Kahit na nag-aatubili ang presyo ng Ethereum sa paligid ng $3,000 na antas, ang institusyonal na makina sa likod ng iShares Ethereum Trust (ETHA) ay tumatakbo nang buong bilis.
Noong ika-16 ng Disyembre, isang napakalaking $140 milyon na paglilipat ang naitala sa on-chain data nang magdeposito ang BlackRock ng 47,463 ETH sa Coinbase Prime.
Malayo ito sa isang simpleng “sell-off” na signal, dahil ang hakbang na ito ay sumasalamin sa masalimuot na rebalancing na kinakailangan upang pamahalaan ang nangungunang spot Ethereum [ETH] ETF sa gitna ng matinding pag-liquidate sa merkado.
Ano ang ipinapahiwatig ng hakbang na ito tungkol sa BlackRock?
Habang nag-aatubili ang mga retail trader, ang malaking rebalancing ng BlackRock ay nagpapakita ng matibay na kumpiyansa ng mga institusyon, dahil kailangang patuloy na iakma ng mga ETF issuer ang kanilang ETH holdings upang tumugma sa mga inflow.
Ang estratehiyang ito ay tumutulong sa pagpapatatag ng pondo sa panahon ng volatility at nagpapalakas sa lumalawak na pagtanggap ng Ethereum sa tradisyonal na pananalapi.
Bagaman nananatiling “gold standard” ang BlackRock sa mga institusyon, hindi na ito ang walang kapantay na lider sa karera ng Ethereum treasury.
Noong kalagitnaan ng Disyembre, ang ETHA fund ng BlackRock ay may hawak na humigit-kumulang 3.7 milyong ETH (tinatayang $11 billion).
Gayunpaman, ang napakalaking imbentaryong ito ay opisyal nang nalampasan ng BitMine Immersion (BMNR).
Sa pamumuno ni Tom Lee, agresibong pinalawak ng BitMine ang kanilang treasury sa halos 4 milyong ETH, na nagpapahiwatig ng isang “MicroStrategy-style” na akumulasyon na inuuna ang dominasyon sa protocol-level kaysa sa simpleng koleksyon ng ETF fee.
Pag-unawa sa December liquidity drain
Ang timing ng 47,463 ETH deposit ng BlackRock ay sumunod sa isang magulong panahon para sa mga US-based Ethereum ETF.
Noong ika-16 ng Disyembre, isiniwalat ng datos mula sa Farside Investors ang nakakagulat na net outflow na $221.3 milyon mula sa ETHA ng BlackRock.
Ang isang araw na redemption na ito ay bumubuo ng halos 99% ng kabuuang $224.2 milyon na hinugot mula sa lahat ng US Ethereum ETF na pinagsama.
Sa kabuuan, ipinapahiwatig nito na habang ang “institutional machinery” ay naglilipat ng pondo on-chain, ito ay pangunahing upang mapadali ang malalaking redemption mula sa mga investor na nagrorotate ng kapital o nagbabawas ng panganib sa gitna ng mahina na Q4 performance ng asset.
Paglaban ng Ethereum sa $3,000
Gayunpaman, ang institusyonal na pag-aayos na ito ay naganap sa kabila ng teknikal na kahinaan.
Sa oras ng pag-uulat, ang Ethereum ay nagte-trade sa $2,935.44.
Sa kabila ng napakaliit na 0.77% na pagtaas sa loob ng 24 na oras, nananatiling bearish ang mas malawak na trend kung saan bumagsak ang ETH ng 11.58% sa nakaraang pitong araw, ayon sa CoinMarketCap
Dahil dito, para sa BlackRock, dalawa na ang hamon: pamahalaan ang logistics ng napakalaking ETF outflows habang sabay na ipinagtatanggol ang price floor na tila hindi na sinusuportahan ng mga retail trader.
Isa pang kamakailang acquisition ng ETH ng BlackRock
Ito ay kasabay ng kamakailang $28.78 milyon na acquisition ng Ethereum ng BlackRock, na karamihan sa merkado ay maling inisip bilang simpleng price speculation.
Sa katotohanan, ang hakbang na ito ay nagpapahiwatig ng pormal na pagpapatunay ng BlackRock sa Ethereum hindi bilang “digital gold” na alternatibo sa Bitcoin, kundi bilang mahalagang financial infrastructure ng hinaharap.
Sa pag-secure ng bundle ng ETH na ito, ang pinakamalaking asset manager sa mundo ay epektibong nag-iipon ng “fuel” na kinakailangan upang patakbuhin ang BUIDL fund nito, na eksklusibong gumagana sa Ethereum blockchain.
Sa huli, ipinapakita ng acquisition na ito na ang BlackRock ay hindi na lamang basta kalahok sa crypto, kundi aktibong bumubuo sa Ethereum bilang mahalagang imprastraktura para sa hinaharap ng pandaigdigang pananalapi.
Huling Kaisipan
- Ang aktibidad ng institusyon at hindi ang sentimyento ng retail ang nagtutulak sa merkado ng Ethereum, na ang mabilis na galaw ng BlackRock ay sumasalamin sa mekanismo ng ETF.
- Ang $221 milyon na ETF outflow ay nagpapakita ng liquidity crunch, ngunit ang mabilis na repositioning ng BlackRock ay nagpapakita na ang mga institusyon ay umaangkop, hindi umaalis.
