τBitcoin：分散型ビットコインからイーサリアムへのブリッジ

τBitcoinとは何か

皆さん、想像してみてください。あなたは非常に貴重な金（ビットコイン）を持っていて、それが古い金庫に安全に保管されています。この金庫は非常に頑丈ですが、できることは一つだけ：金を出し入れすることです。さて、外には活気ある現代の金融市場（イーサリアムDeFiエコシステム）があり、そこで金を担保にして借り入れたり、投資して利息を得たり、さまざまな面白いことができます。しかし、あなたの金は直接この現代市場に入ることができません。なぜなら、両者は異なる「通貨」体系だからです。

このとき、τBitcoin（略称tBTC）が登場します。これは特別な「交換窓口」と「通行証」のようなものです。金庫の金（ビットコイン）を安全に「預け入れ」ることで、現代金融市場で流通できる等価の「金証書」（tBTCトークン）を受け取ることができます。この証書はあなたの金と1:1でペッグされており、いつでもこの証書を使って同量の本物の金に交換できます。これにより、あなたの金は現代市場で自由に流通・利用でき、安全性も心配する必要がありません。

ターゲットユーザーとコアシナリオ：

• ビットコイン保有者：ビットコインを持っていて、イーサリアム上の様々な分散型金融（DeFi）活動に参加したい人。


• DeFiアプリケーション：ビットコインを担保、流動性、取引ペアとして必要とする分散型レンディングや取引プラットフォームなど。

典型的な利用フロー：

ユーザーがビットコインをイーサリアムエコシステムに持ち込みたい場合、tBTCプロトコルを通じて操作します：

1. ユーザーは一定量のビットコインをtBTCプロトコルが管理するアドレスに預け入れます。


2. 分散型の「保管者」ネットワーク（Threshold Networkのノードオペレーターによって運営）がこれらのビットコインを安全に保管します。


3. その見返りとして、ユーザーはイーサリアム上で同量の1:1ペッグされたtBTCトークンを受け取ります。


4. ユーザーはイーサリアムDeFiエコシステムでこれらのtBTCトークンを使って借り入れ、取引、流動性提供などの操作ができます。


5. 元のビットコインを引き出したい場合、tBTCトークンをバーンし、プロトコルが対応する量のビットコインを解放します。

プロジェクトのビジョンと価値提案

tBTCプロジェクトのコアビジョンは、ビットコインとイーサリアム間に「信頼不要」の架け橋を築くことです。例えば、ある国（ビットコインブロックチェーン）から別の国（イーサリアムブロックチェーン）へ貴重品を運びたい場合、通常は国境検問所を通り、中央集権的な機関があなたの品物を検査・保管します。この機関は高額な手数料を取るかもしれませんし、安全性も保証されません。

tBTCが解決したいコア課題は、ビットコインをイーサリアム上で流通させる際に、ビットコインの最も重要な「分散型」と「信頼不要」の原則を犠牲にしないことです。既存の多くのソリューション（例えばWBTC）は中央集権的なカストディアンに依存しており、そのカストディアンが悪事を働かないと信じる必要があります。これはブロックチェーンの精神に反します。

tBTCの価値提案は以下の通りです：

• 分散型：単一の中央集権的機関にビットコインを保管させるのではなく、多数の独立したノードからなるネットワークで共同管理します。


• 信頼不要：ユーザーは第三者を信頼する必要がなく、全てのプロセスはスマートコントラクトと暗号技術によって保証されます。


• 1:1ペッグ：各tBTCは同量の実際のビットコインによって裏付けられ、価値の安定性を確保します。


• 流動性の解放：世界最大の時価総額を持つ暗号通貨ビットコインが、安全かつ便利に急成長するDeFiエコシステムに参加できるようになり、ビットコインの用途と流動性が大幅に拡大します。

同類プロジェクトとの違いは、tBTCが完全な分散型と信頼不要の特性を強調し、中央集権的カストディアンによるリスクや検閲の可能性を回避している点です。

技術的特徴

tBTCの技術的コアは、単一の銀行家が管理する金庫ではなく、高度に安全な「マルチ保険箱」システムのようなものです。

技術的特徴：

• しきい値暗号（Threshold Cryptography）：これは先進的な暗号技術です。簡単に言えば、鍵を一人に渡すのではなく、鍵を多数に分割して配ります。十分な人数（例えば100人中60人）が自分の鍵を同時に出さないと保険箱は開きません。これにより、誰も単独で悪事を働くことができず、ビットコインを単独でコントロールすることもできません。


• 分散型ノードネットワーク（Signers/Keepers）：tBTCのビットコインは、多数の独立したノード（「署名者」または「保管者」と呼ばれる）からなるネットワークによって共同保管されます。これらのノードはThreshold Network上で稼働しています。


