CryptoQuantのCEO：「今回の下落は主に既存のクジラの売買によるものであり、新規機関投資家の流入は依然として強い。」

CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、現在の市場調整は主に長期保有者間の持ち回りによるものであり、初期のBitcoin保有者が自分のチップを伝統的な金融機関に売却しているが、これらの機関もまた長期保有の傾向があると述べた。彼は、今年初めにフェーズトップを予測した理由は「OGクジラ」がその時期に大規模な売却を行っていたためだと振り返ったが、現在の市場構造は変化していると指摘した。

彼は、etf、MicroStrategy、さまざまな新しい資本チャネルが引き続き増分流動性をもたらしており、オンチェーンの資本流入も依然として強く、今回の調整は主に初期のクジラが市場を引き下げたことによるものだと指摘した。さらに、ソブリンファンド、年金基金、マルチアセットファンド、企業財務部門が引き続き展開することで、Bitcoinの流動性チャネルはさらに拡大し、これらの資本チャネルが継続的に機能する中で、従来のサイクル理論はもはや適用できないと強調した。