Unbound Dollar：DeFi流動性を解放するクロスチェーンステーブルコイン

Unbound Dollarとは何か

皆さん、映画のチケットを持っていると想像してください。その映画が大好きでチケットを取っておいたけれど、まだ上映されていないので、チケットはポケットに入れたまま、しばらく使い道がありません。ブロックチェーンの世界でも、私たちはしばしばデジタル資産（暗号通貨など）を特定の場所（例えば分散型取引所への流動性提供）に預けますが、これらの資産は映画のチケットのように価値はあるものの、“ロック”されている間は他の用途に直接使えず、“流動性”が制限されてしまいます。

Unbound Dollar (UND)は、特別な“バウチャー”や“借用証書”のようなものと考えることができます。これは独立したブロックチェーンプロジェクトではなく、Unbound Financeというより大きなプロジェクトが発行する中核的なステーブルコインです。Unbound Financeの目標は、先ほどの“映画チケット”問題、つまり分散型金融（DeFi）における“資金効率”の向上を目指しています。

簡単に言えば、分散型取引所（UniswapやBalancerなど、これらは“自動マーケットメイカー”またはAMMsと呼ばれます）で流動性を提供すると、“流動性プールトークン”（LPTs）という証明書がもらえます。Unbound Financeは、このLPTsを担保として預けることで、UNDを借りることができます。このUNDは米ドルに連動したデジタルバウチャーのようなもので、他の暗号通貨の購入や投資など、様々な用途に使えます。そして元のLPTsは引き続き収益を生み出し続けます。つまり、資金が“生き返り”、流動性収益を得ながら、借りたUNDで二次利用もできる、“一石二鳥”の仕組みです。

主なユースケース：

• LPTsを担保にUNDを借りる： ユーザーはAMMsで得た流動性プールトークン（LPTs）をUnboundプロトコルに担保として預けます。
• UNDステーブルコインの獲得： 担保の対価として、ユーザーは米ドルにソフトペッグされたステーブルコインUNDを借りることができます。
• 資金の再利用： 借りたUNDは、取引、新たな流動性提供、イールドファーミングなど様々なDeFi活動に利用でき、資金の総合的な活用効率を高めます。

プロジェクトのビジョンと価値提案

Unbound Financeのビジョンは、“無債務”の流動性貸付システムを構築し、DeFiユーザーが資産をより効率的に活用できるようにすることです。例えば、家を担保にローンを組む場合、通常は利息を支払う必要があり、家の価値が下落すると“強制売却”のリスクもあります。Unbound Financeはこの仕組みを打破しようとしています。

解決したい主な課題：

• ロックされた流動性： 従来のAMMsでは、ユーザーが提供した流動性（LPTs）はロックされている間“遊休資産”となり、他の投資に使えず、資金効率が低下します。
• 高い借入コストと清算リスク： 多くのDeFi貸付プロトコルは利息を徴収し、担保価値が不足すると強制清算のリスクがあります。

Unbound Financeの価値提案：

• 無利息貸付： ユーザーはUNDを借りる際、利息を支払う必要がありません。これは家を担保にローンを組んでも銀行が利息を取らないようなもので、資金コストを大幅に削減します。
• 清算リスクなし： 借りたUNDを返済すれば、いつでも担保（LPTs）を引き出せます。強制清算のリスクはありません。つまり、市場変動で“家”が突然取り上げられることはありません。
• 資本効率の向上： 流動性を引き出さずにLPTsを担保にUNDを借りることで、資金を複数の用途で同時に活用でき、“一物多用”が実現します。
• クロスチェーン互換性： UNDはクロスチェーンステーブルコインとして設計されており、異なるブロックチェーンネットワーク間で流通可能です。これによりDeFiエコシステムの相互運用性が促進されます。

同種のプロジェクトと比較して、Unbound Financeは“無債務”と“清算なし”という特徴を強調しており、これはDeFi貸付分野で独自のセールスポイントです。他の多くの貸付プロトコル（Maker DAO、Compoundなど）は通常、利息や清算メカニズムを伴います。

技術的特徴

Unbound Financeは技術的には既存の自動マーケットメイカー（AMMs）の上に構築された“デリバティブレイヤー”と見なすことができます。AMMsが高速道路だとすれば、Unbound Financeはその高速道路上に特別な“サービスエリア”を設け、ドライバー（流動性提供者）が高速道路を離れずに追加サービス（UNDの貸付）を受けられるようにしています。

主な技術的特徴：

• AMMsベースのデリバティブレイヤー： Unbound Financeは既存のAMMsを置き換えるのではなく、流動性プールトークン（LPTs）を担保として活用します。これによりUniswap、Balancer、Curve.fiなど主要AMMsとシームレスに統合可能です。
• スマートコントラクト駆動： 貸付プロセス全体がスマートコントラクトによって自動実行され、透明性・安全性・分散性が確保されます。スマートコントラクトは自動販売機のようなもので、LPTsを投入するとUNDが出てきます。条件は明確に記載されており、誰も勝手に変更できません。
• クロスチェーン機能： UNDステーブルコインはクロスチェーン互換性を持ち、現在はイーサリアムやPolygonなどで稼働しており、今後さらに多くのブロックチェーンへ拡張予定です。これは銀行カードが世界中のATMで使えるような利便性です。
• 価格安定化メカニズム： UNDはステーブルコインとして、米ドルとの1:1ソフトペッグを目指しています。ホワイトペーパーでは価格安定化メカニズムが言及されていますが、詳細はより深い技術文書を参照する必要があります。一般的にステーブルコインは過剰担保、アービトラージ、アルゴリズムなどで価格安定を維持します。

