$300 Billion Bagong Hangganan: Ang Tatlong Haligi ng Stablecoin Ecosystem

Original Article Title: "The $300 Billion New Blue Ocean: Three Main Lines of the Stablecoin Ecosystem"

Original Article Author: Louis, Biteye

Panimula: Isang Makasaysayang Punto ng Pagbabago para sa Stablecoin Ecosystem

Sa mga taon ng 2024-2025, ang pandaigdigang merkado ng stablecoin ay dumaranas ng walang kapantay na pagsabog ng paglago. Noong Oktubre, ang kabuuang market value ng mga stablecoin ay lumampas na sa $300 billion, kumpara sa $166.3 billion sa pagtatapos ng 2024, na nagpapakita ng nakamamanghang 82.9% taunang paglago. Ang paglago na ito ay hindi lamang sumira ng mga rekord sa kasaysayan kundi nagpapahiwatig din ng pundamental na pagbabago ng stablecoin mula sa isang gilid na spekulatibong kasangkapan tungo sa pangunahing imprastraktura ng pananalapi.

Isang makasaysayang tagumpay sa regulasyon ang nagbigay ng malakas na tulak sa paglago na ito: noong Hulyo 2025, ang U.S. GENIUS Act ay opisyal na nilagdaan bilang batas, na nagtatatag ng unang federal-level na stablecoin payment framework. Kasabay nito, ang regulasyon ng EU na MiCA ay ganap na ipinatupad noong Disyembre 2024, na naglatag ng matibay na pundasyon para sa standardisadong pag-unlad ng industriya ng stablecoin.

Bagama't nangingibabaw pa rin ang USDT at USDC, ang kanilang market share ay bumaba mula 91.6% patungong 83.6%. Tahimik na nagkakaroon ng pagbabago ang stablecoin market, kung saan mabilis na umaangat ang mga bagong stablecoin project, tulad ng:

· Ang USDe ng Ethena ay umabot sa market cap na $11 billion

· Ang PYUSD ng PayPal ay lumampas sa market cap na $27.6 billion

· Ang RWA-backed stablecoin market ay umabot sa sukat na $35 billion, na may 46% taunang paglago

Stablecoin Specialized Public Chains: Rebolusyon sa Imprastraktura

Ipinakita ng mga tradisyunal na blockchain ang malalaking problema sa paghawak ng mga stablecoin transaction: Ang mataas na gas fees ng Ethereum ay kadalasang umaabot sa sampu-sampung dolyar, ang oras ng kumpirmasyon ng transaksyon ay mula ilang segundo hanggang minuto; habang ang Tron ay may mas mababang fees, nahaharap naman ito sa panganib ng sentralisasyon at teknikal na limitasyon.

Ang bagong henerasyon ng mga espesyal na stablecoin public chain ay nakamit ang de-kalidad na tagumpay sa pamamagitan ng teknolohikal na inobasyon. Karaniwan, ang mga public chain na ito ay sumusuporta sa mataas na throughput na 1000+ TPS, zero o napakababang fees, at sub-second na kumpirmasyon ng transaksyon. Mas mahalaga, dinisenyo nila ang stablecoin bilang native gas token, na ganap na inaalis ang epekto ng pagbabago ng presyo ng cryptocurrency sa karanasan ng user.

Plasma: Flagship Project sa Tether Ecosystem

Ang Plasma, bilang nangungunang proyekto sa karera, ay nakalikom ng kabuuang $75.8 million, kabilang ang $20.5 million Series A funding round na pinangunahan ng Bitfinex at Framework Ventures noong Pebrero 2025, pati na rin ang partisipasyon ng mga kilalang mamumuhunan tulad nina Peter Thiel at Bybit. Pagkatapos ng mainnet test launch noong Setyembre 25, 2025, ang TVL ay mabilis na umabot sa $5.3 billion.

Sa teknikal na aspeto, ang Plasma ay gumagamit ng custom na PlasmaBFT consensus mechanism, na nakakamit ng sub-second finality at processing capacity na mahigit 2000 TPS. Ang pangunahing inobasyon nito ay nasa Paymaster system, na nagpapahintulot ng feeless USDT transfers, habang sumusuporta sa custom gas tokens at confidential payment functionality. Ang proyekto ay nag-integrate ng Chainlink oracle at nagtayo ng kumpletong DeFi ecosystem sa pamamagitan ng pag-bridge sa non-custodial Bitcoin gamit ang pBTC.

