Lido On Kusama：Kusama流動性ステーキングトークン

Lido On Kusamaとは

皆さん、今日はかつてブロックチェーンの世界で特別な役割を果たしたプロジェクト「Lido On Kusama」、略してstKSMについてお話しします。これはKSMというデジタル資産を専門に扱う特別な「銀行」のような存在と考えることができます。KSMはKusamaブロックチェーンのネイティブトークンであり、KusamaはPolkadot（ポルカドット）の「先行ネットワーク」または「実験場」として理解できます。両者はプルーフ・オブ・ステーク（Proof of Stake）コンセンサスメカニズムを採用しています。

従来のプルーフ・オブ・ステークでは、KSMをステーキングして報酬を得たい場合、KSMは一定期間「ロック」され、自由に使うことができません。まるで定期預金のように、引き出すには待つ必要があります。Lido On Kusamaの当初の目的は、この問題を解決することでした。

ユーザーはKSMをLidoのスマートコントラクトに預けることができ、Lidoは同量の「領収書」トークン、すなわちstKSMを発行します。このstKSMトークンは「流動性」があり、ステーキング報酬を得ながら、いつでも取引・売却したり、他の分散型金融（DeFi）アプリで利用したりできます。これは、定期預金証書を担保にしてお金を借りたり、他人に譲渡したりするのと似ています。

簡単に言えば、Lido On KusamaはKSMをステーキングして報酬を得ながら、流動性も維持できるツールです。

主なユースケース：

• 流動性ステーキング： ユーザーはKSMをLidoプロトコルに預け、stKSMを受け取ります。同時にKSMはステーキングされ、報酬を生み出します。
• DeFi統合： stKSMは他のDeFiプロトコルで利用でき、担保や取引などに使うことで資金効率を高めます。

典型的な利用フロー（過去）：

ユーザーは自分のKSM（通常はイーサリアムERC-20規格に対応したKSMトークンであるxcKSM）をLidoのスマートコントラクトに送ります。プロトコルは預け入れたKSMの量に応じて、同量のstKSMトークンをユーザーに発行します。これらのstKSMトークンは、LidoプロトコルでステーキングされたKSMとその報酬またはペナルティを表します。プロトコルはこれらのKSMを集約し、Lido DAO（分散型自律組織）が選定したノードオペレーターに委任してステーキングします。ユーザーが保有するstKSM残高は、ステーキング報酬の蓄積に応じて増加します。もし残高が変動しないトークンが必要なDeFiアプリを使いたい場合、stKSMをwstKSMにラップすることもできます。

ただし、特に注意すべきは、Lido On Kusamaプロジェクトは2023年8月1日をもって開発および技術サポートを終了したことです。新規ステーキングの受付は2023年3月15日に停止され、報酬の配布と引き出しも2023年6月1日に停止されました。すべてのステーキングされたKSMは2023年6月22日に自動的にアンステークされ、2023年7月24日に資金がパラチェーンに再配分され、ユーザーはLidoのユーザーインターフェース（UI）を通じて引き出しが可能となりました。

プロジェクトのビジョンとバリュープロポジション

Lido On Kusamaの当初のビジョンは、Kusamaネットワークのステーキングをより柔軟かつ効率的にすることでした。そのコアバリューは以下の通りです：

• 流動性の解放： KSMステーキング後の流動性制限を解決し、ユーザーがステーキング報酬を得ながら資金の利用可能性を損なわないようにします。
• 参入障壁の低減： KSMステーキングの複雑さを簡素化し、ユーザーが自分でノードを運用したり技術的なメンテナンスを心配したりする必要をなくし、参加のハードルを下げます。
• 収益の最大化： ユーザーのKSMをLido DAOが選定した複数のバリデータノードに分散してステーキングすることで、ステーキング報酬の最適化と単一バリデータ障害リスクの低減を目指します。
• DeFi相互運用性： stKSMトークンはより広範なDeFiエコシステムにシームレスに統合でき、ユーザーに多様な資金活用方法を提供します。

類似プロジェクトとの違い（過去）：

Lidoは流動性ステーキング分野の先駆者であり、Kusamaでの実装も他チェーンでの強み（分散型ノードオペレーター選定メカニズムやDeFiエコシステムへの親和性）を継承しています。スマートコントラクトとクロスチェーンメッセージング（XCM）技術を活用し、Moonriverパラチェーン上でKSMの流動性ステーキングを実現しました。

しかし、これらのビジョンやバリューがあったにもかかわらず、Lido On Kusamaプロジェクトは最終的に継続できませんでした。Lido開発パートナーMixBytesによると、プロジェクト終了の理由は市場状況、プロトコル成長の未達、Lidoチームのリソース制約、イーサリアムなどコア事業への優先順位などが挙げられます。要するに、Kusamaエコシステムでの採用率や成長が投資継続の商業的期待に届かなかったということです。

