Mula sa grey area patungo sa mainstream na landas? Ang laban para sa legalisasyon ng sports prediction market at ang hinaharap nitong estruktura

Habang ang Kalshi at Polymarket ay lalong inililipat ang kanilang pokus sa sports track, ang prediction market ay nakaranas ng “sabay na pagtaas ng volume at presyo” ngayong taon: Ayon sa media, kasalukuyang nakikipag-usap ang Polymarket para sa bagong round ng financing, na may target na valuation na 12–15 billions USD; samantalang ang Kalshi ay nakumpleto ang bagong financing sa kalagitnaan ng taon, na may valuation ng kumpanya na humigit-kumulang 2 billions USD.

Kasabay nito, ang buwanang volume at daily active users ng mga nangungunang platform ay kapansin-pansing tumaas—ayon sa The Wall Street Journal, noong Oktubre, ang pinagsamang transaction volume ng dalawang platform ay tumaas ng mahigit 90% buwan-sa-buwan; at karamihan sa paglago ng Kalshi ay nagmula sa sports contracts, na naging pangunahing engine ng kanilang paglago.

Sa ilalim ng sabayang pagtulak ng industriya at kapital, nagsimula nang maghanap ng opisyal na pakikipagtulungan at endorsement mula sa malalaking sports leagues ang Kalshi at Polymarket.

Unang Hakbang: NHL ang Unang Nakipag-partner sa Prediction Market

Ang unang tumanggap sa prediction market bilang bagong kategorya ay ang National Hockey League (NHL), na may pinakamababang commercial value sa apat na pangunahing North American sports leagues.

Noong huling bahagi ng Oktubre, inihayag ng NHL na nakipagkasundo ito ng multi-year partnership sa dalawang prediction market platform, Kalshi at Polymarket, at naging unang mainstream sports league na nakipagtulungan sa ganitong uri ng platform.

Itinuturing ang partnership na ito bilang senyales na lalong pinahahalagahan ng sports industry ang prediction market. Sa pamamagitan ng milestone agreement na ito, binigyan ng NHL ang Kalshi at Polymarket ng karapatang gamitin ang opisyal na data, logo, at pangalan ng liga, at pinayagan silang ipakita ang kanilang brand identity sa live broadcast ng mga laro.

Ayon kay NHL Chief Business Officer Keith Wachtel, sa kasalukuyan, ang prediction market ay hindi nagdulot ng negatibong epekto sa 10 opisyal na sports betting partners ng liga, bagkus ay nagdala pa ng incremental value sa buong ecosystem. Sinabi naman ni Sara Slane, Head of Corporate Development ng Kalshi, na pinatutunayan ng hakbang na ito ang legalidad ng kanilang business model.

Ang operasyon ng prediction market platforms ay naiiba sa tradisyonal na sports betting companies. Pinapayagan ng mga platform na ito ang users na bumili at magbenta ng “yes/no” contracts sa resulta ng partikular na events (kabilang ang sports games), at ang presyo ay dynamic na nagbabago ayon sa market expectations.

Halimbawa, sa Kalshi, maaaring mag-trade ang users ng kontrata gaya ng “Mananalo ba ang isang koponan ng championship?”, at ang presyo ay magbabago depende sa progreso ng laro at probability. Ang mekanismong ito ay kahalintulad ng pagbabago ng odds sa betting companies, ngunit ang prediction contracts ay itinuturing na financial derivatives at nasa ilalim ng regulasyon ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), hindi ng gambling regulation. Dahil dito, hindi na kailangan ng Kalshi at Polymarket na kumuha ng state sports betting licenses, kaya’t sa teorya, kahit sa mga lugar tulad ng California at Texas na ipinagbabawal ang sports betting, maaaring gamitin ng mga lokal na users ang prediction market.

Dahil dito, naniniwala ang NHL na ang pagpasok ng prediction market ay makakatulong na makaakit ng mga bagong audience na bihasa sa teknolohiya at finance, at magbibigay ng bagong paraan para makilahok ang mas maraming fans sa laro. Sa pamamagitan ng opisyal na partnership, magkakaroon din ng boses ang NHL sa mga market contracts na may kaugnayan sa kanilang liga, upang maiwasan ang mga uri ng betting na maaaring makasira sa integridad ng laro. Halimbawa, dahil ang ilang market na may kaugnayan sa individual performance o lineup ay maaaring magdulot ng insider information at moral hazard, magkakaroon ng mas malaking say ang NHL sa mga market types na may kaugnayan sa kanilang liga sa pamamagitan ng opisyal na partnership.