• ランダムビーコン（Random Beacon）：ノードの共謀による悪事を防ぐため、tBTCは「ランダムビーコン」メカニズムを採用しています。これは公正な抽選システムのようなもので、ランダムにノードのグループを選び、ビットコインの保管を担当させます。さらに、ノードは定期的に交代し、銀行の警備員が交代するように、共謀の可能性を大幅に減らします。


• 誠実多数仮定（Honest-Majority Assumption）：このシステムは、ランダムに選ばれたノードの大多数が誠実であり、共謀して悪事を働かないという仮定に基づいています。誠実なノードがしきい値を超えていれば、資産は安全です。


• 担保メカニズム：ビットコインの保管に参加するノードは、一定量のトークン（Tトークン）とイーサリアムを担保としてステーキングする必要があります。悪事を働いた場合、これらの担保は没収されます。これは警備員に高額な保証金を支払わせ、責任を持たせるようなものです。

技術アーキテクチャ：

tBTCは主にイーサリアムブロックチェーン上でERC-20トークンとして稼働します。Threshold Networkを通じてビットコインブロックチェーンと接続しています。Threshold Networkは、しきい値暗号操作とビットコインの入出金管理のための分散型インフラを提供します。

コンセンサスメカニズム：

tBTC自体はERC-20トークンとして、イーサリアムのコンセンサスメカニズムに依存して安全性を確保しています。一方、ビットコインのカストディおよび解放メカニズムはThreshold Networkのノードネットワークに依存し、しきい値暗号と誠実多数仮定によって「コンセンサス」または「多数同意」を形成し、操作を実行します。

トークンエコノミクス

tBTC自体は特殊なトークンで、ロックされたビットコインを表しているため、その価値はビットコインと1:1でペッグされています。しかし、tBTCのエコシステムにはもう一つ重要なトークンがあり、それがThreshold NetworkのガバナンストークンTトークンです。これはtBTCの運用と密接に関係しています。

トークン基本情報：

• トークンシンボル：TBTC


• 発行チェーン：主にイーサリアム上でERC-20トークンとして発行されています。他にもBSCなどのチェーン上のバージョンがありますが、コアはイーサリアムベースです。


• 総量または発行メカニズム：tBTCの発行量は動的で、プロトコルに預け入れられたビットコインの量によって決まります。1BTCが預け入れられるごとに1tBTCが発行され、1tBTCがバーンされるごとに1BTCが解放されます。したがって、総供給量はロックされたビットコインの量に直接連動します。


• インフレ/バーン：tBTC自体にはインフレメカニズムはなく、供給量はビットコインの入出金によって増減します。

トークン用途：

• DeFi参加：tBTCの主な用途は、ビットコイン保有者がイーサリアム上の様々なDeFi活動（借り入れ、流動性マイニング、取引など）に参加できるようにすることです。


• 担保：DeFiプロトコルで担保として他の資産を借り入れる際に利用できます。

手数料：

ユーザーはミント（ビットコインを預け入れてtBTCを得る）やリデンプション（tBTCをバーンしてビットコインを引き出す）時に手数料を支払う場合があります。現在、ミント手数料は0%、リデンプション手数料は0.2%で、これらの手数料はガバナンスによって調整可能です。

トークンの配布とアンロック情報：

tBTCの配布は、ユーザーが預け入れたビットコインの量によって決まります。プレマインやプレセールはありません。Threshold NetworkのガバナンストークンTトークンには独自の配布とアンロックメカニズムがありますが、これはtBTC自体のトークンエコノミクスの範疇ではありません。

チーム、ガバナンス、資金

プロジェクトの成功は、背後にいるチームの努力と健全なガバナンスモデルにかかっています。

コアメンバーとチームの特徴：

tBTCプロジェクトは当初、Keep、Summa、Cross-Chain Groupなどのチームによって共同で支援・開発されました。その後、Keep NetworkとNuCypherが合併し、Threshold Networkが誕生。現在はtBTC v2の開発・保守をThreshold Networkが主に担当しています。このチームの特徴は、クロスチェーン技術と暗号セキュリティに特化し、分散型・信頼不要なソリューションの構築に注力している点です。

ガバナンスメカニズム：

tBTCのガバナンスはThreshold DAO（分散型自律組織）によって行われます。コミュニティの重要な意思決定は少数の人間ではなく、コミュニティメンバーの投票によって決まります。Threshold DAOには：

• トークン保有者DAO：Threshold Networkのガバナンストークン（Tトークン）を保有するコミュニティメンバーが投票で意思決定に参加できます。


• 選挙委員会マルチシグ（Elected Council multisig）：現在、tBTCの一部の操作はマルチシグウォレットによって管理されており、複数のメンバーの承認が必要です。将来的には完全にオンチェーンガバナンスへ移行する予定です。