トークンエコノミクス

Unbound Financeエコシステムには2種類の主要トークンがあり、それぞれ役割を持ち、プロジェクトの運営と発展を支えています：

UNDトークン（Unbound Dollar）

• トークンシンボル： UND
• トークンタイプ： ステーブルコイン、米ドルにソフトペッグ。
• 発行チェーン： 主にイーサリアム（ERC-20）で発行され、Polygonなど他チェーンにも対応。
• 発行メカニズム： UNDはユーザーが流動性プールトークン（LPTs）を担保に預けることでミント（発行）されます。つまり、事前に固定数量が発行されるのではなく、市場需要と担保状況に応じて動的に生成されます。
• インフレ/バーン： ユーザーが借入を返済し担保を解除する際、Unboundプロトコルはミント手数料を徴収し、そのUNDはバーン（焼却）され流通量が減少します。これによりUNDの価値と需給バランスが維持されます。
• トークン用途：
  • 貸付： ユーザーがLPTsを担保に借りる資産として利用。
  • 取引・投資： 借りたUNDは他の暗号通貨の購入やイールドファーミングなどDeFi活動に利用可能。
  • 手数料支払い： ミント手数料の支払いに使用。

UNBトークン（Unbound Financeガバナンストークン）

• トークンシンボル： UNB
• トークンタイプ： ガバナンストークン。
• 発行チェーン： イーサリアム、Polygon、バイナンススマートチェーン（BSC）、Harmonyなど複数チェーンで発行予定。今後Solana、KCC、HECO、OKEx Chain、Klaytnにも拡張予定。
• トークン用途：
  • ガバナンス： UNB保有者はUnbound Financeプロトコルの分散型ガバナンスに参加でき、重要な変更、新機能提案、ホワイトリストプール（担保可能なLPTs）、ローン価値比率（LTV）パラメータなどの投票権を持ちます。これは企業の株主が会社の将来方針に投票するようなものです。
  • インセンティブ： 流動性提供者は資金ロックの報酬としてUNBを受け取る可能性があります。
• 総量と配分： UNBトークンの最大供給量は100億枚で、そのうち25%が開発チームにリザーブされています。

チーム・ガバナンス・資金

プロジェクトの成功には、背後にいる人々と仕組みが不可欠です。

• 主要メンバー： Unbound FinanceはTarun Jaswaniが創設しCEOを務めています。彼はデジタル広告ネットワーク、VR、ブロックチェーン分野で21年以上の経験を持っています。CMO（最高マーケティング責任者）はPratik Oswalで、数学者・エンジニアとして複数のブロックチェーンプロジェクトのコンサルティング経験があり、暗号分野では“cryptomathemagician”として知られています。
• チームの特徴： チームはプロジェクト開始前に概念実証（proof-of-concept）を行い、ホワイトペーパー公開前から投資家を惹きつけていました。これは技術実装とビジネス展開の両面で実力と先見性があることを示しています。
• ガバナンスメカニズム： Unbound Financeは分散型自律組織（DAO）によるガバナンスモデルを採用しています。UNBトークン保有者はDAOのアクティブメンバーとして、投票を通じてプロトコルの将来を左右できます。例えば、どの流動性プールがUNDのミントに使えるか、LTVなどの重要パラメータの設定など、コミュニティ全体でルールや方針を決定します。
• 資金調達： Unbound FinanceはPantera、Hashed、CMS、Arrington XRPなどトップVCから800万ドルの資金を調達済みです。これは著名な投資機関から認知・支援を受けていることを示します。

ロードマップ

プロジェクトのロードマップは航海図のようなもので、過去の重要なマイルストーンと今後の進路を示します。

• 2020年3月： Unbound Financeの研究・構想段階がスタート。
• 2020年4月： ホワイトペーパー初稿公開。
• 2020年5月： 概念実証（Proof of Concept）開発開始。
• 2020年8月： Unbound Financeのドメイン正式登録。
• 2020年12月： 初の公式ホワイトペーパー公開。
• 2021年2月： Unboundがアプリケーションとランディングページを公開。
• 2021年4月14日： UnboundがZetaテストネットをローンチ。
• 2021年6月10日： Unbound Financeが第1ラウンドの資金調達完了。
• 2021年8月15日： UnboundがPolygonネットワークで初のクロスチェーンステーブルコインUNDをローンチ。

今後の主な計画とマイルストーン（現時点の情報から推測、詳細は最新公式情報を参照）：

• UNDとUNBトークンをより多くのブロックチェーンネットワークへ拡張し、クロスチェーン相互運用性を高める。
• より多くの自動マーケットメイカー（AMMs）との統合・開発を継続し、流動性を拡大。
• uETH以外の合成資産の追加展開の可能性。
• DAOガバナンスメカニズムの強化とコミュニティ参加の促進。