Bukod pa rito, inatasan na ng NHL ang Kalshi at Polymarket na sumunod sa parehong integrity monitoring standards tulad ng kanilang opisyal na betting partners, kabilang ang paggamit ng league-authorized data providers at systems para sa monitoring ng abnormal betting patterns. Binigyang-diin ni NHL Chief Business Officer Keith Wachtel na ang partnership ng liga at prediction platforms ay makakatulong sa pagpapanatili ng sports integrity, dahil “bilang liga, maaari kaming makilahok sa pagpapasya kung aling markets ang maaaring ilunsad, at ito ay kapaki-pakinabang hindi lang sa NHL kundi sa lahat ng sports organizations.”

Pagdududa at Pagmamasid ng NBA, NFL, at MLB

Kumpara sa bukas na pananaw ng NHL, ang tatlong iba pang mas mataas ang commercial value na American professional sports leagues—NBA, NFL, at MLB—ay mas maingat at may pag-aalinlangan tungkol sa prediction market.

Hindi lamang hindi nakipag-partner ang tatlong liga sa anumang prediction platform, kundi naghayag din sila ng kanilang mga alalahanin sa iba’t ibang paraan. Mas maaga ngayong taon, ang NBA, NFL, at MLB ay nagpadala ng liham sa CFTC, na binibigyang-diin ang kahalagahan ng pagpapanatili ng sports integrity sa bagong market na ito.

Ang posisyon ng NFL ay partikular na kapansin-pansin. Sa isang sulat kay CFTC, binigyang-diin ni Jonathan D. Nabavi, NFL Head of Public Policy: Ang ganitong mga kontrata ay “sa esensya ay ginagaya ang sports betting, ngunit kulang sa buong integrity at consumer protection mechanisms na mayroon ang regulated sports betting.”

Samantala, sinabi ni David Highhill, NFL Vice President for Sports Betting, sa isang media interview na ituturing ng liga ang prediction market tulad ng betting regulation, at nag-aalala sila na “kung hindi sapat ang regulasyon, maaaring magkaroon ng manipulation o price distortion”; kaya’t dapat ay may parehong level ng protection at risk control standards tulad ng state-licensed sports betting.

Kagaya ng NFL, may katulad na pananaw ang NBA at MLB. Bagaman hindi pa nila hayagang ipinaliwanag ang kanilang posisyon, mula sa kanilang komunikasyon sa CFTC at feedback ng industriya, ang pangunahing alalahanin ng dalawang liga ay ang sports integrity at regulatory vacuum. Nagtatanong sila: Kung maaaring umiwas ang fans at investors sa state laws at tumaya sa mga platform na ito, paano masisiguro ng liga na hindi magkakaroon ng insider trading o manipulation ng resulta ng laro?

Ang pag-iingat ng tatlong liga ay may basehan. Lalo na sa NBA, na sa nakalipas na dalawang taon ay nasangkot sa ilang iskandalo, kabilang ang paggamit ng hindi pampublikong injury at attendance information para sa arbitrage sa betting.

Mula sa mas praktikal na business perspective, ang tatlong liga ay may malalim na partnership sa tradisyonal na betting companies, at nag-invest ng malaking resources para bumuo ng isang regulated betting system. Ang “gray area” play ng prediction market platforms ay tila umiwas sa state laws at league agreements, kaya’t natural lamang na maging alerto ang management ng tatlong liga.

Gayunpaman, posible pa ring magbukas ang pinto sa hinaharap. Sa kasaysayan, bago ang 2018, matagal na tinutulan ng NFL ang legalization ng sports betting, ngunit kalaunan ay unti-unting nakipag-partner sa regulated betting ecosystem, na nagpapakita na maaaring magbago ang kanilang pananaw depende sa maturity ng regulation at risk control.

Ang pananaw ni NBA Chairman Adam Silver ay maaaring mas bukas; noong simula pa lang ng legalization ng betting, iginiit na niya na dapat harapin at i-regulate ang betting market. Kaya’t maaaring hindi siya mahigpit na tutol sa prediction market, at ang susi ay kung may malinaw na regulatory framework at controllable risk ang operating model.