技術的特徴

Lido On Kusamaは、主にKusamaネットワーク、Moonriverパラチェーン、そして一連のスマートコントラクトに依存して流動性ステーキング機能を実現していました。

• Kusamaネットワーク： Polkadotの先行ネットワークとして、Kusamaはリレーチェーン（Relay Chain）と複数のパラチェーン（Parachains）からなるマルチチェーンネットワークです。KSMはそのネイティブトークンで、ステーキング、ガバナンス、取引手数料の支払いに使われます。
• Moonriverパラチェーン： Lido On KusamaプロトコルはMoonriver上にデプロイされており、MoonriverはKusamaエコシステム内のイーサリアム仮想マシン（EVM）互換パラチェーンです。これにより、Lidoのスマートコントラクトはイーサリアム開発者が慣れ親しんだツールや言語で構築できます。
• クロスチェーンメッセージング（XCM）： Kusamaリレーチェーン上のKSMとMoonriverパラチェーン上のLidoプロトコル間のやり取りを実現するため、KusamaのXCM機能が活用されました。XCMは異なるチェーン間で安全にメッセージや資産を転送できます。
• スマートコントラクト： プロトコルのコア機能は一連のスマートコントラクトで実装されており、主なものは：
  • Lidoメインコントラクト： KSMの集約、ステーキング配分ロジック、stKSMの発行・バーンを担当。
  • stKSMコントラクト： ERC-20規格のトークンコントラクトで、ユーザーのプロトコル内シェアと報酬を表します。
  • wstKSMコントラクト： こちらもERC-20規格で、stKSMのラップドバージョン。残高が安定しているため、特定のDeFiアプリで利用されます。
  • Ledgerコントラクト： 特定台帳のステーキングロジックを含み、リレーチェーンと連携して実際のステーキング量を調整します。
  • Oracle（オラクル）コントラクト： Kusamaリレーチェーンのステーキング状況をLidoプロトコルに提供し、報酬やペナルティを正確に反映できるようにします。コンセンサスメカニズムで悪意ある行為を防ぎます。
• 分散型ノードオペレーター： Lido DAOが専門ノードオペレーターの選定・管理を担当し、ユーザーのKSMはこれらのノードに分散してステーキングされ、分散性とセキュリティを高めます。

トークノミクス

Lido On Kusamaプロジェクトで扱われる主なトークンは、stKSM、wstKSM、そしてLido DAOのガバナンストークンLDOです。

• stKSM (Staked KSM)：
  • トークンシンボル： stKSM
  • 発行チェーン： Moonriver（xcKSMの流動性ステーキングバージョン）
  • 性質： stKSMはユーザーがKSMをLidoプロトコルに預けた際に受け取る「報酬証明」トークン。残高はステーキング報酬の蓄積に応じて動的に変化します（リベース型トークン）。
  • 用途： LidoプロトコルでステーキングされたKSMとその報酬・ペナルティを表します。流動性を提供し、ユーザーはDeFiアプリで取引や利用が可能です。
  • 現在の状況： 報酬配布は2023年6月1日に停止されました。
• wstKSM (Wrapped Staked KSM)：
  • トークンシンボル： wstKSM
  • 発行チェーン： Moonriver
  • 性質： wstKSMはstKSMのラップドバージョン。stKSMと異なり、wstKSMの残高は安定しており（非リベース型トークン）、内部シェアシステムでstKSMの報酬価値を反映します。
  • 用途： 残高が変動しないトークンが必要なDeFiアプリ（レンディングプロトコルや特定の取引ペアなど）で主に利用されます。
• LDO (Lido DAO Token)：
  • 性質： LDOはLido DAOのガバナンストークンです。
  • 用途： LDO保有者はLDOをステーキングしてLido DAOのガバナンスに参加し、プロトコルの主要パラメータ（手数料、ノードオペレーター選定など）に投票し、Lidoプロトコルの運営に影響を与えることができます。

トークンの配分とアンロック情報： プロジェクトはすでに運営を停止しているため、stKSMおよびwstKSMのアクティブな配分やアンロックは適用されません。LDOトークンの配分とアンロックはLidoプロトコル全体のエコシステムに関係し、Lido On Kusama単体のものではありません。

プロトコル手数料（過去）： Lidoプロトコルはステーキング報酬の一部を手数料として徴収していました（例：イーサリアム上のLidoは10%）。この手数料はノードオペレーター、Lido DAO、保険基金などに分配されます。

