金が4,310ドルの大台に乗る、「狂牛」相場が再来か？

金曜日、市場が今週のFRBの利下げ後もさらなる金融緩和政策を見込んでいるため、現物ゴールドは4営業日連続で上昇し、欧州市場では1オンスあたり4,310ドルの水準を突破しました。これは10月21日以来初めてで、日中で0.7%以上の上昇となりました。現物シルバーの取引価格も歴史的高値に近づき、日中で1%以上の上昇となりました。

今週の金価格は2.5%以上の週間上昇率を達成する見込みです。FRBの政策決定者は水曜日の利下げ後も、来年のさらなる利下げの可能性を排除しませんでした。FRBのドットチャートは2026年に1回のみの利下げを示唆していますが、スワップトレーダーは2回の利下げに賭けています。

低金利環境は利息を生まない貴金属に有利です。さらに、FRBは金曜日から毎月400億ドルの国債を購入し、これまでのバランスシート縮小期間中に減少した銀行システムの準備金を再構築します。これも金価格をさらに支える要因となります。ドルは3週連続で下落する見込みであり、これにより海外の買い手にとってゴールドの購入がより安価になります。

Jinshi Researchのストラテジスト、Dilin Wu氏は、ゴールドの構造的な上昇トレンドにはさらなる発展の余地があると述べています。「12月または来年1月の消費者物価指数（CPI）が予想外に上昇した場合、一時的な調整が起こる可能性がありますが、FRBがハト派の姿勢を維持する限り、中期的な強気トレンドは変わらないでしょう」と彼女は述べています。

World Gold Councilのデータによると、今年は5月を除き、ゴールドETFの保有量が毎月増加しています。Melbourne Vantage Marketsのアナリスト、Hebe Chen氏は、「堅調な中央銀行の需要と再び現れたETF資金流入、加えて緩和的な政策と継続する地政学的緊張により、マクロ環境は引き続きゴールドを強力にサポートします。そのため、ゴールドの上昇は2026年まで続く可能性があります」と述べています。

Fxstreetのアナリストは、4,300ドルの大台を突破することで金価格が次の重要なレジスタンスである4,328-4,330ドル付近まで上昇するだろうと指摘しています。この上昇の勢いは続き、ゴールドは10月に記録した歴史的高値4,380ドル付近への挑戦を目指す可能性があります。もし金価格が4,400ドルの大台を突破すれば、その後の買いは強気トレーダーにとってさらなる好材料と見なされ、10月の月間安値以来の最近の力強い上昇トレンド継続の基盤となるでしょう。

一方、需要の急増と主要取引ハブでの供給逼迫および市場の混乱により、シルバー価格はここ数週間で急騰しています。木曜日には、シルバー価格が1オンスあたり64ドルを超える史上最高値を記録しました。

Mumbai Kedia Commoditiesのディレクター、Ajay Kedia氏は、ETF資金流入、現物不足、そしてFRBの利下げ見通しがシルバー価格を支えていると述べ、テクニカル的にもシルバー価格はラウンドボトムブレイクアウトを示しており、目標価格は75ドルです。

Sucden Financialのアナリストは、「シルバーは構造的な供給ギャップのストーリーの中で投機的な勢いを集めていますが、ゴールドの動きは依然としてより広範な政策見通しや実質利回りと密接に関連しています。私たちは、ゴールドが引き続きマクロセンチメントのより信頼できるバロメーターであり、ドルがさらに大幅に下落しない限り、短期的な上昇は制限される可能性がある」と述べています。