Sa ika-30 ng Oktubre, Huwebes ng madaling araw sa East 8th District, iaanunsyo ng Federal Reserve ang desisyon nito sa interest rate para sa Oktubre. Sa pulong na ito, malaki ang posibilidad na magbaba ng 25 basis points ang Federal Reserve.
Kasabay nito, ayon sa ADP report na tinaguriang "Little Nonfarm", nabawasan ng 32,000 ang mga trabaho sa pribadong sektor ng US noong Setyembre ngayong taon, na siyang pinakamalaking pagbaba mula Marso 2023. Ang CPI ng US noong Setyembre ay tumaas ng 3.0% year-on-year, mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado. Ang mga datos na ito ay nagbibigay ng batayan para sa desisyon ng Federal Reserve na magbaba ng interest rate.
I. Paglilinaw ng Kaganapan
Ang nalalapit na pulong ng Federal Reserve ngayong Oktubre at ang kasunod nitong pahayag sa polisiya at talumpati ng chairman ay puno ng kawalang-katiyakan, kaya't ito ay itinuturing na isang mahalagang kaganapan na maaaring magpayanig sa pandaigdigang pamilihan. Ang merkado ay nag-aabang at sinusubukang basahin ang malinaw na direksyon ng hinaharap na monetary policy ng Federal Reserve. Probabilidad at Batayan ng Pagbaba ng Interest Rate
● Malaki ang pagkakaisa ng merkado sa inaasahang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve. Ayon sa datos ng AiCoin, 98.3% ang probabilidad na magbaba ng 25 basis points ang Federal Reserve ngayong Oktubre, at 1.7% lamang ang posibilidad na manatili ang kasalukuyang rate.
● Ayon sa research report ng Huatai Securities, dahil patuloy na bumabagal ang job market ng US kamakailan at ang epekto ng taripa sa inflation ay banayad, inaasahan na malaki ang posibilidad na magbaba ng 25 basis points ang Federal Reserve.
● Ang datos ng CPI ng US noong Setyembre ay nagbigay ng "kapanatagan" sa merkado. Ipinapakita ng datos na ang kabuuang CPI ng US noong Setyembre ay tumaas ng 3.0% year-on-year at 0.3% month-on-month. Ang core CPI, na hindi kasama ang pabagu-bagong presyo ng pagkain at enerhiya, ay tumaas din ng 3.0% year-on-year at 0.2% month-on-month, parehong mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado.
Paglamig ng Labor Market
● Dahil sa epekto ng "government shutdown" ng US, hindi naipahayag sa oras ang nonfarm employment data ng US para sa Setyembre, na nagdadagdag ng kawalang-katiyakan sa hinaharap na inaasahan.
● Ipinakita ng "Beige Book" na inilabas ng Federal Reserve noong Oktubre 15 na mababa ang demand para sa labor force sa lahat ng rehiyon at industriya sa US.
● Karamihan sa mga Federal Reserve District ay nag-ulat na dahil sa mahinang demand, tumitinding kawalang-katiyakan sa ekonomiya, at pagtaas ng investment sa AI technology, mas maraming employer ang nagbabawas ng empleyado sa pamamagitan ng layoffs at natural attrition.
Posibilidad ng Pagtigil sa Balance Sheet Reduction
Isinasaalang-alang na ang mga kamakailang volume at price indicators ay nagpapahiwatig na naabot na ng Federal Reserve ang threshold para itigil ang balance sheet reduction. Dati nang nakipag-ugnayan ang Federal Reserve sa merkado—hindi inaalis ang posibilidad na ianunsyo ni Powell sa October FOMC ang pagtigil ng balance sheet reduction.
II. Epekto sa Crypto Market
Ang desisyon ng Federal Reserve na magbaba ng interest rate ay magkakaroon ng maraming epekto sa crypto market, mula sa daloy ng pondo hanggang sa mga pangunahing lohika na maaaring mabago.
Presyo at Trading Aspect
● Ang inaasahang pagbaba ng interest rate ay karaniwang nagpapahina sa US dollar index, na direktang kapaki-pakinabang sa mga crypto asset tulad ng bitcoin na nakapresyo sa US dollar. Ang paghina ng US dollar ay nagpapababa ng gastos ng mga global investor sa pagbili ng mga asset na ito, kaya't tumataas ang demand.
● Ipinapakita ng historical data na sa panahon ng maluwag na monetary policy ng Federal Reserve, kadalasang maganda ang performance ng cryptocurrencies. Ang pagpapabuti ng liquidity environment ay nagpapababa ng opportunity cost ng paghawak ng non-interest-bearing assets, kaya't mas handang maglaan ng pondo ang mga investor sa bitcoin at iba pang potensyal na high-return assets.
On-chain Fundamentals
● Maaaring baguhin ng pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ang asset allocation strategy ng malalaking institutional investors. Ang pagbaba ng yield sa tradisyonal na financial market ay nagpapataas ng attractiveness ng potential returns ng cryptocurrencies, kaya't maaaring mas maraming institutional funds ang pumasok sa crypto ecosystem.
● Kung magpapatuloy ang Federal Reserve sa pagbaba ng interest rate, bababa rin ang yield ng corporate bonds, na maaaring magtulak sa ilang listed companies na isama ang bitcoin sa kanilang balance sheet, na magpapatuloy sa trend ng 2020-2021.
Pondo at Liquidity
● Ayon kay Xu Changtai, Chief Market Strategist ng JPMorgan Asset Management Asia Pacific, ang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ay pangkalahatang kapaki-pakinabang sa performance ng risk assets. Ang ganitong environment ay maaaring makinabang din ang crypto market.