一般的なリスクの注意喚起

どんなブロックチェーンプロジェクトにもリスクが伴います。これらのリスクを理解することは賢明な判断に不可欠です。以下は投資助言ではありませんのでご注意ください。

• 技術・セキュリティリスク：
  • スマートコントラクトの脆弱性： 監査済みであっても、未発見の脆弱性が残っている可能性があり、資金損失につながることがあります。
  • オラクルリスク： 外部価格データ取得に使われるオラクルが故障・操作された場合、UNDの安定性やプロトコルの正常運用に影響を及ぼす可能性があります。
  • クロスチェーンリスク： クロスチェーン技術は利便性をもたらしますが、複雑性が増し新たなセキュリティホールを生む可能性もあります。
• 経済的リスク：
  • ステーブルコインのペッグ外れリスク： UNDは米ドルペッグを目指していますが、極端な市場状況下では一時的または恒久的なペッグ外れが発生し、価値変動の可能性があります。
  • 担保資産リスク： Unboundは清算なしと謳っていますが、担保となるLPTs自体の価値が大幅に下落したり、基盤となるAMMsに問題が生じた場合、ユーザー資産の総合価値に影響が出る可能性があります。
  • 流動性リスク： UNDの市場需要が不足したり、LPTsの流動性に問題が生じた場合、ユーザーの借入・返済体験に影響が出る可能性があります。
• コンプライアンス・運営リスク：
  • 規制の不確実性： 暗号通貨・DeFiの規制環境は世界的に発展途上であり、将来の政策変更がプロジェクト運営に影響を与える可能性があります。
  • 競争リスク： DeFi分野は競争が激しく、類似機能のプロジェクトが次々登場するため、Unbound Financeは継続的なイノベーションが求められます。
  • チームの実行リスク： プロジェクトの成功はチームの実行力やコミュニティの継続的な支援にも依存します。

検証チェックリスト

責任あるブロックチェーン参加者として、プロジェクトを深く理解する前に以下の重要情報を自分で検証することができます：

• ブロックチェーンエクスプローラーのコントラクトアドレス： イーサリアム（または他チェーン）上のUND・UNBトークンの公式コントラクトアドレスを確認しましょう。Etherscanなどのエクスプローラーでトークンの発行量、保有者分布、取引履歴が閲覧できます。
  • イーサリアム上のUNDコントラクトアドレス：
    0x0C0F2b41F758d66bB8e694693B0f9e6FaE726499
  • Polygon上のUNDコントラクトアドレス：
    0x1eBA4B44C4F8cc2695347C6a78F0B7a002d26413
• GitHubの活動状況： プロジェクトのGitHubリポジトリを訪れ、コード更新頻度、開発者コミュニティの活発度、未解決の課題の有無を確認しましょう。活発なGitHubは積極的な開発・保守の証です。
• 公式ホワイトペーパー： 最新の公式ホワイトペーパーを精読し、技術的な詳細、経済モデル、将来計画を把握しましょう。
• 監査レポート： プロジェクトのスマートコントラクトに関する第三者セキュリティ監査レポートを探しましょう。監査レポートはコントラクトの安全性評価や潜在的な脆弱性の指摘に役立ちます。
• コミュニティの活発度： 公式SNS（Twitter、Discord、Telegramなど）やフォーラムでコミュニティの議論の盛り上がり、チームとコミュニティの交流状況を確認しましょう。
• パートナー： プロジェクトのパートナーや投資機関を調べることで、プロジェクトの実力やエコシステムの支援状況を間接的に把握できます。

プロジェクトまとめ

Unbound Dollar (UND)はUnbound Financeプロトコルの中核ステーブルコインとして、“無利息・清算なし”という独自の貸付モデルで、DeFi分野の流動性ロックと資本効率の低さという課題解決を目指しています。分散型取引所の流動性プールトークン（LPTs）を担保に、米ドルペッグのUNDステーブルコインを借りることで、元の流動性収益を損なうことなく資金の二次利用が可能となります。この革新的な仕組みにより、DeFiエコシステム全体の資本効率とユーザー収益の向上が期待されます。

プロジェクトは経験豊富なチームによって率いられ、著名な投資機関の支援を受けており、UNBガバナンストークンによる分散型ガバナンスも実現しています。しかし、他のブロックチェーンプロジェクト同様、Unbound Financeも技術・経済・規制など多方面のリスクに直面しています。ステーブルコインのペッグ安定性、スマートコントラクトの安全性、市場競争などは継続的な注視が必要です。

総じて、Unbound FinanceはDeFiにおける資本活用方法の最適化を目指す興味深いソリューションを提供しています。流動性提供による収益を高めたいDeFiユーザーにとって注目すべきプロジェクトかもしれません。ただし、ブロックチェーン投資には固有のリスクがあるため、上記情報はあくまで教育目的であり、投資助言ではありません。意思決定の前に必ず自身で十分な調査（DYOR）を行ってください。