Matinding Kritika mula sa Betting Industry Association, Binibigyang-diin ang Sports Integrity Risk

Kumpara sa pag-aalinlangan ng sports leagues, ang US betting industry ang may pinakamalakas na reaksyon. Ang American Gaming Association (AGA), ang pinaka-awtoritatibong institusyon sa industriya, ay matindi ang kritisismo sa Kalshi, Polymarket, at iba pang prediction market platforms.

Matapos ianunsyo ng NHL ang partnership sa Kalshi at Polymarket, hayagang sinabi ni AGA Chairman Bill Miller na ang hakbang na ito ay “lubhang nakakadismaya at napakadelikado.” Tinawag niya ang mga prediction platforms na ito bilang “backdoor gambling schemes na nagkukubli sa anyo ng ‘financial products’,” at nagbabala sa NHL na ang hakbang na ito ay nagpapadala ng maling mensahe: na sa sports betting, ang integrity, responsibility, at legal certainty ay tila hindi na mahalaga.

Ayon sa AGA, ang kanilang pangunahing concern ay ang sports event integrity risk at consumer protection issues. Binanggit ng asosasyon na inabot ng pitong taon para maitayo ang “pinakamahusay at transparent na legal sports betting market sa mundo” sa US, na may mahigpit na integrity monitoring, responsible gambling measures, at consumer protection.

Ngunit ang Kalshi at Polymarket ay umiikot sa state regulations at nag-ooperate nationwide, na parang iniiwasan ang state-level review at restrictions. Pinagdududahan ni Miller na kulang ang mga platform na ito sa mahigpit na compliance review at player protection mechanisms na hinihingi ng state gaming regulators, at maaaring maging breeding ground ng illegal activities.

Halimbawa, kung walang state regulation, paano masisiguro na hindi makakasali ang minors sa trading? Paano maiiwasan ang paggamit ng insider information para sa betting arbitrage, o malakihang market manipulation? Ayon sa AGA, ito ay mga risk points na hindi pa nasosolusyunan.

Dagdag pa ng AGA, ang commodity futures regulators ay walang kakayahan tulad ng state gaming regulators sa malalim na event monitoring at violation investigation, kaya’t mahirap mapanatili ang sports integrity kung ang sports betting ay ilalagay sa ilalim ng CFTC jurisdiction.

Bukod sa pagpuna sa legal loopholes ng prediction market, aktibong nilalapitan din ng AGA ang tatlong major sports leagues. Pagkatapos ng announcement ng NHL partnership, sumulat agad ang AGA sa NFL, NBA, at MLB, na hinihimok silang iwasan ang commercial partnerships sa “hindi sapat ang regulasyon na prediction market platforms.” Malinaw ang tono ng liham: ang pakikipag-alyansa sa ganitong mga platform ay “sisira sa mga legal market achievements na itinayo sa nakalipas na ilang taon at ilalagay ang liga sa reputational at legal risk.”

Maaaring asahan na magpapatuloy ang AGA sa lobbying sa regulators, legislators, at sports leagues upang higpitan ang policy sa prediction market at tiyaking walang “regulatory vacuum at gray area” sa sports betting field.

Patuloy na Regulatory at Legal Challenges, Prediction Market Nahaharap sa Mga Kaso

Sa harap ng mga pagdududa at pagtutol mula sa industriya, aktibong naghahanap ng partnerships at endorsements ang Kalshi at Polymarket, ngunit matagal na rin silang nahaharap sa regulatory at legal disputes. Sa nakalipas na ilang taon, ilang enforcement at legal cases na ang naganap sa pagitan ng dalawang platform at ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) at ilang state regulators, at patuloy ang debate sa legal status ng prediction market.

Noong simula ng 2022, nagsampa ng enforcement action ang CFTC laban sa operating company ng Polymarket, Blockratize, Inc., na nagsasabing mula Hunyo 2020 ay nag-aalok ito ng event contract trading nang walang registration, na lumalabag sa Commodity Exchange Act (CEA). Sinasaklaw ng mga kontratang ito ang political elections, economic indicators, at pop culture, at sa esensya ay binary options swaps, ngunit hindi rehistradong exchange (DCM) o may swap execution facility (SEF) license ang Polymarket. Sa huli, pumayag ang Polymarket sa settlement, nagbayad ng $1.4 million na multa, at isinara ang lahat ng non-compliant markets sa kanilang website upang maiwasan ang muling paglabag sa regulatory red line.

