Cobo ステーブルコイン週間レポート NO.30：Ripple、時価総額400億ドルの逆転劇と国際送金大手のステーブルコイン転換

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Cobo2025/11/08 18:27

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著者:Cobo

ステーブルコインブームに伴う転換。

Coboステーブルコインウィークリーレポート第30号をご覧いただきありがとうございます。

ステーブルコインがもたらす国際送金効率の恩恵は不可逆的な技術革命であり、その力はボトムアップ（縦方向）で伝統的な金融大手に再定位を迫ると同時に、国家間（横方向）で通貨主権と規制を巡る激しい対立を引き起こしています。

既得権益者にはもはや選択肢はなく、参戦せざるを得ません。

今週は、ステーブルコインが牽引する企業および市場の変革に焦点を当てます。

グローバルサウスでは、高インフレとインフラ不足が金融ポテンシャル市場を生み出しています。Western UnionとZepzはいずれもこの機会を狙っていますが、アプローチは全く異なります。前者は実店舗代理ネットワークを活用してステーブルコインの「ラストワンマイル」を構築し、後者はデジタルドルウォレットを通じて貯蓄・決済・資産運用を統合し、新しい消費者金融の入り口を作ろうとしています。同時に、ラテンアメリカの取引所Ripioは現地通貨連動型ステーブルコインをリリースし、脱ドル化による地域決済ネットワークの自立化・低摩擦化を目指しています。これは取引所のビジネスモデル転換の模範であると同時に、通貨主権の実験でもあります。

北方市場では、ステーブルコインが企業向け金融インフラの再構築を推進しています。今週の主役Rippleは、2年間で6件の買収を通じて発行・カストディ・財務管理・決済のフルスタック統合を実現し、評価額は400億ドルに上昇、Circleを超え、トークンストーリーから企業収益主導への転換を果たし、ステーブルコインが北方市場の企業競争力の新たなコアとなることを示しています。

市場概況と成長ハイライト

ステーブルコインの総時価総額は$305.206b（約3,052.06億ドル）で、前週比で$2.17B（約21.7億ドル）減少しました。市場構成では、USDTが引き続き主導権を握り、シェアは60.07%；USDCが2位で、時価総額$74.898b（約748.98億ドル）、シェア24.54%です。

ブロックチェーンネットワーク分布

ステーブルコイン時価総額トップ3ネットワーク：

Ethereum：$166.815b（1,668.15億ドル）
Tron：$78.312b（783.12億ドル）
Solana：$13.824b（138.24億ドル）

週間成長率トップ3ネットワーク：

Circle USYC（USYC）：+14.87%
CASH（CASH）：+14.06%
Ripple USD（RLUSD）：+12.82%

データ出典：DefiLlama

🎯暗号ストーリーから金融インフラへ：Ripple、400億ドル評価で「ステーブルコイン時代」への転換を実現

Rippleは今週水曜日、5億ドルの資金調達を完了し、最新評価額は400億ドルに達しました。これは、暗号ストーリーをコアとした暗号ネイティブ企業が、規制下で機関向け金融テクノロジーインフラへと転換し、ついに資本市場の認知を得たことを意味します。今回の資金調達はCitadel SecuritiesやFortressなど伝統金融のトップ機関が主導し、評価額はCircleの300億ドル時価総額を超えました。後者はより大きなステーブルコイン流通量（700億ドル）と数十億ドルの収益基盤を持っていますが、今回の動きは、実収益と規制の明確さがRippleに長年最も希少だった資産——合法性をもたらしていることを明確に示しています。

過去2年間、Rippleは30億ドル超を投じて6件の買収を完了し、「M&A」によって機関向け暗号インフラ分野への参入を加速しました。10億ドルで財務管理会社GTreasuryを、12.5億ドルでクロスアセットブローカーHidden Roadを、2億ドルでカナダの決済会社Railを買収。また、Metaco、Standard Custody、Palisadeの買収を通じて、安全なカストディから高頻度ウォレットまでのフルスタックインフラを構築しました。これにより、Rippleはトークン駆動の決済会社から、ステーブルコイン発行・カストディ・企業財務管理・決済を一つのプラットフォームで統合する機関向け暗号インフラプロバイダーへと転換しました。

