Ang Nawalang Taon ng Bitcoin

Paano nabigo ng Bitcoin at ng crypto king ang mga mamumuhunan sa 2025—at ano ang ibig sabihin nito para sa merkado sa hinaharap

Sa kabila ng lahat ng hype tungkol sa posibleng Trump-era crypto boom, ang Bitcoin ay hindi nakasabay sa halos lahat ng pangunahing asset class. Kung titingnan natin ang Bitcoin sa 2025 hanggang ngayon, masasabi kong ito ay isang taon ng kabiguan — isang “year of disappointment.”

Mula nang mag-inaugurate sa U.S. noong Enero, ang return ng BTC ay nasa humigit-kumulang 5.8%, habang ang Nasdaq at S&P 500 ay parehong nagbigay ng double-digit na kita, at maging ang gold, ang klasikong safe-haven asset, ay mas mataas pa ang performance ng malaki.

Ang mga mamumuhunan na umasa sa “Trump trade” na pag-angat ay ngayon ay nahaharap sa realidad: ang macro conditions, pag-ikot ng kapital sa AI stocks, at patuloy na profit-taking ang naglimita sa pag-angat ng Bitcoin sa halos buong taon.

Ang $100K Ceiling

Ang pangunahing tanong ng lahat ay — bakit hindi makalampas ang Bitcoin?

Ang simpleng sagot ay ang $100,000 ay naging isang psychological take-profit zone. Ipinapakita ng on-chain data na tuwing tumataas ang BTC sa threshold na iyon, may matinding pagtaas sa spent volume ng long-term holders — ibig sabihin, ang mga coin na hindi gumalaw ng ilang taon ay biglang ibinebenta.

Ito ay mga early adopters, whales, at mga matagal nang naniniwala—hindi sila nagpa-panic selling; sila ay nagbabawas ng panganib at lumilipat sa ibang sektor na mas maganda ang performance tulad ng AI at tech equities. Sa tuwing tatawid ang Bitcoin sa $100K, nagti-trigger ito ng alon ng supply — hindi panic, kundi profit realization.

Nagkakaroon ito ng structural sell wall, kaya napakahirap para sa presyo na mapanatili ang mga bagong all-time high.

Pagkapagod ng Demand at Estruktura ng Merkado

Ang kabilang bahagi ng kwento ay ang pagkapagod ng demand. Ang Bitcoin ay kasalukuyang nagte-trade sa ibaba ng short-term holder cost basis — humigit-kumulang $106,100 (as of 10/30) — at nahihirapang mapanatili ang $110,000, na tinutukoy natin bilang 0.85 quantile support level.

Mahalaga ito dahil ayon sa kasaysayan, kapag hindi napapanatili ng BTC ang zone na ito, madalas itong senyales ng mas malalim na pullback — posibleng bumaba sa $97,000, kung saan naroon ang 0.75 quantile.

Ikatlong beses na nating nakikita ang pattern na ito sa kasalukuyang cycle: malalakas na rally, pagkapagod ng demand, pagkatapos ay matagal na konsolidasyon.

Sa madaling salita, kailangan ng merkado ng reset. Hindi natin nakikita ang malakihang pagpasok ng bagong kapital. Tahimik ang retail. Maingat ang mga institusyon. Kung walang bagong demand, mabilis na nauubos ang bawat rally.

Miners at Macro

Mayroon ding dobleng pressure mula sa miners at macro.

Simulan natin sa miners — pagkatapos ng halving, ang kanilang profit margins ay napipilitan. Marami ang napilitang magbenta ng bahagi ng kanilang holdings para tustusan ang operating costs. Idagdag pa ang pagtaas ng U.S. real yields mas maaga ngayong taon, kaya’t nagkaroon ng sitwasyon kung saan ang mga miners ay net sellers imbes na nag-iipon.

Sa macro side naman, may kaunting ginhawa dahil ang September CPI ay lumabas na mas mababa kaysa inaasahan, pangunahing dahil bumaba ang housing inflation.

Ito ay nagbibigay ng puwang sa Fed na magbaba ng rates, sa parehong Oktubre at Disyembre, na ngayon ay halos naipresyo na ng mga merkado.

Kung magkatotoo ang easing cycle na iyon, maaari nitong suportahan ang risk sentiment sa huling bahagi ng Q4. Ngunit sa ngayon, hindi pa ito nagreresulta sa lakas ng Bitcoin — nananatiling mahigpit ang liquidity conditions, at ang kapital ay patuloy na humahabol sa high-beta AI equities imbes na digital assets.

Options Boom at Ebolusyon ng Merkado

Isang malaking estruktural na pagbabago ngayong taon ay nasa derivatives. Ang open interest ng Bitcoin options ay umabot sa record high — at patuloy pang tumataas. Isa itong positibong senyales ng pag-mature ng merkado.

Binabago rin nito ang asal ng mga mamumuhunan. Imbes na magbenta ng spot Bitcoin, ginagamit na ngayon ng mga mamumuhunan ang options para mag-hedge o mag-spekula sa volatility.

Nagpapababa ito ng direct sell pressure sa spot market — ngunit pinapalakas din nito ang short-term volatility. Bawat matinding galaw ngayon ay nagti-trigger ng dealer hedging flows, na maaaring magpalala ng intraday swings.

Pumapasok na tayo sa yugto kung saan ang price action ay hindi na masyadong dinidikta ng long-term conviction kundi ng derivative positioning — isang palatandaan na ang Bitcoin ay naging ganap na financialized macro asset.

Nasaan Tayo sa Cycle

Kung pagsasamahin ang lahat — ito ay mukhang late-cycle consolidation phase. Ang mga long-term holders ay nagbabawas ng panganib, ang mga miners ay nagbebenta, ang mga short-term buyers ay nalulugi, at ang derivatives ang nangingibabaw.

Ang kombinasyong ito ay kadalasang humahantong sa mahabang accumulation range bago ang susunod na tunay na galaw. Sa kasaysayan, namamayagpag ang Bitcoin sa cyclical resets — kung saan umaalis ang mahihinang kamay, muling bumubuo ang malalakas na kamay, at sa huli ay bumabalik ang macro liquidity.

Maaaring nasa rebuilding stage tayo ngayon.

Ang Landas sa Hinaharap

Kaya ano ang susunod? Ang $97K–$100K zone ay magiging kritikal. Kung mapapanatili ng Bitcoin ang range na ito sa susunod na dalawang Fed meetings, maganda ang setup para sa unang bahagi ng 2026 — lalo na kung magsimula nang magbaba ng rates at fiscal expansion na muling magpapasigla sa risk appetite.

Ngunit kung mabasag ang floor na iyon, maaari tayong makakita ng capitulation-style flush bago ang susunod na pag-angat — katulad ng mid-cycle resets noong 2019 at 2022.

Habang umuunlad ang industriya mula sa isang niche enthusiast market patungo sa ganap na financialized macro asset class, napakahalaga ng maaasahang datos. Ang papel namin ay magbigay ng institutional-grade metrics—mula sa aming liquidity scoring hanggang sa mga market cycle indicators na inilalathala namin—na nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na makilala ang ingay mula sa tunay na signal.

Ang aral: ito ay hindi pagbagsak — ito ay recalibration. Ang underperformance ng Bitcoin ngayong taon ay hindi tungkol sa fundamentals — ito ay tungkol sa rotation, maturity, at natural na ritmo ng isang nagmamature na asset class.

Kapag muling naging suportado ang macro, makikita natin kung muling mababawi ng Bitcoin ang papel nito bilang high-beta hedge of choice sa global markets.