Kumpara sa Polymarket, mas komplikado at patuloy pa ang legal battle ng Kalshi. Ang Kalshi ang tanging prediction exchange na may CFTC registration bilang “Designated Contract Market” (DCM), na nagbibigay dito ng federal qualification para maglunsad ng event derivatives contracts. Simula ngayong taon, naglunsad ang Kalshi ng ilang sports event contracts (tulad ng kung makakapasok ang team sa playoffs o mananalo ng championship), at naipasok ito sa trading nang hindi tinutulan ng CFTC.

Gayunpaman, nilabag ng mga produktong ito ang ilang state gambling laws. Ilang state regulators kabilang ang New York, New Jersey, Massachusetts, at Ohio ang naglabas ng cease and desist orders laban sa Kalshi, na nagsasabing ang kanilang sports contracts ay katumbas ng unlicensed sports gambling at dapat itigil agad ang serbisyo sa mga residente ng kanilang estado.

Hindi umatras ang Kalshi, bagkus ay nagsampa ng counter-lawsuit laban sa mga state regulators at humingi ng judicial ruling sa federal court. Ang core legal issue: Mayroon bang supremacy ang federal commodity trading law sa state gambling law? Iginiit ng Kalshi na bilang federally recognized exchange, ang kanilang event contracts ay saklaw ng federal regulation, at may exclusive jurisdiction ang CFTC sa mga produktong ito, kaya’t hindi dapat pakialaman ng mga estado gamit ang local gambling laws. Sa kanilang complaint, sinabi ng Kalshi na ang pagtatangka ng state regulators na ipatigil ang federally licensed trading gamit ang state law ay salungat sa layunin ng Kongreso—ang pagtatatag ng CFTC ay para maiwasan ang fragmented regulation ng interstate derivatives market.

Sa ngayon, umabot na sa federal appellate court ang legal battle ng Kalshi at mga estado. Noong Hunyo ngayong taon, umakyat sa US Third Circuit Court of Appeals ang kaso ng Kalshi laban sa New Jersey Division of Gaming Enforcement, at 34 na state attorneys general ang nag-file ng amicus brief na sumusuporta sa panig ng New Jersey.

Ang consensus ng mga legal officials mula sa mga state na bukas sa betting tulad ng New York at Michigan, pati na rin sa mga state na mahigpit na ipinagbabawal ang gambling tulad ng Utah at Idaho, ay: Ang mga kontratang inaalok ng Kalshi ay “sa esensya ay sports bets na nagkukubli sa anyo ng commodity contracts,” at ang interpretasyon ng federal law ng Kalshi ay isang paraan upang iwasan ang state gambling regulation, na isang paglabag sa matagal nang regulatory sovereignty ng mga estado. Binibigyang-diin nila na kung papayagan ang Kalshi na ipagpatuloy ang ganitong modelo, mahihina ang regulatory system na itinayo ng mga estado mula nang alisin ang PASPA ban noong 2018, at masasapawan ang authority ng state law sa sports betting.

Ang mga nabanggit na interest groups sa betting industry ay natural na pumapanig laban sa Kalshi sa legal battle. Ang American Gaming Association bilang industry representative ay nag-file ng opinion sa nabanggit na kaso, na binibigyang-diin na walang sapat na expertise ang CFTC para pamahalaan ang complex sports betting, at hindi dapat hayaan na saklawin ng federal commodity law ang sports betting. May ilang sports league officials din na nag-aalala na kung mananalo ang Kalshi, maaaring gayahin ng ibang exchanges ang pag-launch ng sarili nilang sports betting contracts, at mawawalan ng regulatory power ang mga estado, na magdudulot ng malaking panganib sa sports integrity.

Sa kabilang banda, iginiit ng Kalshi na ang design ng kanilang contracts ay nakakatulong sa market na “mag-hedge” ng sports risk at magbigay ng liquidity, at pinuna ang matigas na posisyon ng regulators bilang “pagpatay sa innovation.” Inilarawan pa ni Kalshi CEO Mansour ang multi-state blockade bilang “censorship,” at naniniwala na ang prediction market ay dapat protektahan tulad ng freedom of speech, na agad namang tinutulan ng mga opisyal.

Patuloy pa rin ang legal battle ng Kalshi at state regulators. Ang resulta ng desisyon ay hindi lang makakaapekto sa business survival ng Kalshi, kundi magtatakda rin ng legal status ng sports prediction market sa US. Sa maikling panahon, ang legal uncertainty mismo ay isa ring malaking balakid sa expansion ng mga platform na ito.