事業領域の再編に伴い、Rippleのターゲット市場も1兆ドル規模の企業金融分野へと拡大しています。ここは流動性・決済確実性・規制信頼で勝負する分野です。RippleのM&Aもこれを後押ししています。GTreasuryにより数兆ドル規模の財務システムに参入し、Fortune 500のキャッシュフローシステムに接続。Metacoは銀行レベルのカストディ能力を提供。PalisadeのWallet-as-a-Serviceは高頻度ウォレット展開を支援。RailはグローバルB2Bステーブルコイン決済の実取引フローを開通。世界75の規制ライセンスにより、クロスマーケット・クロスリージョンのコンプライアンス運営を保証。これらの事業はすべて実収益をもたらしています。Rippleの年間決済量は950億ドルに達し、ステーブルコインRLUSDはリリースから1年足らずで流通規模10億ドルを突破。この構造は、可視化された収益、堅固な顧客基盤、明確な規制確実性を示し、Rippleがフルスタック金融インフラプロバイダーとなるコアバリューです。

Rippleは現在、OCC銀行ライセンスとFRB主口座を申請中で、承認されればサードパーティのカストディやクリアリングへの依存を脱し、FRBの決済インフラへ直接アクセスし、発行・清算・ソフトウェア提供までの垂直統合を実現し、機関顧客にフルセットのソリューションを提供します。その時、Rippleはもはや「伝統金融と暗号の橋」ではなく、橋の両端を掌握し、中間業者のコスト・遅延・リスクを排除し、VisaやMastercardなどの金融大手と機関決済分野で肩を並べることになります。しかし、Rippleは技術面での課題も抱えています。クロスボーダー決済やRLUSDの大部分の決済は依然として10年前のXRPLネットワークに依存しており、同ネットワークは安定性はあるものの、SolanaやEthereum L2に比べプログラマビリティやDeFi互換性で遅れています。依存度を下げるため、RippleはGTreasury、Hidden Road、Railの買収を通じてマルチチェーンアーキテクチャを構築し、RLUSDをXRPLとEthereumに展開。将来的には主要事業をより高性能またはオープンなパブリックチェーンに移行する可能性があり、XRPLは決済レイヤー、Ripple自体は完全な「デジタル資産オペレーティングシステム」へと進化する可能性があります。

🎯国際送金とステーブルコインの出会い：Western UnionとZepz、2つの未来

ステーブルコインはオンチェーンからオンチェーンへの効率問題を解決しましたが、現時点で「デジタルドル <-> 現金」の交換が唯一残された最大の摩擦・障害となっています。この摩擦を解決するには巨大な実店舗ネットワーク、高額なコンプライアンスコスト、長年の信頼構築が必要です。この摩擦は同時に巨大な商業価値も秘めています。グローバルサウスでは、2つの国際送金大手——Western UnionとZepz Group——がこれを利用して自らを再構築しており、ステーブルコイン時代の2つの全く異なる進化方向を代表しています。

Western Unionは100年以上の歴史を持ち、200カ国以上・50万拠点に展開する送金ネットワークで、2026年上半期にSolana上で米ドル連動ステーブルコインUSDPTを発行予定、カストディはAnchorage Digitalが担当します。同時に、「デジタルアセットネットワーク（Digital Asset Network）」を立ち上げ、自社の実店舗代理ネットワークをプラットフォーム化しています。

自社ステーブルコインUSDPTの発行により、Western Unionは準備金（フロート）を国債など低リスク資産に投資して利息収益を得るだけでなく、最大の堀はラテンアメリカ・アフリカ・南アジアにまたがる規制障壁が高く現金が主流の実店舗ネットワークです。これはデジタルネイティブ企業が模倣できないインフラです。まさにこれらの地域では、ステーブルコインの世界がまだ浸透しきれておらず、Western Unionのネットワークこそが「オンチェーン価値の現実化」の必経ルートです。ウォレット事業者、DeFiアプリ、取引所、大規模決済ネットワークがオンチェーン資金を現金化したり、現金ユーザーをオンチェーン化したりするには、最終的にWestern Unionを経由する必要があります。

これにより、Western Unionは伝統的な送金会社からブロックチェーン世界の「物理基地局」へと飛躍し、バーチャル価値と現実経済の最終的な接続を担います。そのビジネスモデルは3層構造となります。準備金利息収入、現金のオンチェーン・オフチェーン出入金手数料、パブリックチェーンからの導入インセンティブ——Western Unionは今回Solanaから8桁のエコ補助金を獲得したと伝えられています。このモデルにより、Western Unionは単一の送金チャネルからグローバルステーブルコインシステムの重要な基盤インフラへと転換し、暗号ネットワークの「ラストワンマイル」を接続しました。

Western Unionが物理世界をブロックチェーンに接続するなら、Zepzは逆の道を歩んでいます。デジタル送金から出発し、ステーブルコインをコアに新興市場の金融ゲートウェイを構築しています。ロンドン本社のZepzは数百万人のユーザーを持ち、世界3億人超の移民層を対象にしています。高インフレ環境下で、ステーブルコインは彼らのプライベートドル化ツールとなり、リスク回避や貯蓄に使われています。

