sa mga pangunahing US Bitcoin ETFs. Ang konserbatibong penetration ay nagpapahiwatig ng sampu-sampung bilyon sa addressable wealth na dati ay hindi naaabot.

Hindi ito garantisadong inflow. Mabagal gumalaw ang mga model portfolio, at ang mga compliance review ay nagsasala kung sino ang mapapadalhan ng pitch. Gayunpaman, umiiral na ngayon ang infrastructure para sa mga tradisyonal na nag-iipon upang magkaroon ng access sa crypto sa pamamagitan ng mga channel na sarado hanggang sa quarter na ito.

Ang marginal buyer sa unang bahagi ng 2026 ay mas mukhang retirement account kaysa levered crypto fund, na nagdadagdag ng 2% BTC position.

Pabor ang seasonality sa unang quarter ngunit may mga caveat

Sinusuportahan ng mga makasaysayang pattern ang setup. Mula 2013, ang Bitcoin ay naghatid ng average return tuwing Pebrero ng mid-teens, at bihira ang negatibong Pebrero. Ang mga trend sa Marso ay positibo rin.

Ang average returns para sa unang quarter ay higit sa 50%, na karaniwang ginagawa itong pangalawang pinakamahusay na quarter kasunod ng ikaapat na quarter.

Gayunpaman, nabasag ang pattern ngayong taon, na nagtapos ang unang quarter na bumaba ng 12%, ang pinakamasamang unang quarter ng Bitcoin sa loob ng isang dekada, habang nagbenta ang mga investors dahil sa macro uncertainty sa kabila ng halving narratives at ETF inflows.

Ang seasonality ay isang tendency, hindi isang batas. Ang pagkakaiba ngayon ay mas malinis ang positioning, at ang mga sell-side targets ay na-reset nang mas mababa. Binawasan ng Standard Chartered ang year-end 2025 forecast nito mula $200,000 hanggang humigit-kumulang $100,000, at ang target nito sa 2026 mula $300,000 hanggang $150,000.

Binanggit ng mga analyst ang humihinang demand mula sa digital asset treasury stocks at isang pananaw kung saan ang upside ay nakasalalay sa tuloy-tuloy na ETF inflows sa halip na corporate treasuries na nagle-leverage.

Mas mabagal ang mga rally at mas sensitibo sa flows, fees, at access, na eksaktong kung saan pinakamahalaga ang mga distribution pipes.

Ano ang iminungkahi ng FDIC sa ilalim ng GENIUS

Ang rulemaking noong Disyembre 16 ay may makitid na saklaw. Itinatag nito ang mga application procedures para sa mga FDIC-supervised state banks na nagnanais na magkaroon ng subsidiaries na maglalabas ng “payment stablecoins” sa ilalim ng GENIUS Act.

Kabilang sa mga pangunahing elemento ang mga tailored application na sinusuri batay sa statutory factors: reserve maintenance, capital at liquidity, risk management, governance, at redemption policies.

Itinatakda ng GENIUS ang payment stablecoins bilang mga digital asset na ginagamit para sa pagbabayad na kailangang tubusin ng mga issuer sa isang fixed monetary value. Kinakailangan ng Act ang 1:1 backing gamit ang high-quality reserves, detalyadong public disclosures, at buwanang ulat na inihanda ng isang accountant.

Ipinagbabawal ang rehypothecation maliban sa makitid na mga pagkakataon.

Ang timing ang nagtatakda kung bakit hindi ito magiging driver para sa unang quarter. Binubuksan ng NPRM ang 60-araw na comment window, at ang GENIUS mismo ay hindi mag-aactivate hanggang Enero 18, 2027, o 120 araw pagkatapos ng final implementing regulations, alinman ang mauna.

Kahit sa isang agresibong scenario, ang huling bahagi ng 2026 ang pinaka-maagang realistic launch window para sa FDIC-supervised bank subsidiaries upang mag-deploy ng on-chain dollars.

Binabago ng bank stablecoins ang liquidity, sa kalaunan

Itinuturo ng GENIUS framework sa dominanteng dollar tokens na ilalabas ng insured bank subsidiaries sa mga pampublikong chain sa ilalim ng pinag-isang federal rules.

Kahit ilang malalaking bangko lamang ang sumunod sa landas na iyon, maaari nilang dalhin ang murang, programmatic dollar liquidity sa mga rails kung saan nagte-trade ang Bitcoin.

Ang mga stablecoin na inilabas ng bank subsidiaries ay maaaring magsilbing collateral o settlement assets para sa mga ETF market makers at prime brokers, nagpapaliit ng spreads at nagpapalalim ng derivatives markets.

Ang pagkakaiba ng kasalukuyang offshore-dominated stablecoin landscape at ng mundo kung saan ang mga pangunahing bangko ay naglalabas ng federally supervised on-chain dollars ay binabago kung sino ang nagtitiwala sa mga token, sino ang maaaring maghawak ng mga ito sa custody accounts, at kung ano ang magagawa ng mga token na iyon sa institutional workflows.

Ngunit wala sa mga iyon ang makakaapekto sa presyo ng Bitcoin para sa unang quarter. Ang NPRM ay isang regulatory milestone na nagpapahiwatig kung saan maaaring magmula ang susunod na alon ng on-chain dollar liquidity, hindi isang switch na agad na magbabago sa Enero.

Distribution math kaysa naratibo

Mas simple ang kwento para sa unang quarter kaysa sa huling bahagi ng 2026. Ang 50 milyong kliyente ng Vanguard at mga wealth advisor ng BofA ay kumakatawan sa boring distribution math: ilang account ang magdadagdag ng 1% hanggang 2% BTC positions, at gaano karaming kapital ang gagalaw?

Ipinapahiwatig ng mga seasonal pattern na dapat positibo ang Pebrero at Marso, ngunit ipinakita ng 2025 na maaaring mabigo ang mga pattern na iyon. Ang mga street target ay na-reset nang mas mababa, kaya ang mga rally ay mas nakasalalay sa nasusukat na inflows kaysa sa momentum-chasing.

Ang GENIUS rulemaking ng FDIC ay tumatakbo kasabay ng structural track. Hindi nito mapapalakas ang liquidity sa unang quarter, ngunit tinutukoy nito kung ano ang maaaring hitsura ng on-chain dollar markets sa 2027 kung magpapatuloy ang cycle.

Ang mga stablecoin na inilabas ng bangko sa ilalim ng federal rules, magagamit bilang settlement instruments, at integrated sa ETF workflows, ay ang infrastructure play na sumusuporta sa susunod na yugto, kung makikipagtulungan ang macro conditions.

Susubukan ng susunod na quarter kung ang pagpapalawak ng distribusyon at mga seasonal tailwind ay magpapastabilize sa Bitcoin matapos ang magulong huling bahagi ng 2025.

Sinasabi ng GENIUS proposal kung ano ang susunod kung magtagumpay ang test na iyon: federally supervised on-chain dollars na ginagawang credible settlement layers para sa institutional capital ang mga pampublikong blockchain.

Kung makakamit ng Bitcoin ang layuning iyon ay mas nakasalalay hindi sa mga headline kundi sa kung ilang kliyente ng Vanguard ang magki-click ng “buy” sa Pebrero, at kung ang mga bangko na maaaring maglabas ng GENIUS-compliant stablecoins ay talagang magpapasya na gawin ito.

Ang post na Washington has started the clock on bank-issued crypto dollars, and the timeline contains a 2026 Bitcoin surprise ay unang lumabas sa CryptoSlate.