このガバナンスモデルは、プロジェクトの分散型とコミュニティ参加を確保し、将来の発展方向をコミュニティが共同で決定できるようにすることを目的としています。

金庫と資金runway：

具体的な金庫や資金runwayの詳細は公開情報ではあまり言及されていませんが、DAOガバナンスのプロジェクトとして、通常はコミュニティ金庫があり、プロジェクトの開発・保守・エコシステム発展を支援します。Threshold NetworkのノードオペレーターはTトークンとETHを担保としてステーキングする必要があり、これがプロトコルの経済的安全性を一定程度保証します。

ロードマップ

プロジェクトのロードマップは航海図のようなもので、これまでの道のりと今後の方向性を記録しています。

歴史的な重要なマイルストーンとイベント：

• 2018年6月19日：NuCypherホワイトペーパー発表。


• 2020年3月：tBTCプロジェクトがKeep、Summa、Cross-Chain Groupによって共同で立ち上げられ、透明性・分散型・安全なビットコインのイーサリアム利用ソリューションを提供することを目指す。


• 2020年9月：tBTC v1コントラクト作成・ローンチ。


• 2021年5月：KeepとNuCypherの合併が議論される。


• 2021年8月17日：tBTC v2コントラクト作成、Threshold Networkのプロダクトとして展開。


• 2021年12月21日：KeepとNuCypherのDAO合併が完了し、Threshold Networkが誕生。


• 2023年1月31日：tBTC v2のミント機能がローンチ。


• 2025年6月：tBTCがStarknetでローンチ、低手数料のビットコインDeFi取引を提供。


• 2025年8月：Threshold Networkが戦略転換を発表、tBTCに重点を置き、Threshold Labsを設立して開発を加速。


• 2025年8月25日：tBTCがAave v3（Arbitrum）で担保資産として追加され、分散型レンディングでの役割が拡大。

今後の重要な計画とマイルストーン：

最近の情報によると、Threshold NetworkはtBTCのさらなる発展に注力しており、以下を含みます：

• クロスチェーン能力の拡張：tBTCをより多くのブロックチェーンにブリッジし、ビットコイン保有者がより多くのプラットフォームで安全にビットコインを利用できるようにする計画。


• 機関向けDeFi統合：tBTCブリッジをアップグレードし、機関のビットコインを分散型金融の機会により良く導入する。


• ガバナンスの強化：tBTCのコントロールを完全にオンチェーンガバナンスへ移行し、分散型をさらに強化する計画。

一般的なリスクの注意喚起

どんなブロックチェーンプロジェクトにもリスクが伴います。これらのリスクを理解することは、賢明な判断を下すために非常に重要です。

• 技術・セキュリティリスク

  • スマートコントラクトの脆弱性：tBTCのコアロジックはスマートコントラクトによって制御されています。未発見の脆弱性があれば、資産損失につながる可能性があります。プロジェクトは複数回の監査を受けていますが、スマートコントラクトの複雑性から100%無欠陥は保証できません。
  
  
  • しきい値暗号の実装リスク：しきい値暗号は強力ですが、その実装・展開の複雑性が新たなセキュリティリスクをもたらす可能性もあります。
  
  
  • ノードの共謀や攻撃：ランダムな交代や担保メカニズムがあっても、理論上、十分な数のノード（誠実多数仮定のしきい値を超える）が共謀したり外部から攻撃された場合、保管されているビットコインが危険にさらされる可能性があります。
  
  
  • クロスチェーンブリッジのリスク：クロスチェーンブリッジは異なるブロックチェーンをつなぐ複雑なシステムで、過去に多くの攻撃事例があります。tBTCもクロスチェーンブリッジとして同様のリスクに直面します。
  
  



• 経済的リスク

  • ペッグ外れリスク：tBTCは1:1でビットコインにペッグされていますが、極端な市場状況やプロトコルの問題が発生した場合、一時的または恒久的にビットコインとの価格乖離が生じる可能性があります。
  
  
  • 担保不足：ノードオペレーターは担保をステーキングしますが、ビットコイン価格の急変や担保（Tトークン、ETH）の価格下落により、担保価値が保管ビットコインをカバーできなくなる可能性があります。保険としてカバレッジプール（Coverage Pool）がありますが、そのカバー能力にも限界があります。
  
  
  • 流動性リスク：場合によっては、ビットコインのリデンプションプロセスがネットワーク混雑、ノードの問題、市場状況などで遅延し、流動性不足が生じる可能性があります。
  
  



• コンプライアンス・運営リスク

  • 規制の不確実性：世界的に暗号通貨やDeFiの規制環境は変化し続けています。将来の規制政策がtBTCの運営や利用に影響を与える可能性があります。
  
  
  • ガバナンスリスク：DAOガバナンスは分散型ですが、意思決定の効率低下や一部の大口（クジラ）による投票権の支配など、プロジェクトの健全な発展に影響を与える可能性があります。
  
