暗号資産業界は成長を続けており、2025年にはライセンス、ステーブルコイン、トークン化資産への動きが加速しました。Bitcoinはより頻繁に金利や流動性と連動して取引され、ファンドや銀行も規制されたアクセスを拡大しました。2026年には、取引所、発行者、トレーダー、ユーザーが、ルールブック、セキュリティ、協力、製品展開におけるさらなる進展を期待しています。
2025年の暗号資産市場規制
2025年には規制当局が枠組みを強化し、大手企業はコンプライアンスを中心としたプレイブックを再構築しました。米国では、議会が支払い用ステーブルコインに関するGENIUS法を可決しました。ホワイトハウスは2025年7月18日にこの法律に署名し、準備金や監督に関するルールが設定されました。
欧州でも計画段階から実行段階へと移行し、企業はMiCAの承認を追求しました。Coinbaseは2025年6月にルクセンブルクのCSSFからMiCAライセンスを取得したと発表。OKXもマルタ経由でMiCAライセンスを取得し、EEA全域でのパスポーティングを計画しています。
税務および報告ルールも加速し、コンプライアンスコストが増加しました。IRSはデジタル資産売却に関する最終的なブローカー報告規則を公表し、1099-DAフォームの報告日を設定しました。また、取得原価の報告も開始日を遅らせました。
米国外でも当局はデータ共有やユーザー報告に注力しています。OECDは越境税務報告用のCrypto-Asset Reporting Frameworkを公表。欧州連合はDAC8を採択し、暗号資産への税務データ交換を拡大しました。
BitcoinとEtherの動向
2025年もBitcoinは主役資産であり続けましたが、その原動力はマクロデータや流動性へとシフトしました。CoinSharesは2025年10月初旬、デジタル資産投資商品への週次流入額が過去最高の59.5億ドルに達したと追跡。Bitcoinはその週に12万6,000ドル超の新たな最高値を記録しました。
アナリストはファンドフローがサイクル行動を変えるかどうかにも注目しました。Bitwiseのリーダーは2026年の展望で「Bitcoinは4年サイクルを打ち破り、新たな史上最高値を更新する」と述べ、より広いアクセスと長期的な視点をその根拠としています。
OKXのHaider Rafique執行役員もBitcoinを金利や流動性と連動するマクロトレードとして位置づけました。「私は他の人のように極端な数字を挙げたりはしません。」と述べ、「人々に大きな損失を出してほしくない」として極端な目標値を否定しました。
EtherもDeFiやステーブルコイン活動の基盤であるため中心的な存在でした。投資家は規制ラップ商品を利用し、ネットワークのスケーリング計画を注視しています。ロールアップによる手数料削減で、より多くのユーザーがLayer-2ネットワークへ移行しました。
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ステーブルコインインフラ
ステーブルコインは2025年を通じて価値・利用・普及・規制の面で拡大し、従来金融の代替としての重要性を増しました。
DeFiLlamaのデータによると、ステーブルコインは2026年1月初旬に約3,080億ドルの高値を記録し、2025年の成長を反映しています。このプールは現物取引、デリバティブ証拠金、オンチェーンレンディングを支えています。
立法者や規制当局も、ステーブルコインを取引ツールだけでなく決済技術として認識しました。GENIUS法は支払い用ステーブルコイン発行者、準備資産、監督に関する基準を設定し、開示や償還の期待値も定めました。
銀行規制当局も、保険付システム内でのステーブルコイン発行の道筋を描きました。FDICは2025年12月、子会社を通じて支払い用ステーブルコインを発行する銀行向けの手続きを提案。連邦準備制度理事会も、銀行の暗号業務に追加的な障壁を課していた従来のガイダンスを撤回しました。
金利は2025年のステーブルコイン報酬を左右し、取引所はEarn商品を調整しました。しかしリスク管理者は依然として、準備金・流動性・ペッグ外れなどの要件充足に注力しています。
トークン化資産と実世界資産
トークン化は2025年に勢いを増し、多くの企業が試験運用から本格的な商品展開へと移行しました。RWA.xyzによると、Ethereum上のトークン化資産は約125億ドル、他チェーンも含めると190億ドル超の市場規模を示しています。
資産運用会社もトークン化された現金や国債型ファンドを拡大。RWA.xyzはBlackRockのBUIDLを2026年1月初旬時点で約17億ドルと、最大級のトークン化ファンドの一つに挙げています。こうしたファンドは国債型利回りをトークン化の形で提供します。
取引所も米国外を中心に伝統的市場へのトークン化アクセスを拡大。KrakenはxStocksを通じ、Kraken Proで24時間365日米国株のトークン化取引を提供していると述べています。このモデルは「常時取引」の需要に応えるものです。
トークン化株式には依然としてルールが重要であり、発行者は権利や開示を明確にしなければなりません。企業はカストディ、コーポレートアクション、償還プロセスを説明する必要があります。そのため、2026年も取引所や監督官庁は商品設計の洗練を続けるでしょう。
暗号資産取引所のライセンス、ローカル決済基盤、安全なデリバティブ開発
大手取引所は2025年、成長の原動力としてライセンス取得を最重視しました。アナリストは2026年のさらなる成長を見込んでいます。OKXはEUや他地域で規制下の運営を説明し、より広い製品ローカライゼーションを計画。Coinbaseも規制下でのカバレッジを拡大し、カストディやオンランプ構築に注力しています。
中東でも競争が拡大し、規制当局は明確なルールを整備。Bybitは2025年10月、UAE初のSCAフルライセンスを取得したと発表。その他大手プラットフォームも複数の法域で承認・登録を続けています。
