Maaari bang hilahin ng $11.6B staking reboot ng Solana ang liquidity mula sa Ethereum’s L2s?

Inilunsad ng Nansen at Sanctum ang isang bagong liquid staking framework sa Solana na idinisenyo upang gawing kasing dali ng pag-swap ng token ang pag-stake ng SOL.

Ang sistema, na tinawag na “universal staking router”, ay nag-uugnay ng maraming liquid staking tokens (LSTs) gaya ng mSOL, jitoSOL, at bSOL sa isang standardized na ruta.

Sa halip na pumili ang mga user ng indibidwal na validator o magpalipat-lipat sa iba’t ibang staking pools, awtomatikong idinidirekta ng Sanctum ang mga deposito sa pinakamagandang kombinasyon ng validator, habang ang Nansen ang nagbibigay ng analytics layer na sumusubaybay sa mga daloy na ito sa real time.

Ang paglulunsad ay isang konkretong pagtatangka upang gawing standard ang fragmented na staking market ng Solana, na lumaki ngunit hindi magkakaugnay. Ang chain ay may $11.6 billion na total value locked (TVL), may $15.5 billion sa stablecoins at humigit-kumulang $1.34 million sa araw-araw na chain revenue.

Gayunpaman, ang staking liquidity ay nananatiling hati-hati sa magkakaibang mga protocol: Ang Jupiter ($3.44 b TVL), Kamino ($3.29 b), Jito ($2.94 b), at Sanctum ($2.53 b) ay bawat isa ay nagpapatakbo ng semi-isolated na mga pool na naglilimita sa muling paggamit ng kapital.
Bagong staking backbone ng Solana

Sa pinakapayak, ginagawang liquidity problem ng router ng Sanctum ang staking, hindi isang governance problem. Sa pamamagitan ng pagkonekta ng mga pool sa ilalim ng isang shared standard, pinapayagan ng framework ang mga user na mag-mint o mag-swap sa pagitan ng mga LST gamit ang unified liquidity sa halip na fragmented na order books.

Ang pagbabagong ito ay nagpapahusay din sa DeFi stack ng Solana, mga DEX tulad ng Raydium at Drift, perps, at lending markets, dahil ang mga LST ay maaari nang malayang gumalaw sa pagitan ng mga ito nang hindi nangangailangan ng custom integrations.

Ang papel ng Nansen ay upang sukatin ang network na ito. Ang mga dashboard nito ay nagmamapa ng performance ng validator, staking yield, at liquidity depth sa bagong mga rails, na tumutulong sa mga user na tukuyin ang pinakamainam na ruta at nagbibigay-daan sa mga institusyon na subaybayan ang mga daloy na may parehong transparency na mayroon na sila para sa LST markets ng Ethereum.

Ang kolaborasyong ito ay dumating sa panahon ng pabagu-bagong yugto para sa Solana DeFi. Sa mga nangungunang protocol, ang 7-araw na TVL losses ay mula -4% hanggang -27%, na may buwanang pagbaba ng higit sa 10% sa ilang malalaking pool.

Kahit na ang network ay may 2 million daily active addresses at $4.5 million sa araw-araw na inflows, ang fragmentation ay naging hadlang sa paglago ng staking. Sinusubukan ng router ng Sanctum na baligtarin ito sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng liquidity sa isang solong infrastructure layer.

Makakakuha ba ng liquidity mula sa Ethereum ang Solana?

Ang malaking pagsubok ay kung ang unified LSTs ay makakalaban sa mature ecosystem ng Ethereum, kung saan nangingibabaw ang stETH ng Lido na may higit sa $30 billion na deposito. Ang kalamangan ng Solana ay nasa bilis at gastos: ang pag-swap o pag-mint ng LST ay nagkakahalaga lamang ng bahagi ng sentimo, habang ang Ethereum L2s ay umaasa pa rin sa komplikadong bridging at mas mataas na fees.

Ginagawa rin ng bagong routing standard na mas kompetitibo ang validator market ng Solana: ang yields, hindi branding, ang nagtatakda kung saan dadaloy ang mga deposito.

Pabor sa Solana ang yield math. Sa kasalukuyan, ang liquid staking ay nag-aalok ng 5-8% returns, kumpara sa 3-4% sa ETH, at ang mas madaling liquidity routing ay nagpapababa ng opportunity cost ng pananatiling naka-stake. Kung bibilis ang adoption, maaaring ilipat nito ang bahagi ng capital rotation mula sa Ethereum rollups patungo sa high-throughput base layer ng Solana.

Ang network economics ng Solana ay nagiging matatag kahit na matapos ang panandaliang DeFi cooldown. Ang $197 na presyo nito, kasabay ng $107 billion na market cap, ay nagpapakita ng katatagan sa kabila ng TVL compression. Maaaring tumaas pa ito sa paglulunsad ng Sanctum kung muling sisigla ang staking participation. Ang liquidity routing ay naghihikayat na mas maraming SOL ang manatili sa on-chain derivatives sa halip na lumipat sa centralized exchanges.

Ang feedback loop na iyon (staking → liquidity → DeFi reuse) ay sumasalamin sa naging pundasyon ng stETH ng Ethereum sa on-chain finance. Kung magtatagumpay ang rails ng Sanctum, maaaring mapabilis ng Solana ang ganitong dinamika dahil sa unified execution layer nito.

Ang pangunahing pagkakaiba ay ang mga validator at restaking programs ng Solana ay natively composable, na nagpapahintulot sa mga hinaharap na feature tulad ng instant unstaking o cross-LST lending nang hindi nangangailangan ng bagong token standards.

Bakit ito mahalaga?

Matagal nang nawawala sa Solana ang liquid staking. Habang nangingibabaw ang chain sa NFT at DEX volumes, ang staking liquidity ay nahuhuli sa throughput narrative nito.

Sinusubukan ng Sanctum at Nansen na ayusin ito sa pamamagitan ng paglikha ng isang data-informed, interoperable na LST network na kumikilos bilang isang protocol sa halip na isang produkto.

Mayroon pa ring mga bukas na tanong. Paano lilipat ang liquidity sa pagitan ng mga lumang LSTs at router ng Sanctum?

Mag-iintegrate ba ang mga protocol ng kanilang routing layer sa contract level o aasa sa front-end partnerships? At ano ang mangyayari sa MEV distribution kapag ang mga ruta ay nagkonsolida sa ilalim ng ilang malalaking pool?

Sa ngayon, nagpapakita ng pag-asa ang mga numero. Kahit na may contraction sa buong merkado, ang mga staking-related protocol ay bumubuo pa rin ng halos ikalimang bahagi ng $11.6 billion TVL ng Solana. Ang Binance Staked SOL ay may $1.95 billion, ang pool ng Bybit ay may $358 million, at ang Sanctum ay mayroon nang $2.53 billion ilang linggo pa lang mula nang ilunsad.

Kung magtatagumpay ang unified LST rails sa pagsasama-sama ng mga daloy na ito, maaaring makakuha ang Solana ng structural liquidity moat na hindi madaling matularan ng Ethereum L2s.

Ang mga bagong rails ay hindi tungkol sa hype kundi sa infrastructure. Sa crypto, ang friction ang nagtatakda ng adoption, at tinanggal lang ng Sanctum ang isa sa pinakamalaking pinagmumulan nito sa Solana.

Ang post na Can Solana’s $11.6B staking reboot pull liquidity from Ethereum’s L2s? ay unang lumabas sa CryptoSlate.