チーム・ガバナンス・資金

Lido On Kusamaプロジェクトは、当初Lido DAOと開発パートナーMixBytesの協力で立ち上げられました。

• コアメンバーとチームの特徴：
  • MixBytes： Lidoの開発パートナーとして、MixBytesチームはLido On Kusamaプロトコルの技術開発と保守を担当しました。彼らはブロックチェーン監査とセキュリティ研究の専門家であり、EVM互換やSubstrateベースのプロジェクトに特化しています。
  • Lido DAO： Lido DAOはLidoプロトコル全体のガバナンスを担う分散型自律組織です。LDOトークン保有者が投票でプロトコルの主要パラメータやアップグレード、ノードオペレーターの選定を決定します。
• ガバナンスメカニズム：
  • Lido On Kusamaのガバナンス権は最終的にLido DAOに帰属します。LDOトークン保有者がオンチェーン投票でプロトコルの重要な意思決定を行います。
  • Lido DAOはノードオペレーターの選定・監督を行い、ステーキングプロセスの分散性と効率を確保します。
• 資金と運営：
  • プロジェクトの運営・開発資金は当初Lido DAOがサポートしていました。
  • しかし、プロジェクト成長の未達や財務的な観点から、Lido DAOとMixBytesはLido On Kusamaの開発・技術サポートの終了を共同で決定しました。MixBytesはプロジェクト終了前の技術保守のため、Lido DAOに月額2万ドルの資金を求めたこともあります。

ロードマップ

Lido On Kusamaのライフサイクルは、以下の重要な段階に分けられます：

• 2021年8月： MixBytesがLido DAOにPolkadotおよびKusamaでのLido流動性ステーキングエコシステム拡張提案を提出。
• 2022年2月18日： stKSMがMoonbeamネットワークで正式ローンチされ、Lido On Kusamaの第一段階が始動。
• 2023年3月9日： Lido FinanceがPolkadotおよびKusamaネットワークでの流動性ステーキングサービス終了計画を発表し、段階的な終了スケジュールを公開。
• 2023年3月15日： Lido On Kusamaプロトコルでの新規ステーキング受付を停止。
• 2023年6月1日： 報酬配布と引き出しを停止。
• 2023年6月22日： すべてのステーキングKSMが自動的にアンステーク。
• 2023年7月24日： 資金がパラチェーンに再配分され、ユーザーはLidoのUIから引き出し可能に。
• 2023年8月1日： MixBytesチームがLido On Kusamaの開発・技術サポートを正式に終了し、プロジェクトが正式に終了。

今後の計画： Lido On Kusamaプロジェクトはすでに終了しているため、現時点で本プロジェクトに関する将来計画はありません。MixBytesチームは、DotSamaネイティブの流動性ステーキングソリューションのサポート可能性を検討していると表明しましたが、それは新たなプロジェクトであり、Lido On Kusamaの継続ではありません。

一般的なリスクの注意喚起

Lido On Kusamaプロジェクトはすでに終了していますが、運用期間中に直面した可能性のあるリスクを振り返ることは、流動性ステーキングの一般的なリスクやプロジェクト失敗の理由を理解する上で教育的意義があります。以下は過去に存在した可能性のあるリスクと、最終的にプロジェクト終了に至った要因です：

• 技術・セキュリティリスク：
  • スマートコントラクトの脆弱性： スマートコントラクトベースのプロジェクトにはコードの脆弱性リスクがあり、資金損失につながる可能性があります。Lidoプロトコルは監査を受けていますが、リスクを完全に排除することはできません。
  • オラクル攻撃： オラクルはオフチェーンデータを提供しますが、操作されるとプロトコルの報酬やペナルティ計算に誤りが生じる可能性があります。
  • クロスチェーンリスク： XCMなどのクロスチェーン技術を利用するため、通信失敗や脆弱性のリスクがあります。
  • バリデータリスク： Lido DAOがバリデータを選定しますが、多数のバリデータが不正行為やオフラインになると、ステーキングされたKSMがスラッシング（ペナルティ）を受ける可能性があります。
• 経済的リスク：
  • ペッグ外れリスク： stKSMの価値は理論上ステーキングされたKSMと1:1でペッグされるべきですが、市場需給により価格乖離（ペッグ外れ）が生じることがあります。
  • 流動性不足： stKSMは流動性提供を目的としていますが、市場が極端な状況になると取引ペアの流動性が不足し、ユーザーが適正価格で売却できない場合があります。
  • 利回り変動： ステーキング利回りはネットワーク状況やバリデータのパフォーマンスにより変動し、期待を下回ることがあります。
  • プロジェクト終了リスク： これはLido On Kusamaが最終的に直面したリスクです。市場状況、プロトコル成長の未達、財務的観点から、運営側がサービス終了を決定し、ユーザー資産は手動で引き出す必要があり、今後の報酬機会も失われます。
• コンプライアンス・運営リスク：
  • 規制の不確実性： 暗号資産やDeFi分野の規制環境は発展途上であり、将来の政策変更がプロジェクトに影響を与える可能性があります。
  • ガバナンスリスク： Lido DAOのガバナンス決定に争いが生じたり、非効率的であったりすると、プロトコルの健全な発展に影響します。
  • 中央集権リスク： Lido DAOは分散化を目指していますが、ノードオペレーターの選定やプロトコルアップグレードには一定の中央集権リスクが残ります。

