「クリスマス前に投票しないとサンタのいたずらリスト入り」：Uniswap創設者が最終ガバナンス決定のためのUNIfication提案を提出

Uniswapの創設者であるHayden Adamsは、長らく待たれていたUNIfication提案を最終ガバナンス投票に提出し、12月19日から12月25日までの決定期間を設けました。

Adamsは木曜日の早朝、Xで投稿し、代表者たちにホリデーの締切前に参加するよう促しました。「クリスマス前に投票しないと、サンタのいたずらリストに載るよ」と彼は書いています。

この投票は、先月Uniswap LabsとUniswap Foundationからのコメント募集提案に続くものであり、長年流動性プロバイダーからプロトコルへの取引手数料の一部を分配する、いわゆる「fee switch（手数料スイッチ）」を求めてきたプロトコルとそのトークン保有者にとって、重要な転換点となる可能性があります。

この提案は、著者らが述べるところによれば、過去数年間、元Securities and Exchange Commission（SEC）委員長Gary Genslerの下での米国の敵対的な規制環境や法的闘争がプロトコル手数料の有効化を妨げてきたが、現在はその状況が変わったと主張しています。

承認された場合、この提案は2日間のタイムロック後に発効し、Uniswapエコシステム内での価値の流れを再構築する一連のオンチェーンアクションが実行されます。

これには、トレジャリーから即時に100 million UNIを遡及的にバーンすること（トークンローンチ時にプロトコル手数料スイッチが有効だった場合にバーンされていたであろう推定額）、Ethereumメインネット上のUniswap v2およびv3でのプロトコル手数料スイッチの有効化、Unichainシーケンサー手数料を同じUNIバーンメカニズムにルーティングすることが含まれます。Uniswap v4の手数料有効化については、別のガバナンス提案で扱うとAdamsは述べています。

Uniswapは2025年に最もパフォーマンスの高いDeFiプロトコルの一つとなっており、The Blockのデータダッシュボードによると、月平均でほぼ100 millionドル、年初来で10億ドル以上の手数料を生み出しています。

Fee switchの展開

提案によれば、プロトコル手数料は混乱を最小限に抑えるため段階的に展開され、まずUniswap v2プールとEthereumメインネット上のLP手数料の80%から95%を占める選定されたv3プールから開始されます。v2では、fee switchの有効化により流動性プロバイダー手数料が0.3%から0.25%に減少し、残りの0.05%がプロトコルに分配されます。v3では、プロトコル手数料はLP手数料の一部として設定され、当初は0.01%および0.05%プールで4分の1、0.30%および1%プールで6分の1となり、ガバナンスによって今後パラメータが調整可能です。

提案によれば、Unichainシーケンサー手数料もLayer 1データコストとOptimismへの15%の割り当て後にUNIバーンメカニズムにルーティングされます。約9ヶ月前にローンチされたUnichainは、現在年間約100 billionドルの分散型取引所取引高と、年間約7.5 millionドルのシーケンサー手数料を処理しているとチームは述べています。

展開は今後、Layer 2や他のLayer 1、Uniswap v4、UniswapX、PFDA（特定のMEV：最大抽出可能価値をプロトコルにルーティングする設計）、およびアグリゲーターフックにも拡大する可能性があると著者らは記しています。

手数料有効化に加え、UNIfication提案はUniswapエコシステムのより広範な再編を概説しています。これには、Uniswap LabsとUniswapガバナンスを連携させることを目的とした契約上の合意が含まれます。

提案によれば、Uniswap LabsはWyoming州のDecentralized Unincorporated Nonprofit Association（DUNA）フレームワークの下で法的拘束力を持つサービス契約を締結し、取引を交渉した独立委員会のメンバーをカバーする補償契約も含まれます。提案文は、この構造がLabsの活動をUNIトークン保有者の利益と一致させることを目的としていると述べています。

ガバナンスパッケージはまた、これまでUniswap Foundationが担ってきた運営責任をUniswap Labsに移し、Labsのインターフェース、ウォレット、API手数料を廃止し、2026年からトレジャリーから資金提供される20 million UNIの年間成長予算を設立します。提案は、これらの変更をプロトコル利用がUNIバーンを促進し、Labsがプロトコル開発と成長に集中する長期モデルの一部として位置付けています。

The BlockのUNI価格ページによると、Uniswapのネイティブトークンは、最終投票への提案提出後、木曜日に約7.5%上昇しています。