Stable: Institutional-Grade USDT Optimization Solution

Ang Stable ay nakaposisyon bilang "real-world payment rail," na nakatuon sa institutional-grade USDT applications. Ang proyekto ay nakalikom ng $28 million sa seed funding noong Hulyo 2025, na pinagsama-samang pinondohan ng Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures, at Bitfinex. Gumagamit ang proyekto ng StableBFT consensus, sumusuporta sa 10k TPS, sub-second finality, habang pinapanatili ang EVM compatibility.

Ang teknolohikal na tampok ng Stable ay ang paggamit ng USDT bilang native gas token, na nakakamit ng P2P transfer na may zero fees sa pamamagitan ng account abstraction. Ang mga enterprise functionalities ay kinabibilangan ng batch transfer aggregation, compliant private transfers, at cross-chain USDT0 support. Ang proyekto ay nag-integrate ng PayPal PYUSD stablecoin, na nakatuon sa pag-develop ng fiat on/off ramps at debit card issuance business.

Arc: Eksklusibong Ecosystem ng Circle

Ang Arc, na binuo ng Circle, ay nakaposisyon bilang "home of stablecoin finance," na malalim na integrated sa Circle ecosystem. Ginagamit ng proyekto ang USDC bilang native gas token, na tinitiyak ang USD-denominated predictable fee structure. Sa teknikal na aspeto, gumagamit ito ng Malachite BFT consensus engine, sumusuporta sa 3000 TPS at sub-second finality.

Ang natatangi sa Arc ay ang built-in FX engine, na sumusuporta sa quote-based stablecoin conversions at optional privacy features para sa compliant shielding. Ang proyekto ay nagsasaliksik din ng reversible USDC transactions upang tugunan ang mga isyu ng panloloko at nakikipagtulungan sa German Stock Exchange upang itaguyod ang adoption sa EU market.

Sa usapin ng laki ng pondo at teknolohikal na progreso, nangunguna ang Plasma dahil sa suporta ng Tether ecosystem at ang pinakaunang mainnet launch. Ang Stable ay nakabuo ng pagkakaiba sa pamamagitan ng institutional positioning at PayPal partnership, habang ang Arc ay umaasa sa compliance advantage ng Circle at USDC ecosystem status. Lahat ng tatlong proyekto ay gumamit ng BFT consensus mechanism, na mas angkop para sa payment scenarios kumpara sa tradisyunal na PoS probabilistic finality.

Interest-Bearing Stablecoins: Inobatibong Yield Model

Ang mga interest-bearing stablecoin ay direktang naglalaman ng kita sa stablecoin, na nagbibigay sa mga user ng yield experience na higit pa sa tradisyunal na bank savings.

Ethena USDe

Ang market cap ng USDe ay tumaas mula $86 million noong Enero 2024 patungong $110.4 billion noong Oktubre 2025, na nagmarka ng nakamamanghang 13,750% pagtaas, na nagtulak dito bilang ikatlong pinakamalaking stablecoin sa mundo.

Ang teknolohikal na inobasyon ng USDe ay nakasalalay sa pagpapanatili ng stability sa pamamagitan ng delta-neutral strategy, pag-pledge ng mga asset tulad ng ETH at WBTC, habang nagbubukas ng hedge futures positions sa mga exchange upang lumikha ng non-directional risk exposure. Ang sUSDe ay nag-aalok sa mga may hawak ng annualized yield na 2.56%-3.72%, na nagmumula sa Ethereum staking rewards, perpetual contract funding rates, at stablecoin fixed income.

Sky Ecosystem

Ang Sky Ecosystem (dating MakerDAO) ay muling hinubog ang decentralized stablecoin lending market sa pamamagitan ng rebranding at product innovation. Bilang reward-based stablecoin, ang USDS ay umabot sa market cap na 8 billion USD, na nagbibigay sa mga user ng 4.75% annualized yield sa pamamagitan ng Sky Savings Rate mechanism.

