銅は供給制約の激化を受けて過去最高値を記録 – ING

銅価格、供給懸念の中で史上最高値を更新

銅価格はロンドン金属取引所で前例のない水準まで急騰し、初めて1トンあたり13,000ドルを突破しました。この急騰は、供給縮小への懸念が高まる中で発生しており、関税の不透明さや備蓄増加が市場をさらに引き締めていると、INGのコモディティアナリストであるEwa Manthey氏とWarren Patterson氏は述べています。

関税の不透明さと備蓄増加が銅を歴史的高値へ押し上げる

銅の継続的な上昇は、鉱山現場での混乱やグローバルな貿易パターンの変化、特にトランプ大統領の下での米国の関税政策がさらなるボラティリティを生んでいることによって引き起こされています。2025年には銅価格が42%も急騰し、2009年以来、LMEで取引される6大工業金属の中で最も強い年間パフォーマンスとなりました。

2026年6月に検討されている15%の関税引き上げの可能性についての憶測が広がる中、トレーダーは銅の米国への出荷を加速させています。関税に関する明確さが依然として欠如しているため、米国外の供給が制限され、世界的な価格が高止まりする見込みです。しかし、精製銅が再び関税の適用除外となれば、貿易フローが逆転し、国際市場で在庫が増加し、価格にとって下振れリスクとなる可能性があります。

供給懸念をさらに高めているのが、チリのMantoverde鉱山で始まったストライキで、銅の供給がさらに脅かされています。主要取引所での在庫がすでに低水準にある中、市場はこれ以上の混乱に対する余力がほとんどありません。Mantoverde鉱山は現在、世界の銅生産量の約0.5％を占めています。一方、ロンドンでの現金対3か月物のスプレッドは依然としてバックワーデーション状態にあり、短期的な供給逼迫が続いていることを示しています。