今週、ZepzはBridgeと提携し、ユーザーがグローバルVisa加盟店でデジタルドル残高を直接利用できるようになり、バックエンドで現地通貨決済をリアルタイムで完了、ステーブルコインウォレットは単なる貯蓄口座から消費・国際決済可能な「デジタルドル口座」へと進化しました。今後、Zepzはアプリ内でオンチェーン収益商品（ステーキングやレンディング、利息付き商品など）をローカル資産運用ツールとして簡易UIで提供し、「グローバルサウスの消費者銀行」へと徐々に進化——貯蓄・支出・資産運用を統合したステーブルコインスーパーアプリを目指します。

資本動向

💰Zynk、Coinbase Venturesなどから500万ドル調達、ステーブルコイン決済インフラ構築へ

ポイントまとめ

クロスボーダー決済インフラ企業Zynkが500万ドルのシードラウンド資金調達を完了。Hivemind Capitalがリードし、Coinbase Ventures、Alliance DAOなどが参加。SAFE契約で8月に完了；
Zynkはステーブルコイン駆動のクロスボーダー決済ソリューションを提供し、事前資金注入不要の即時決済をサポート。流動性をネットワークに直接組み込むことで、決済会社が各市場で資金を事前に預けたり複雑な流動性管理を行う必要を排除；
同社は既に米ドル、ユーロ、UAEディルハム、インドルピー、メキシコペソ、フィリピンペソなど複数通貨の決済チャネルをサポート。4月の静かなローンチ以来、月間成長率70%を達成。

なぜ重要か

Zynkはクロスボーダー決済業界のコア課題である事前資金注入ニーズを解決しようとしています。これは長らくクロスボーダー決済市場の参入障壁でした。同社は元Amazon Pay India CTOや元Morgan Stanleyキャピタルマーケット専門家など15名のフィンテック・キャピタルマーケット出身者で構成され、「流動性をデータのように移動させる」ことを目指し、送金事業者、B2B決済プラットフォーム、決済サービスプロバイダーに流動性ボトルネックのないグローバル展開能力を提供しています。

💰Ripple、暗号ウォレット企業Palisadeを買収し機関決済事業を拡大

ポイントまとめ

Rippleは暗号ウォレットプロバイダーPalisadeを買収し、そのWallet-as-a-ServiceプラットフォームをRipple Custodyに統合。銀行や企業により強力なデジタル資産・ステーブルコイン・トークン化実物資産のカストディサービスを提供；
Palisadeはオンチェーン・オフチェーンチャネルや企業決済プロセスなど高速・高頻度アプリケーションに必要な技術をもたらし、マルチブロックチェーンやDeFiプロトコルとの連携をサポート。フィンテック企業が新規ユーザー向けウォレットを迅速に作成したり、企業がグローバル財務運営を管理するのに役立つ；
これはRippleにとって今年4件目の買収で、これまでにPrimeブローカーHidden Road（12.5億ドル）、ステーブルコインインフラ企業Rail（2億ドル）、財務管理プラットフォームGTreasury、2023年にはスイスのカストディ企業Metacoを買収済み。

なぜ重要か

Rippleは積極的な買収を通じて、暗号ネイティブの伝統金融インフラ代替戦略を明確化しています。クロスボーダー決済、流動性、ステーブルコイン発行、安全な資産管理ツールまで、機関向けデジタル資産サービスの完全なエコシステムを形成。Ripple社長Monica Longによれば、ステーブルコイン決済の急速な普及に伴い、Palisadeの技術はRipple Paymentsの急成長ニーズを完璧に補完します。世界75の規制ライセンスを持ち、BBVA、DBS銀行、Société Généraleの暗号部門など金融機関をサポートするRippleは、これらの戦略的布陣により機関決済・デジタル資産管理分野でのリーダーシップを強化しています。

💰Arx Research、610万ドルのシード資金調達、「Burner Terminal」決済端末を発表

ポイントまとめ

Arx ResearchはCastle Island Ventures主導で610万ドルのシード資金調達を実施。暗号通貨・ステーブルコイン・従来型決済すべてに対応する「Burner Terminal」端末を発表；
Burner Terminalは2026年初頭に発売予定で、価格は200ドル未満。タッチ決済、QRコードスキャン、従来型クレジットカード決済をサポートし、追加のGas料金不要；
初期はBaseネットワーク上のUSD IIとUSDCをサポートし、2026年にはより多くのネットワークとステーブルコインに拡大予定。Flexaと提携し幅広い暗号通貨決済をサポート。