Ang yield ay nagmumula sa protocol surplus, kabilang ang lending fees at liquidation income, na ipinamamahagi sa savings users sa pamamagitan ng SSR mechanism. Nagpakilala rin ang proyekto ng Endgame plan na muling inayos sa pamamagitan ng SubDAOs, na nag-aalok ng iba't ibang serbisyo sa pamamagitan ng mga espesyal na subprotocol tulad ng Spark, Grove, at Keel.

Stablecoin Payment Infrastructure: Pandaigdigang Pagbabago ng Pananalapi

Pagsapit ng 2025, ang stablecoin cross-border payment volume ay tinatayang aabot sa 46 trillion USD, na lalampas sa 50% ng throughput ng Visa. Ang cost structure ng tradisyunal na cross-border payments ay karaniwang nasa 2-7%, kabilang ang transfer fees, exchange rate differentials, at intermediary fees, samantalang ang stablecoin ay maaaring magpababa ng gastos sa 0.5-2%, na nakakatipid ng 50-80% sa high-frequency cross-border scenarios. Mas mahalaga, ang settlement time ng stablecoin ay pinaikli mula sa tradisyunal na 3-5 business days patungong wala pang 3 minuto, na malaki ang nabawas sa pangangailangan ng pre-funding at pagkaantala ng cash flow.

Ang Namamayani na Pag-angat ng BVNK

Bilang stablecoin infrastructure provider, ang BVNK ay nakaranas ng malakas na paglago ng negosyo pagsapit ng 2025, na may taunang transaction volume na lumampas sa 20 billion USD, pangunahing nagseserbisyo sa mga enterprise client tulad ng Worldpay, Flywire, at dLocal. Noong Oktubre 2025, ang Citi Ventures ay estratehikong namuhunan sa BVNK upang suportahan ang global stablecoin payment track expansion nito. Samantala, ang Coinbase at Mastercard ay nasa negosasyon upang bilhin ang BVNK sa halagang 15-25 billion USD, na siyang pinakamalaking stablecoin acquisition sa kasaysayan at nagpapakita ng pangunahing posisyon nito sa enterprise-level stablecoin payments.

Inobatibong Estratehiya ng Stripe

Inilunsad ng Stripe ang stablecoin subscription payment feature, na sumusuporta sa automatic USDC deductions sa Base at Polygon chains na iniakma para sa pangangailangan ng AI at SaaS companies. Ang tampok na ito ay naghati ng settlement costs, kung saan ang mga AI company ay nag-ulat ng 20% na paglilipat ng payment volume patungo sa stablecoin. Nagpakilala rin ang Stripe ng Open Issuance platform upang tulungan ang mga kumpanya sa pag-isyu ng custom stablecoin at pag-integrate ng AI-driven payment agent tools.

Stablecoin AI Integration Applications: Ang Hinaharap ng Pananalapi

Kasabay ng pag-angat ng AI Agent Economy, ang tradisyunal na API key at subscription models ay hindi na sapat upang matugunan ang pangangailangan ng autonomous machine-to-machine transactions, na nagdulot ng pagbuo ng mga payment protocol at imprastraktura na partikular na inangkop para sa AI agents.

KITE AI: Pagbuo ng Layer-1 para sa Agent Internet

Bilang nangungunang proyekto sa larangang ito, ang KITE AI ay nakatuon sa pagbuo ng unang Layer-1 blockchain na inangkop para sa AI Agent Economy. Nakumpleto ng KITE ang $18 million Series A funding round na pinangunahan ng PayPal Ventures at General Catalyst.

Ang pangunahing inobasyon ng proyekto ay nakasalalay sa tatlong mahahalagang teknolohikal na haligi: ang Agent Identity Resolution (AIR) para sa encrypted agent identities, programmable permission management, at on-chain attribution sa pamamagitan ng Proof of AI. Ang AIR ay nagsisilbing agent app store, na tumutugon sa trust issues sa pagitan ng AI agents, na nagpapahintulot sa mga developer na mag-deploy ng custom agents at mag-access sa ecosystem market sa pamamagitan ng low-code interface.

