Bitunixアナリスト：米雇用統計発表でデータの歪みが政策期待を増幅、暗号資産市場は「数値よりも方向性」に注目

BlockBeatsの報道によると、12月16日、米国の11月非農業部門雇用者数（NFP）レポートが本日発表される予定です。市場の一般的な予想では、新規雇用者数は約5万人にとどまり、失業率は4.4%～4.5%に上昇する可能性があり、全体的なトーンは弱気です。FOREX.comは、予想を下回る結果が出た場合、市場がFRBの次回利下げを早期に織り込む可能性があると指摘しています。また、三菱UFJも、雇用と失業率が同時に悪化した場合、ドル売り圧力が年末まで続く可能性があると警告しています。

特に注目すべきは、今回のNFPとその後に発表されるCPIがいずれも「不完全なデータ」である点です。政府機関の閉鎖の影響で、10月の失業率データが歴史的に欠落し、CPIの一部構成項目も補足調査ができませんでした。11月の家計調査のウェイトもやむを得ず調整され、当局も短期的にデータの分散が高いことを認めています。これは、単一の数字の信頼性が低下し、市場が「政策方向の予想」や「リスクセンチメントの変化」を取引する傾向が強まり、正確な雇用増加自体にはあまり重きを置かなくなることを意味します。

暗号資産市場の観点から見ると、弱いNFPとデータの歪みが重なることで、リスク資産への影響は二重性を持ちます。一方で、利下げ期待の前倒しは流動性への期待を高め、BTCなどの資産に中期的なサポートをもたらします。他方で、データの不確実性が増大することで、金利・ドル・暗号市場の短期的な激しい変動を引き起こし、レバレッジ資金がより清算されやすくなります。

Bitunixのアナリストによれば、「信頼性の低いマクロデータ」局面では、市場の駆け引きの核心はNFPの良し悪しではなく、それがFRBの政策ストーリーを変えるのに十分かどうかにあります。暗号資産市場は、イベント前後の流動性の掃除や高ボラティリティの相場に警戒し、マクロの不確実性を利用したレバレッジ解消と再評価が資金によって行われるかどうかを注視する必要があります。