BTCマーケットパルス：第51週

概要

14日RSIが中立圏に戻るにつれてモメンタムは大きく弱まり、スポット市場の状況も悪化しました。スポットCVDは大きくマイナス圏に沈み、売り圧力の増加を示しており、スポット取引量も統計的下限に向かって圧縮され続けていることから、流動性の低下と価格変動の裏付けとなる確信の減少が浮き彫りになっています。

デリバティブのポジショニングは依然として慎重です。先物建玉はやや減少し、投げ売りではなくリスク回避の動きが軽度であることを示しています。一方、パーペチュアルCVDは下限を大きく下回り、売り圧力が優勢であることを反映しています。下落にもかかわらずファンディングレートは上昇しており、ロングポジションが根強く残っていることから、弱含みが続く場合は脆弱性が残る可能性があります。オプション市場では取引参加が安定しており、建玉は安定、ボラティリティスプレッドは大きくマイナス、スキューは高止まりしており、下方リスクヘッジ需要が継続していることを示しています。

オンチェーン活動はまちまちな状況です。アクティブアドレス数はやや減少しましたが、エンティティ調整済みの送金量は上限を超えて急増し、資本移動が活発化していることを示しています。同時に、手数料圧力は低下しており、ブロックスペース需要の軟化を示唆しています。資本フロー指標は依然として脆弱で、Realized Cap Changeは低調、供給動態では短期保有者の影響力増加とホットキャピタル比率の上昇が見られ、市場のボラティリティへの感応度が高まっています。

ETFフローは一部の下支えとなり、取引量が低調にもかかわらず純流入は大きく回復しました。しかし、ETF MVRVはやや低下し、利益指標も控えめなままで、ポジショニングは熱狂というより慎重さが続いていることを示しています。
総じて、Bitcoinが$94Kで反落したことで、リスク回避とコンソリデーション主導の局面が強化されました。一部の指標は基礎的な活動や機関投資家の関心を示唆していますが、確信はまだ不均一であり、より強い需要が現れるまで市場はさらなる下落や長期的なレンジ相場に脆弱な状態が続きます。

オフチェーン指標

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