Bitunixアナリスト：FRBの「タカ派的利下げ」がミックスシグナルを発し、内部対立が激化、市場は2026年の政策路線を再評価

BlockBeatsの報道によると、12月11日、FOMCは再び政策金利を0.25ポイント引き下げ、3.50%-3.75%とし、これで3回連続の利下げとなった。しかし、3票の反対票が政策スタンスの分裂拡大を示している。声明には「今後の利率調整の幅とタイミングをさらに検討する」との文言が追加され、失業率に関する「低い」という表現が削除された。これは、雇用リスクとインフレの粘着性に対する当局者の見解に亀裂が生じていることを反映している。12月12日から、FRBは30日間で400億ドルの米国債を購入する予定である。

パウエル議長は会見で、現在は中立レンジの上限に近づいており、現時点で利上げを予想する者はいないと強調した。また、インフレ上昇リスクは依然として存在するが、主に関税の上昇によるものであり、関税が逆転すればインフレは2%レンジの下限まで低下する可能性があると指摘した。労働市場については、最近のデータが過大評価されており、雇用には下振れリスクがあることを認めた。市場は来年の累計利下げ幅が55ベーシスポイントに上昇すると予想しており、1月の追加利下げの確率は依然として25%未満である。

主要機関の間でも今後の政策に対する見解の相違が拡大している。一部はインフレの改善が来年3月からの再利下げを支持するのに十分だと考えているが、1月は据え置き、上半期は様子見、さらには利下げが6月以降に延期される可能性があると予想する機関もある。多くのウォール街の機関は、今回の「タカ派的利下げ」がパウエル議長の下でFOMCの一貫性維持の難しさを浮き彫りにしたと指摘している。市場動向としては、FRB声明から記者会見までの間に金と銀が大きく乱高下した後再び強含み、銀は史上最高値を更新した。米国債利回りは低下し、ドルは弱含み、非米通貨は全面的に反発、米株も同時に上昇した。トランプ前大統領は会見後、利下げ幅が不十分だと批判し、政策の不確実性に外部ノイズを加えた。

Bitunixのアナリストによると、利下げペースが不透明で内部対立が激化し、2026年にリーダーシップが変わる可能性がある中、市場はデータと流動性オペレーションにより政策経路の価格付けを依存することになる。短期的なボラティリティの上昇が懸念され、方向性のシグナルは雇用とインフレのさらなる明確化を待つ必要がある。