なぜBitcoinのショート勢は、9万ドルが目前に迫っているにもかかわらず自信を持っているのか

ビットコインは第4四半期に23%下落し、ベア（弱気派）は早めのクリスマスを迎えましたが、年末に向けてさらに利益を狙って積極的にポジションを取っていました。

CryptoQuantによると、Bitcoinの売り圧力は、Taker Buy Sell Ratio指標の急激な低下により、トランプ政権の関税戦争時の2025年初頭の暴落を上回っています。

過去5日間でBitcoin [BTC] のショートセラーが再び優勢となりました。ETF需要がクリスマス休暇中にさらに減少し、全体的な弱気ムードの中での動きです。

機関投資家の関心は2024年レベルまで低下

12月18日以降、米国の現物ETF商品は連続して日次純流出を記録しています。これは10月中旬以降のETF需要全体の緩和の一環です。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のオープン・インタレストも急激に減少しました。2024年9月以来初めて100億ドルを下回り、機関投資家のリスクオフへの明確なシフトを示しています。

機関投資家の参加減少の主な要因は、ベーシストレードの崩壊にあります。この戦略は、現物ETFを買い、同等のポジションをCME先物でショートすることで利回りを得るものです。

その利回りは2025年初頭に約10%まで上昇しましたが、現在は約5%まで低下し、ヘッジファンドや他の大口投資家にとって魅力が薄れ、リスクが高まっています。

ETF需要が限定的で強力な材料もない中、一部のアナリストは2026年初頭に8万ドルを下回る可能性を予測しています。

しかし、BTCが90,600ドルまで急騰した場合、レバレッジショートは急速に清算される可能性があります。約30億ドルのレバレッジショートがこの水準にあり、流動性狩りが発生した場合の次のターゲットは88,700ドルです。

一方で、83,900ドルや86,100ドルのレバレッジロングも、ボラティリティの高い下落時には清算される可能性があります。

興味深いことに、オプション取引者も同様の水準に賭けていました。Arkhamのデータによると、過去24時間のオプション取引量の上位は、下落を見込んだ85,000ドル、上昇を見込んだ88,000ドルおよび90,000ドルに集中していました。

全体として、大口投資家は新年に向けてレンジ相場を見込みつつ、再び85,000ドルへの下落リスクに積極的にヘッジしています。

まとめ

• ビットコインのショートセラーは年末に向けてポジションを強化し、再び85,000ドルへの下落を狙っています。
• BTCに対する機関投資家の需要は減少し、CMEのオープン・インタレストは2024年レベルまで低下しています。