Kamakailan, inanunsyo ng KITE ang estratehikong pakikipagtulungan sa Brevis upang mapahusay ang transparency at autonomy ng agent identity at payment modules gamit ang zero-knowledge proof technology. Ang mga paunang module ng kolaborasyong ito ay na-deploy na sa BNB Chain, na may planong palawakin sa KITE L1 para sa cross-chain proof relay.

x402 Protocol: Muling Pagpapakahulugan sa HTTP Payment Standard

Ang x402 protocol ay pinagsamang itinataguyod ng mga higanteng teknolohiya tulad ng Coinbase, Google, at Cloudflare. Kapag ang isang client (tulad ng AI agent o application) ay nag-access ng isang protektadong resource, ang server ay tumutugon gamit ang 402 status code at JSON-formatted payment details, kabilang ang halaga, currency, at receiving address. Ang client ay bumubuo ng signed payment transaction at muling ipinapadala ang request sa pamamagitan ng X-PAYMENT header. Ang mga third-party enabler tulad ng Coinbase ay nagva-validate ng on-chain payment, at binibigyan ng access sa resource kapag na-verify. Ang buong proseso ay nakakamit ang trustless execution, na isinasagawa ang settlement on-chain para sa auditability.

Ang teknikal na bentahe ng x402 ay nakasalalay sa native HTTP integration at minimal na transaction costs. Ang settlements na nakabase sa Base USD Coin (USDC) ay maaaring makumpleto sa loob ng 2 segundo na may gas fees na mas mababa sa $0.0001 at zero protocol fees.

Paningin sa Pamumuhunan at Pagsusuri ng Panganib

Ang subsektor ng stablecoin ay lumilipat mula konsepto patungong realidad at mula spekulasyon patungong aplikasyon. Sa apat na pangunahing umuusbong na track, ang mga dedikadong stablecoin public chain ang nagpapakita ng pinakamalinaw na halaga sa pamumuhunan. Ang Plasma, na suportado ng Tether ecosystem at $53 billion TVL, ay nagpapatunay ng demand sa merkado na may kapansin-pansing teknolohikal na moat. Sa pagsabog ng pangangailangan sa enterprise-level payment, ang mga ganitong imprastraktura ay inaasahang makakatanggap ng premium na valuation. Ang mga enterprise payment solution ay nakikinabang sa mga pagpapabuti sa regulasyon, at ang $15-25 billion acquisition valuation ng BVNK ay sumasalamin sa pagkilala ng mga tradisyunal na higante ng pananalapi sa stablecoin infrastructure. Bagama't ang AI integrated applications ay nasa maagang yugto pa, ang mabilis na pag-unlad ng teknolohiya at pagpapatunay ng application scenario ay lumalagpas sa inaasahan, kaya't angkop ito para sa mga mamumuhunan na may mas mataas na risk appetite. Ang risk-reward ratio ng interest-bearing stablecoin ay kumplikado, at ang panganib ng de-pegging sa matinding kondisyon ng merkado ay hindi dapat balewalain.

Ang regulatory risk ay nananatiling pinakamalaking variable. Bagama't ang GENIUS Act at MiCA regulation ay nagbigay ng balangkas para sa pag-unlad ng industriya, ang mga partikular na detalye ng implementasyon at pamantayan ng pagpapatupad ay patuloy pang umuunlad, at ang mga stablecoin track project ay kailangang patuloy na subaybayan ang compliance costs at pagbabago ng polisiya. Ang panganib ng kompetisyon ay tumitindi habang pumapasok ang mga tradisyunal na higante ng pananalapi sa larangan, at ang estratehikong layout ng mga kumpanya tulad ng Stripe, Visa, at Mastercard ay muling huhubog sa landscape ng merkado, na nangangailangan sa mga umuusbong na proyekto na mapanatili ang competitive edge sa teknolohikal na inobasyon at pag-unlad ng ecosystem.

Ang pamumuhunan sa bagong stablecoin track ay nangangailangan ng paghahanap ng balanse sa pagitan ng teknolohikal na inobasyon, regulatory compliance, at demand ng merkado. Sa patuloy na paglulunsad ng mga pangunahing proyekto sa 2025 at karagdagang paglilinaw ng regulatory framework, inaasahan na ang round na ito ng stablecoin infrastructure upgrades ay muling huhubog sa pandaigdigang payment landscape, na magdadala ng malalaking kita sa mga maagang kalahok.