投資助言ではありません： 上記情報はLido On Kusamaプロジェクトの客観的な紹介とリスク分析に過ぎず、いかなる投資助言でもありません。暗号資産市場は変動性が高く、投資にはリスクが伴います。必ず十分な調査と慎重な判断を行ってください。

検証リスト

Lido On Kusamaプロジェクトは2023年8月1日をもって運営を終了しているため、従来の「検証リスト」項目（GitHubのアクティビティやブロックエクスプローラーのコントラクトアドレスのアクティブな取引など）は、現在のアクティビティや将来の発展を評価する上では適用されません。ただし、過去の情報や資産引き出しに関しては、以下の点が参考になります：

• ブロックエクスプローラーのコントラクトアドレス： ユーザーはMoonriverブロックエクスプローラーでstKSMおよびwstKSMのコントラクトアドレスを検索し、過去の取引履歴や残高を確認できます。新規ステーキングや報酬はありませんが、これらのコントラクトは引き出し用に存在しています。
• GitHubリポジトリ： MixBytesのGitHubリポジトリ（mixbytes/lido-dot-ksm）にはLido KSM/DOT流動性ステーキングプロトコルのコントラクトコードが含まれています。開発は停止していますが、技術実装を理解する上で重要なリソースです。
• 公式アナウンス・ドキュメント： Lido公式ブログ、MixBytesのアナウンス、Lido KSM docsなどの過去ドキュメントを参照することで、プロジェクト終了の詳細なスケジュールや資産引き出しガイドを得られます。
• Lido DAOガバナンスフォーラム： 過去の提案や議論（プロジェクト終了に関するものなど）は、コミュニティの姿勢や意思決定プロセスを反映しています。

重要な注意： プロジェクトはすでに終了しているため、「アクティビティ」に関するチェックは過去記録の参照であり、現在や将来の運営状況の評価ではありません。ユーザーはプロジェクト内の残存資産を安全に引き出す方法に最優先で注意を払ってください。

プロジェクトまとめ

皆さん、Lido On Kusama（stKSM）はかつてKusamaエコシステムで流動性ステーキングサービスを提供していたプロジェクトです。そのコア理念は、KSM保有者がネットワーク報酬を得るためにステーキングしつつ、自由に流通可能なstKSMトークンを受け取ることで、ステーキング資産の流動性を解放し、より広範なDeFiアプリで活用できるようにすることでした。

本プロジェクトはMoonriverパラチェーン上にスマートコントラクトをデプロイし、Kusamaのクロスチェーンメッセージング（XCM）機能を活用することで、リレーチェーンとLidoプロトコル間のKSMのやり取りを実現しました。Lido DAOがノードオペレーターの選定・監督を担い、ステーキングプロセスの分散性と効率を確保していました。stKSMに加え、wstKSMという残高安定型のラップドバージョンも提供し、さまざまなDeFiプロトコルのニーズに対応していました。

しかし、Lido On Kusamaプロジェクトは2023年8月1日をもって正式に終了しました。この決定は、市場状況、プロトコル成長の未達、Lidoチームのリソース制約、コア事業（イーサリアムなど）への優先順位など、複数の要因に基づいています。新規ステーキング、報酬配布、引き出しはすべて停止され、すべてのステーキングKSMは自動的にアンステークされ、資金はパラチェーンに再配分され、ユーザーはLidoのUIから引き出しが可能となっています。

したがって、Lido On Kusamaは現在、ライフサイクルを終えたプロジェクトです。かつての参加者にとって最も重要なのは、公式ガイドに従ってすべての資産を引き出したかどうかを確認することです。新たにブロックチェーンに触れる方にとっては、Lido On Kusamaのストーリーは、将来有望に見えるプロジェクトであっても様々な理由で終了する可能性があることを教えてくれます。暗号資産の世界では、継続的な注視、深いリサーチ、リスクへの冷静な認識が極めて重要です。

詳細はご自身で調査し、上記内容はいかなる投資助言でもないことにご注意ください。