なぜ重要か

この端末は商業者にステーブルコインを直接受け取る無料オプションを提供し、暗号決済の実店舗「ラストワンマイル」問題を解決。タッチ決済体験を伝統金融から暗号分野に持ち込み、小規模商店が1台の端末で多様な決済手段を受け入れられる便利なソリューションを実現します。

規制コンプライアンス

🏛️Circle、GENIUS法案実施提案を提出、統一ステーブルコイン規制枠組みの確立を促す

ポイントまとめ

Circleは2025年11月4日、米財務省にGENIUS法案実施意見を提出。同法案はステーブルコイン規制基準を定めるだけでなく、米国連邦デジタル決済フレームワークの基礎を築くと強調；
Circleは、安定価値維持を目的としたすべてのデジタル資産が同一の規制義務を遵守すべきと提案。銀行・非銀行・国内外発行者を問わず公平な競争環境を求める；
規制は資本・流動性要件がステーブルコイン発行のリスク特性を十分考慮すること、米国発行者に明確なグローバル運営ガイドラインを提供し、世界の金融機関との相互運用性をサポートすべきと提案。

なぜ重要か

GENIUS法案の適切な実施は基準統一と透明性向上をもたらし、明確な定義・リスクに応じた慎重な要件・予測可能な執行メカニズムを設定することで、米国のデジタル金融分野でのリーダーシップを促進し、市場需要を透明・完全準備・コンプライアンスなステーブルコイン製品へと導きます。

🏛️Coinbase、財務省にGENIUS法案実施規則が議会立法意図に沿うよう要請

ポイントまとめ

Coinbaseは米財務省にフィードバックを提出し、GENIUS法案実施規則が議会立法意図に厳格に従い、規制範囲が法令の明確な要件を超えないよう要請；
暗号取引所は規制当局に対し、同法の狭義解釈を提案。非金融ソフトウェア、ブロックチェーンバリデーター、オープンソースプロトコルを規制範囲外とするよう求める；
Coinbaseは法案の利息支払い禁止はステーブルコイン発行者のみに適用され、ロイヤルティ報酬を提供する仲介機関や取引所には適用されないと指摘。決済型ステーブルコインは現金同等物として税務処理すべきと提案。

なぜ重要か

GENIUS法案は2025年7月に法律として成立し、ステーブルコイン規制の連邦枠組みを確立。Coinbaseは過度な規制がイノベーションを阻害し、米国が「世界の暗号首都」となる法案の目標を損なう可能性があると警告しています。

🏛️伝統銀行業界、Coinbaseの連邦信託銀行ライセンス申請に反対

ポイントまとめ

米国独立コミュニティバンカー協会（ICBA）は通貨監督庁（OCC）に請願書を提出し、Coinbaseの連邦信託ライセンス申請の却下を要請。同暗号取引所が複数点で要件を満たしていないと主張；
ウォール街ロビー団体の銀行政策研究所（BPI）も先週、Ripple、Circle、Paxosなど複数の暗号企業の信託申請に反対を表明し、月曜には再びCoinbaseに異議を唱えた；
ICBAの書簡は、Coinbase信託銀行が弱気相場で収益を上げるのは困難であり、OCCが失敗した信託の安全な解散を行うのは難しい、Coinbaseナショナルトラストカンパニーは「明らかに欠陥のあるリスク・コントロール機能」に依存していると指摘。

なぜ重要か

伝統銀行業界と暗号業界の規制境界争いが激化しており、伝統銀行は暗号企業がこれまで独占してきた分野への参入を阻止しようとしています。Coinbaseの最高法務責任者Paul GrewalはSNSで、銀行家たちが「規制の堀を掘って自分たちを守ろうとしている」とコメント。注目すべきは、OCCが親暗号派のトランプ大統領任命のJonathan Gouldに率いられていること。彼は元Bitfuryの最高法務責任者で、銀行業界の暗号業界への非友好的態度を批判したことがあります。今回の規制判断は、暗号企業が銀行業務ライセンスを取得する上で重要な前例となり、業界全体と伝統金融システムの融合プロセスに影響を与える可能性があります。

🏛️EU、SEC型単一規制機関設立を計画、暗号・株式取引所を統一監督へ

ポイントまとめ

欧州委員会は12月に提案を提出予定。米国SECを模倣した単一規制機関を設立し、株式取引所・暗号取引所・クリアリング機関を統一監督する計画。欧州中央銀行総裁Christine Lagardeも支持；
一案として、既存の欧州証券市場監督局（ESMA）の権限を拡大し、重要なクロスボーダー金融機関（株式取引所・暗号企業・その他取引後インフラ）をカバーする案がある；
この動きは、小規模フィンテック企業が多数の地域・国家規制当局の承認を得ることなくクロスボーダー展開しやすくすることを目的とするが、ルクセンブルクやダブリンなど金融センターを持つ小国は懐疑的。

