BTC市場パルス：第2週

概要

モメンタムの状況は回復し始めており、RSIは中立上限ゾーンへ反発しており、上昇モメンタムの再構築が示唆されています。スポット市場の動きは、売り手側の積極性が大幅に減少していることを示しており、スポット取引量も控えめながら拡大していることから、流動性の改善が見られる一方、投機的な過熱感は見受けられません。

デリバティブ市場では、ポジショニングがコントロールされた形で再構築されています。先物の未決済建玉はわずかに上昇し、一方でロングサイドの資金調達圧力は大きく緩和されており、強気レバレッジの緩和を反映していますが、投げ売りには至っていません。パーペチュアル先物は明確に買い手優勢へと転じており、方向性への確信と初期の蓄積行動の再出現が強調されています。オプション市場は積極的にリスクを減らしており、未決済建玉は急激に減少し、ボラティリティスプレッドは統計的上限を超えて推移しており、不確実性の高まりと短期的なボラティリティへの期待が上昇していることを示しています。

米国スポットETFのフローはプラスに転じており、取引量の増加と高水準のMVRVが機関投資家の需要回復を示していますが、同時にTradFi参加者による短期的な利益確定リスクの高まりも示唆しています。オンチェーンのファンダメンタルズは依然としてまちまちです。ネットワーク活動は改善しており、アクティブアドレス数およびトランザクションボリュームが拡大する一方で、手数料圧力は低水準のままであり、混雑がまだ戻っていないことを示しています。しかし、実現資本成長は依然として大きくマイナスであり、継続的な純資本流出と構造的需要の低迷を示しています。供給動向は短期保有者に偏っており、ホットキャピタルの割合はサイクルの高水準に近く、短期的な価格変動への感度が高まっています。

収益性指標は徐々に回復を続けています。利益に戻った供給の割合が増加し、未実現損失は緩和、実現損失の圧力も急激に減少しており、保有者心理の緩やかな改善を示しています。
総じて、Bitcoinは修正局面から脆弱なコンソリデーション段階へと移行しています。参加者および機関のフローは改善しているものの、構造的なオンチェーン需要は依然として低迷しており、市場はボラティリティや利益確定リスクに敏感な状態で、高値再構築を図っています。

オフチェーン指標

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