● Ang cycle ng pagbaba ng interest rate ay karaniwang sinasamahan ng pagtaas ng risk appetite ng merkado, kaya't tumataas ang willingness ng mga investor na mag-invest sa cryptocurrencies at iba pang high-risk assets. Ang pagpapabuti ng global liquidity ay magdadala rin ng mas maraming incremental funds sa crypto market.
Industriya at Sentimyento
Ang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ay ituturing ng crypto community bilang senyales ng kahinaan ng tradisyonal na financial system, pinapalakas ang lohika ng bitcoin bilang alternatibong value storage tool. Ang mababang correlation ng cryptocurrencies sa tradisyonal na assets ay maaaring maging mas kaakit-akit sa panahon ng pagbaba ng interest rate, lalo na sa harap ng hindi tiyak na economic outlook.
III. Mga Pananaw at Analisis ng Merkado
Tungkol sa epekto ng pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve sa crypto market, nagbigay ng iba't ibang pananaw ang mga market analyst.
● Pananaw ng "Tradisyonal na Koneksyon sa Pananalapi" - Zhang Hao, Chief Analyst ng Coin Policy Consulting
"Ang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve ay magpapaliit sa agwat ng tradisyonal na yield at crypto yield, kaya't mas maraming kapital ang maghahanap ng mas mataas na kita. Ang inflow ng pondo sa bitcoin ETF ay tumaas na nitong mga nakaraang linggo, at maaaring pabilisin pa ito ng pagbaba ng interest rate.
"Ang cryptocurrencies, lalo na ang bitcoin, ay nagiging bagong pagpipilian ng kapital."
● Pananaw ng "Macro Turning Point" - Li Mengqi, Researcher ng On-chain Capital
"Hindi pa ganap na naipresyo ng crypto market ang epekto ng pagbaba ng interest rate. Ang susi ay muling pagbubukas ng liquidity gate ng merkado, at ang paglago ng stablecoin supply ang susunod na mahalagang indicator.
"Kung hindi lang magbababa ng interest rate ang Federal Reserve kundi ititigil din ang balance sheet reduction, ang sabayang pag-inject ng liquidity ay maaaring magbalik ng kasiglahan ng crypto market noong huling bahagi ng 2020."
● Pananaw ng "Crypto Native" - Mason Thompson, Founder ng Crypto Consensus
"Ang tunay na pagbabago ng laro ay hindi ang pagbaba ng interest rate mismo, kundi ang kumpirmasyon ng policy shift. Ang paglipat ng Federal Reserve mula sa anti-inflation patungo sa pro-growth ay nangangahulugan ng mas maraming fiscal stimulus na maaaring sumunod.
"Ang narrative ng debt monetization ay magpapalakas sa value storage proposition ng bitcoin. Ang matatalinong pera ay nagsisimula nang magposisyon."
IV. Paalala sa Panganib at Dynamic Tracking
Kahit positibo ang inaasahan ng merkado sa pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve, kailangang mag-ingat ang mga investor sa mga potensyal na panganib at tutukan ang mahahalagang dynamics.
Potensyal na Panganib
● Una, mag-ingat sa market reaction na "buy the rumor, sell the news". Kahit magbaba ng interest rate ang Federal Reserve ayon sa inaasahan, maaaring magkaroon ng short-term pullback sa crypto market dahil sa profit-taking. Bahagi na ng merkado ang naka-presyo sa inaasahang pagbaba ng interest rate.
● Pangalawa, may kawalang-katiyakan pa rin sa hinaharap na policy path ng Federal Reserve. Ayon sa global fixed income team ng Morgan Stanley Investment Management, maaaring mas mahalaga ang pahayag ng Federal Reserve tungkol sa susunod na ritmo ng pagbaba ng interest rate kaysa sa mismong pagbaba ngayon.
● Panghuli, hindi dapat balewalain ang mga internal structural risk ng crypto market. Ang sobrang leverage at seguridad ng reserves ng exchange ay maaaring lumitaw sa panahon ng matinding volatility ng merkado.
Pangunahing Dynamic Tracking
Sa mga susunod na araw, dapat tutukan ng mga investor ang dalawang pangunahing dynamics na ito:
● Una, ang policy statement pagkatapos ng pulong ng Federal Reserve at ang talumpati ni Powell sa press conference. Hahanapin ng merkado ang mga pahiwatig kung magbababa muli ng interest rate sa Disyembre. Dapat tandaan na may pagkakaiba pa rin ng opinyon sa loob ng Federal Reserve tungkol sa hinaharap na path ng pagbaba ng interest rate.
● Pangalawa, ang plano ng US Treasury sa pag-iisyu ng utang at ang performance ng long-term US Treasury yields. Kung mananatiling mataas ang yield ng 10-year US Treasury pagkatapos ng pagbaba ng interest rate, maaaring mapigilan nito ang pagtaas ng crypto market.
Karamihan sa merkado ay inaasahan na iaanunsyo ng Federal Reserve ang pagbaba ng 25 basis points sa Huwebes ng madaling araw, ngunit ang tunay na pokus ng crypto market ay kung ano ang sasabihin ni Powell tungkol sa hinaharap na path ng pagbaba ng interest rate. Kung maglalabas ng dovish signal, malaki ang posibilidad na mag-breakout ang bitcoin mula sa kasalukuyang consolidation range at magsimula ng panibagong rally; kung magpahayag ng konserbatibo, maaaring pumasok ang merkado sa "buy the rumor, sell the news" na profit-taking scenario.
