Ang Financial Conduct Authority (FCA) ng United Kingdom ay naglabas ng consultation paper CP25/28 noong Oktubre 14, 2025, na pormal na nagmungkahi ng policy framework para sa tokenization ng pondo. Layunin ng polisiya na gamitin ang teknolohiya ng blockchain upang i-optimize ang operasyon ng investment funds, pataasin ang efficiency at transparency, at magbigay ng malinaw na gabay para sa mga fund manager upang itaguyod ang inobasyon sa pananalapi at makaakit ng mas maraming uri ng mamumuhunan. Binibigyang-diin ng FCA na ang hakbang na ito ay makakatulong sa UK na patatagin ang posisyon nito bilang global fintech leader, at inaasahang magbabago ng tradisyonal na landscape ng asset management. Tatalakayin ng artikulong ito ang core ng polisiya, roadmap ng implementasyon, mga potensyal na benepisyo, at susuriin ang epekto nito gamit ang mga internasyonal na halimbawa.
01-Overview ng Policy Framework: Regulatory Innovation at Risk Balance
Ang bagong polisiya ng FCA ay nagmamarka ng estratehikong pagbabago ng mga regulator ng UK patungo sa aplikasyon ng blockchain. Pinapayagan ng polisiya ang mga fund manager na gawing blockchain tokens ang mga bahagi ng pondo, na magpapahintulot ng digital na pag-isyu at trading, kaya mapapaikli ang settlement cycle at mapapababa ang operational cost. Karaniwang nangangailangan ng T+2 na araw ang tradisyonal na fund settlement, ngunit sa tokenization ay maaaring makamit ang halos real-time na proseso, na malaki ang itataas sa liquidity.
● Mekanismo ng Suporta sa Inobasyon: Sa pamamagitan ng regulatory sandbox, nagbibigay ang FCA ng espasyo para sa mga fund manager na mag-eksperimento at isama ang blockchain, habang tinitiyak ang pagsunod sa regulasyon. Saklaw ng polisiya ang parehong public at private funds, ngunit prayoridad ang mga equity products na may mataas na liquidity.
● Mga Panukala sa Proteksyon ng Mamumuhunan: Lahat ng tokenized funds ay kailangang sumunod sa kasalukuyang mga patakaran, kabilang ang risk disclosure, anti-money laundering requirements, at asset anchoring mechanism upang maiwasan ang systemic risk.
● Internasyonal na Pag-aaral: Ang polisiya ay humango sa karanasan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) at ng EU MiCA regulations, na layong punan ang regulatory gap ng UK sa digital assets at itaguyod ang cross-border fund flows.
02-Implementasyon Roadmap: Yugto-yugtong Pagsasama ng Blockchain
Ang roadmap na kalakip ng FCA ay nagbibigay ng praktikal na gabay para sa mga asset management company, mula sa teknikal na pagsusuri hanggang sa pagpapalawak ng merkado, na sumasaklaw sa mga mahahalagang hakbang. Binibigyang-diin ng dokumento ang unti-unting pag-adopt upang maiwasan ang labis na pasanin sa maliliit at katamtamang laki ng institusyon.
● Preparatory Stage (bago matapos ang 2025): Kailangang suriin ng mga fund manager ang pagiging angkop ng pondo, magsagawa ng blockchain compatibility testing, at makipagtulungan sa mga technology provider para sa simulation ng operasyon. Inirerekomenda ng FCA na unahin ang testing sa mga high-liquidity funds upang mapatunayan ang potensyal na pagtitipid sa gastos.
● Issuance at Distribution Stage (unang bahagi ng 2026): Gumamit ng mga pamantayan tulad ng ERC-20 para sa token minting at mag-isyu sa pamamagitan ng authorized platforms. Maaaring direktang makilahok ang mga mamumuhunan gamit ang digital wallets, na iniiwasan ang tradisyonal na intermediaries at pinapataas ang accessibility.
● Market Expansion Stage (kalagitnaan at huli ng 2026): Sinusuportahan ang secondary trading ng tokens at fractional ownership, na nagpapahintulot ng maliit na halaga ng investment upang makaakit ng retail participants. Inaatasan ng FCA ang integration ng smart contracts upang matiyak ang automated dividends at value anchoring.
03-Pagsusuri ng Benepisyo ng Polisiya: Pagtaas ng Efficiency at Pagpapalawak ng Merkado
Ang core value ng tokenization policy ay ang paglutas sa mga structural pain points ng tradisyonal na funds, kabilang ang mataas na gastos at information asymmetry. Sa pamamagitan ng distributed ledger ng blockchain, malaki ang itataas ng transparency ng fund operations at bawat transaksyon ay real-time na traceable.
● Pag-optimize ng Operational Efficiency: Inaasahang bababa ng 20%-50% ang administrative fees, ang settlement time ay magiging seconds na lamang, susuporta sa high-frequency trading at magpapababa ng human error.
● Pinalakas na Transparency: Ang hindi nababago na on-chain records ay makakaiwas sa mga insidente tulad ng Woodford Fund crisis noong 2018, at magpapataas ng kumpiyansa ng mamumuhunan.