Pagpasok at Pagsalungat: Tinututukan ng Traditional Betting Giants ang Emerging Market

Sa harap ng pag-usbong ng prediction market platforms, hindi lahat ng traditional sports betting operators ay matigas ang pagtutol; may mga betting giants na nakakita ng bagong business opportunity sa prediction market, at piniling pumasok sa pamamagitan ng investment, acquisition, o sariling development, upang hindi mapag-iwanan sa bagong kompetisyon.

Kamakailan, gumawa ng kapansin-pansing hakbang ang leading US online betting company na DraftKings. Noong Oktubre 2025, inanunsyo ng DraftKings ang acquisition ng Railbird Technologies, at planong maglunsad ng bagong platform na tinatawag na “DraftKings Predictions,” na magbibigay ng event-based contract trading services sa users.

Bukod dito, inanunsyo rin ng DraftKings ang partnership sa Polymarket, na magsisilbing designated clearinghouse para sa prediction market products ng DraftKings, na responsable sa trade matching at fund settlement. Ayon kay DraftKings CEO Jason Robins, ang pag-integrate ng technology ng Railbird at support ng Polymarket ay “magbibigay sa amin ng kakayahan na magtagumpay sa bagong incremental market na ito.”

Imbes na labanan, mas mainam na makilahok. Ayon sa ilang analysts, ang pagpasok sa prediction market ay makakatulong sa DraftKings na mapalawak ang operasyon sa mga state na hindi pa legal ang betting (sa pamamagitan ng CFTC route), at isa ring defensive strategy: imbes na hayaan ang Kalshi at iba pa na hatiin ang users, mas mainam na maagang mag-invest sa track na ito. Base sa stock price reaction, tumaas ng halos 2% ang presyo ng DraftKings sa araw ng announcement, na nagpapakita ng kumpiyansa ng capital market sa kanilang strategy.

Bukod sa DraftKings, malapit ding sinusubaybayan ng mga industry giants tulad ng FanDuel ang developments sa field na ito. Ayon sa ESPN, “handa na ang FanDuel na pumasok sa prediction market field,” at kasalukuyang nagsasagawa ng internal technology at compliance evaluation.

Tradisyonal at Inobatibong Labanan: Sino ang Magwawagi?

Sa kabuuan, ang expansion ng prediction market platforms sa sports field ay nagdudulot ng labanan ng suporta at pagtutol. Kabilang sa supporters ang mga liga na bukas sa innovation (tulad ng NHL) at mga capital na nakakita ng oportunidad (tulad ng DraftKings), na naniniwalang nag-aalok ang prediction market ng bagong paraan ng fan engagement at financial risk hedging, at basta’t maayos ang regulasyon at integrity measures, maaari itong mag-coexist at magtagumpay kasama ng traditional betting.

Ang mga tumututol naman ay binubuo ng karamihan sa sports organizations, betting regulators, at mga may existing interests, na nagbababala na ang prediction market ay “lumalago sa labas ng umiiral na legal system,” at maaaring sirain ang matagal nang integrity at consumer protection network. Mainit ang debate ng dalawang panig tungkol sa sports integrity, legal authority, at market fairness.

Sa hinaharap, habang nililinaw ng korte ang desisyon sa Kalshi lawsuits, nagiging malinaw ang posisyon ng regulators, at nagpapahayag ng opinyon ang mas maraming liga, unti-unting lilinaw ang kapalaran ng sports prediction market sa US. Kung makakahanap ng kompromiso ang lahat ng panig (halimbawa, magpatupad ng federal standards habang nirerespeto ang state rights), maaaring maging mainstream ang bagong bagay na ito at magdala ng bagong sigla sa sports industry; ngunit kung lalala ang conflict, hindi malayong mapilitan ang prediction market na umatras at lumiit, at mauudlot ang ambisyon nito sa sports field.

Bilang neutral observer, patuloy na susubaybayan ng PANews ang developments ng Polymarket at Kalshi: Magagawa ba nilang lutasin ang regulatory challenges at makuha ang suporta ng mas maraming liga, o mapipilitan silang baguhin ang strategy sa harap ng resistance? Ang laban ng tradisyonal at inobasyon ay patuloy na umuunlad. Ang resulta ng labanan ay hindi lang makakaapekto sa kapalaran ng dalawang kumpanya, kundi maaaring baguhin ang hinaharap ng pagsasanib ng sports betting at financial markets.