ライセンスだけではユーザー獲得には十分でないため、企業はローカル決済連携を強化。より多くの通貨で迅速な法定通貨入金や銀行振込を構築。レバレッジ制限やトークンアクセスなど、ローカルルールに合わせた商品メニュー調整も行っています。
デリバティブは取引所収益の中核であり続けましたが、企業はより厳格なルール下での提供を求められました。一部プラットフォームはローカル市場ルールに合致した「オンショア」型モデルを追求。2026年には、コンプライアンス部門がどの商品をどのユーザーに提供するかを決定するでしょう。
オンチェーン取引
DeFiは2025年に成熟し、ユーザーはもはやニッチな場としてではなく利用しました。DeFiLlamaは2026年1月初旬、30日間のオンチェーン永久取引ボリュームが約9,050億ドル、未決済建玉が約160億ドルであると示しています。これらの数字は大規模で常時稼働のデリバティブ市場を表しています。
この成長は、より良いUX、深い流動性、高速なチェーンやロールアップによるものでした。トレーダーは証拠金としてステーブルコインを利用し、その成長がオンチェーン成長を促進。同時にパーペチュアルはより多くのエコシステムへと拡大しました。
Ethereumはこの活動の多くの決済基盤であり続けたものの、ロールアップが増加する取引を担いました。ConsensysはFusakaの取り組みについて、より高いデフォルトのブロックガスリミット（6,000万ガス）を目指していると説明。これらの変更はロールアップがより多くのデータを低コストで投稿できるようにするものです。
クロスチェーンツールも改善しましたが、ブリッジリスクは依然として存在。攻撃者は脆弱なリンクを狙い、ユーザーはルーティングミスに直面しています。そのため、チームは2026年も安全なブリッジ設計や明確なウォレット警告の構築を続けるでしょう。
2025年におけるセキュリティ、不正、運用管理
セキュリティ強化のため、企業は2025年に管理体制へより多くの投資を行いました。Chainalysisの推計によれば、2025年の暗号資産盗難額は34億ドル。そのうち約20.2億ドルは北朝鮮関連のアクターによるものでした。
攻撃者はコードのバグだけでなく、ソーシャルエンジニアリングや内部アクセスも頻繁に利用。ChainalysisはIT従業員の潜入や経営陣のなりすましなどの事例を説明。こうした傾向を受け、取引所やカストディアンは採用チェックやアクセス管理を強化しました。
不正も小売チャネル、とりわけ現金から暗号資産への経路で拡大。FinCENは、詐欺師が両替可能な仮想通貨キオスクを詐欺支払いや違法行為に利用していると警告。偽のサポートコールやQRコードを使った手口も説明しています。
コンプライアンスはKYCだけでなく、企業は制裁や疑わしい活動の追跡もより厳格に実施。銀行やブローカーも新たな報告規則の下でより完全な監査証跡を期待。2026年には、企業は手数料だけでなく信頼性でも競争することになるでしょう。
2026年に向けた普及・資金調達・新製品ローンチ
2025年には普及が進み、トレーダー以外のユーザーベースも広がりました。Crypto.com Researchによれば、2025年4月時点で世界の暗号資産所有者数は7億人に達しました。この成長がウォレット、カストディ、規制アクセスの需要を後押ししました。
ベンチャー資金は選別的でしたが、インフラやコンプライアンスツールには投資が集まりました。資本形成は2025年に改善したものの、投資家はより選別的な投資を実施。米国の暗号資産ベンチャー投資額は約79億ドルとなり、2024年比44％増ですが、取引件数は約3分の1減少しました。
投資家はカストディ、トークン化プラットフォーム、機関投資家向け決済基盤を求めました。また、銀行機能とステーブルコイン決済を組み合わせたユーザーアプリにも資金が投じられました。
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トークン上場も、市場の健全性に対する審査が強化されたため変化しました。取引所は流動性、トークン設計、開示についてより慎重に審査。その結果、過度なレバレッジによるバズサイクルは減り、製品主導のローンチが増加しました。
多くの人が2026年には、どのモデルが規制下で拡大できるかが試されると予想しています。ステーブルコイン発行者はリアルタイムで準備金の質を証明する必要があり、トークン化プラットフォームは決済・カストディ・投資家権利の大規模実現を証明する必要があります。
2025年のリセットを経て2026年にもたらされるもの
市場参加者は流動性シグナルを注視します。なぜなら、流動性がしばしば次の動きを左右するためです。ETFフロー、先物ポジション、ステーブルコイン供給はリスク選好の変化を示します。また、取引所の準備金動向や大量送金も短期的なボラティリティに影響を与える可能性があります。
開発者は、コンプライアントなアクセスや円滑な決済を支える基盤構築に集中します。より速いフィアット・ランプ、明確な認証、優れた決済ツールはユーザーアクティビティを押し上げるでしょう。一方で、トークン化チームは法的明確性、カストディ要件、上場基準に注目します。
セキュリティは依然として最重要課題です。なぜなら、ハッキングや運用失敗が急速なリスク回避を引き起こすためです。企業は監視、監査、インシデント対応に投資します。そのため、市場はユーザー資産を保護し、ストレス時に明確な情報提供を行うプラットフォームを評価します。
取引所やDeFiアプリもユーザー体験の向上が見込まれます。中央集権型プラットフォームがオンチェーン決済基盤を追加し、DeFiアプリはより良い管理機能を提供できるでしょう。企業がさらなるアップグレードを採用する中、市場参加者は明確なルール、深い流動性、強固なセーフガードを備えたプラットフォームに支持が集まると見られます。