  
  • 運営依存性：tBTCの正常な運用はThreshold Networkのノードオペレーターの安定した稼働・保守に依存しています。
  
  

検証チェックリスト

ブロックチェーンリサーチアナリストとしてプロジェクトを評価する際、友人に以下の重要情報を確認することを勧めます。これは中古車のメンテナンス記録をチェックするようなものです。

• ブロックエクスプローラーのコントラクトアドレス：
  • イーサリアム上のtBTCコントラクトアドレス：
    0x18084fba666a33d37592fa2633fd49a74dd93a88
    （必ずEtherscanなど公式ブロックエクスプローラーで確認し、偽物に注意）
  
  
  • BSC上のτBitcoin (tBTC) コントラクトアドレス：
    0x2cd1075682b0fccaadd0ca629e138e64015ba11c
    （これは別プロジェクトや異なるtBTCバージョンの可能性があるため、慎重に区別してください）
  
  

  これらのアドレスを使って、ブロックエクスプローラー上でtBTCのミント、バーン、保有者分布、取引履歴などを確認し、オンチェーン活動を把握できます。

  
  


• GitHubの活動度：
  • Keep NetworkのtBTC GitHubリポジトリ：
    https://github.com/keep-network/tbtc
  
  

  プロジェクトのGitHubリポジトリを確認することで、コードの更新頻度、開発者コミュニティの活発度、未解決の問題やセキュリティ監査記録などを把握できます。活発で透明性の高いGitHubリポジトリは、プロジェクトの健全な発展のポジティブなサインです。

  
  


• 監査レポート：
  • tBTCプロジェクトはConsenSys Diligence、Trail of Bits、Sergi Delgadoなど著名なセキュリティ企業・研究者による複数回のセキュリティ監査を受けています。これらの監査レポートを確認することで、セキュリティ面での取り組みや発見された問題が解決されているかを把握できます。
  
  


• 公式ドキュメント・ホワイトペーパー：
  • Threshold Networkの公式ドキュメントやtBTCのホワイトペーパー（最新バージョンがあれば）を参照し、技術詳細、経済モデル、ガバナンス構造を深く理解してください。
  
  


• コミュニティの活動度：
  • プロジェクトの公式SNS（Twitter/X、Discord、Telegramなど）をチェックし、コミュニティの議論の活発さ、チームとコミュニティの交流状況、重要なアナウンスがあるかどうかを確認してください。
  
  

プロジェクトまとめ

τBitcoin（tBTC）は、ビットコインの巨大な価値と流動性を分散型金融（DeFi）世界に導入することを目指したプロジェクトです。1:1でビットコインにペッグされたERC-20トークンを作成することで、ビットコイン保有者がイーサリアムなどのブロックチェーン上で様々なDeFi活動に参加できるようになり、元のビットコインを売却する必要がありません。

tBTCの最も重要な特徴は分散型と信頼不要の設計理念です。中央集権的な「ラップドビットコイン」ソリューションのように単一のカストディアンに依存するのではなく、Threshold Networkのしきい値暗号、分散型ノードネットワーク、ランダムビーコンなどの技術を活用し、ビットコインのカストディと解放プロセスを透明・安全・検閲耐性のあるものにしています。これは、悪事を働く可能性のある「大銀行家」に預けるのではなく、多数の独立した定期的に交代する「スマートな鍵職人」が共同管理する「マルチ保険箱」でビットコインを保管するようなものです。

プロジェクトはKeep、Summa、Cross-Chain Groupなどのチームによって立ち上げられ、合併後のThreshold Networkによって継続的に開発・保守されており、DAOガバナンスモデルを採用し、コミュニティ主導の意思決定を目指しています。tBTCは複数回のセキュリティ監査を受けており、担保やカバレッジプールなどのメカニズムで安全性を強化しています。

しかし、すべてのブロックチェーンプロジェクトと同様に、tBTCにもスマートコントラクトの脆弱性、ノードの共謀攻撃、ペッグ外れリスク、規制の不確実性など潜在的なリスクがあります。プロジェクトは安全性向上に多大な努力をしていますが、これらのリスクは客観的に存在するため、ユーザーは十分に理解・評価する必要があります。

総じて、tBTCはビットコインをDeFi世界に導入する有望な分散型ソリューションを提供しており、技術面で革新を追求し、ビットコインのコア精神を守っています。DeFiでビットコインを活用したいが、分散型と安全性を重視するユーザーにとって、tBTCは注目すべき選択肢です。

なお、上記情報はプロジェクト紹介であり、投資助言ではありません。暗号通貨市場は変動性が高く、リスクも大きいため、必ず十分な個人調査（DYOR）を行った上で判断してください。