● Pagpapalawak ng Investor Base: Ang fractional tokens ay nagpapababa ng entry barrier, mula sa libo-libong dolyar pababa sa ilang daang pounds, na partikular na kaakit-akit sa Gen Z group—na may crypto asset holding rate na higit sa 60% ngunit mababa ang partisipasyon sa tradisyonal na funds.
Indicator | Value (2025) | Currency |
Total Asset Management Scale ng UK Asset Management Industry | £10 trillion | Pounds |
Global Asset Management Total Asset Management Scale | $147 trillion | US Dollars |
Global Tokenized Asset Market Scale | $124.4 billions | US Dollars |
Tokenized Money Market Funds (MMFs) Scale | $7.4 billions | US Dollars |
Total Scale ng Tokenized US Treasury/MMFs (YTD) | £5.5 billions | Pounds |
BlackRock BUIDL Fund AUM | £1 billions | Pounds |
Tokenized Private Credit Market Scale (Marso) | $12 billions | US Dollars |
04-Internasyonal na Kaso: Mga Inspirasyon mula sa Global Practice
Ang polisiya ng FCA ay humango sa mga mature na kaso, na nagpapatunay ng feasibility at benepisyo ng tokenization sa aktwal na operasyon.
● BlackRock BUIDL Fund: Noong 2024, nag-isyu ang BlackRock ng money market fund sa Ethereum blockchain, na mabilis na umabot sa $1 billions ang laki. Ang blockchain tracking mechanism ay nagpaikli ng settlement time mula ilang araw hanggang ilang oras, at bumaba ng 15% ang fee rate, kaya nakaakit ng institutional investors. Ang modelong ito ay nagbibigay ng replicable issuance framework para sa UK fund managers.
● Franklin Templeton OnChain Fund: Mula 2021, tinokenize ng fund na ito ang US government bonds, na sinusuportahan ang minimum investment na $1. Pagsapit ng 2025, lumampas sa $300 millions ang asset scale. Ang automated dividend mechanism ng smart contracts ay malaki ang ibinaba sa error rate, at ang UK Hargreaves Lansdown ay nagpaplanong bumuo ng retail products batay dito.
● Swiss Sygnum Bank Private Fund: Noong 2023, tinokenize ng Sygnum ang private equity fund, na nagbigay-daan sa 24/7 trading at tumaas ng 40% ang liquidity. Binibigyang-diin ng kasong ito ang cross-border potential, at isinama ito ng FCA sa roadmap bilang reference upang matulungan ang UK funds na makaakit ng pondo mula sa Asia at Middle East.
Ipinapakita ng mga kasong ito na ang tokenization ay hindi lamang nagpapataas ng efficiency kundi nagpapalawak din ng market boundaries. Binanggit ni BlackRock CEO Larry Fink na ang blockchain ay kumakatawan sa ebolusyon ng pananalapi, hindi rebolusyon. Inaasahan ng mga analyst na aabot sa £50 billions ang laki ng tokenized funds sa UK pagsapit ng 2026.
05-Pagsusuri ng Epekto sa Industriya: Pagbabago ng Ecosystem at Global Linkage
Malalim ang magiging epekto ng polisiya sa £14.3 trillions asset management market ng UK, na magtutulak sa tradisyonal na modelo patungo sa digital transformation. Ang malalaki at katamtamang laki ng institusyon tulad ng Legal & General ay maaaring manguna, habang ang maliliit na kumpanya ay magkakaroon ng pantay na oportunidad.
● Ebolusyon ng Ecosystem: Magbubunga ng on-chain custody at risk assessment services, na inaasahang lilikha ng libu-libong trabaho, lalo na sa Manchester fintech cluster.
● Pag-activate ng Private Market: Ang fractionalization mechanism ay magbubukas ng high-threshold assets, aakitin ang pension funds, at magtutulak ng trillion-level na pondo papasok.
● Global Radiation Effect: Ang hakbang ng UK ay maaaring makaapekto sa EU at Asia, kung saan ang Hong Kong Monetary Authority at Nomura Securities ng Japan ay nagpahayag na ng interes na sumunod.
Gayunpaman, may mga hamon ang transformation. Kailangang tugunan ang security risks sa pamamagitan ng quantum encryption at stress testing; ang technology gap ay nangangailangan ng investment sa training; at ang privacy compliance ay dapat balansehin ang GDPR at on-chain transparency. Binibigyang-diin ng FCA ang pagkakaroon ng backup mechanism sakaling magka-aberya sa blockchain. Ayon sa ulat ng JPMorgan, inaasahan na aabot sa mahigit $10 trillions ang global tokenized assets pagsapit ng 2030, na may malaking bahagi ang UK.
Konklusyon: Pagtahak sa Bagong Panahon ng Digital Finance
Ang tokenization policy ng FCA para sa funds ay bumubuo ng matibay na pundasyon para sa financial innovation ng UK, na ginagawang tulay ang blockchain sa pagitan ng tradisyonal at hinaharap. Hindi lamang nito pinapabuti ang operasyon, kundi binabago rin ang paraan ng partisipasyon ng mga mamumuhunan, na nagpapakita ng foresight ng regulator. Sa kabila ng mga teknikal at regulatory challenges, hindi dapat maliitin ang potensyal nito. Kailangang aktibong tumugon ang asset management industry upang mapakinabangan ang estratehikong oportunidad na ito.