なぜ重要か

EUは「キャピタルマーケットユニオン」実現に向け、規制権限の集中化でクロスボーダー金融サービスの規制環境を簡素化しようとしています。この提案が通れば、欧州暗号業界に大きな影響を与え、暗号企業は分散した規制枠組みではなく統一規制枠組みに直面することになります。これはEUのステーブルコイン規制、デジタルユーロCBDC発行ロードマップ、実物資産トークン化の動きと呼応し、デジタル金融規制の中央集権化を全面的に推進していることを示します。12月に提案が提出されれば、欧州議会・理事会との立法プロセス（修正案・三者協議など）が始まり、2026年まで続く可能性があります。この変革により、欧州の規制構造は米国モデルに近づき、欧州の暗号・伝統金融市場の競争環境を変える可能性があります。

🏛️見解：MiCAはステーブルコイン危機を防げず、システミックリスクの温床となる可能性

ポイントまとめ

EUのMiCA規則は準備金証明・資本規則・償還要件でステーブルコインを規制するが、ロンドン・クイーンメアリー大学法学部副所長Daniele D’Alviaは、このミクロ規制がマクロ的なシステミックリスクを無視していると指摘。ステーブルコイン規模拡大後、銀行預金が大量に暗号資産に移動する可能性がある；
イングランド銀行総裁Baileyは「広く使われるステーブルコインは銀行と同様に規制されるべき」と警告し、個人のシステミックステーブルコイン保有上限を1-2万ポンド、企業は1,000万ポンドに設定することを提案。中央銀行はステーブルコインが通貨主権に与える潜在的脅威を認識；
厳格な規制は規制アービトラージを招き、発行者が規制の緩いオフショア地域に移行する可能性があり、リスクが消えるのではなく規制外に移転し、新たな影の銀行システムを生む恐れ。

なぜ重要か

MiCAはステーブルコインに合法性を与える一方で、金融システムにリスクの種を埋め込む可能性があります。ステーブルコインが公式に認められ大規模に利用されると、伝統金融システムとの境界が曖昧になり、ステーブルコイン準備資産需要が市場動揺時に主権債務の売り圧力を引き起こす可能性があります。ステーブルコインはDeFiと伝統金融の交差点の基盤インフラとなりつつあり、規制当局は単なる資産クラスとしてではなく、新しい通貨形態としてのシステミックな影響を理解する必要があります。現行規制枠組みは発行制限・流動性ツール・危機対応枠組みなどマクロ的リスク管理ツールを欠いており、ステーブルコインが合法地位を得た後、問題を解決するどころか新たな問題をもたらす可能性があります。

🏛️スイス暗号銀行AMINA、オーストリアMiCAライセンス取得、EU市場拡大を加速

ポイントまとめ

スイスのデジタル資産銀行AMINA（旧SEBA Bank）は、オーストリア金融市場監督局（FMA）からMiCA規制ライセンスを取得し、子会社AMINA EUを通じてEU域内でコンプライアンス暗号サービスを提供へ；
AMINA EUはプロ投資家・ファミリーオフィス・企業・金融機関向けに暗号通貨取引・カストディ・ポートフォリオ管理・ステーキングなどのサービスを提供し、欧州市場拡大の基盤を築く；
AMINAは欧州市場のエントリーポイントとしてオーストリアを選択。厳格な規制基準と投資家保護へのコミットメントが評価され、オーストリアはBitpandaやBybitなど有名暗号企業の欧州規制拠点となっている。

なぜ重要か

スイスFINMA銀行ライセンス、香港・アブダビ暗号ライセンスを持つ多地域コンプライアンス機関として、AMINAはEUプロ投資家に銀行口座から暗号ローンまでのフルサービスを提供可能。MiCA枠組みはEU暗号規制を統一したが、オーストリアFMAはフランス・イタリア規制当局とともにMiCA強化を呼びかけており、EU暗号規制は進化中。AMINAの欧州拡大は機関投資家の暗号市場参入に新たなコンプライアンスチャネルを提供し、デジタル資産の伝統金融システムでの主流化を加速します。

🏛️カナダ、連邦予算でステーブルコイン立法の方針を発表

ポイントまとめ

カナダは2025年連邦予算でステーブルコイン規制法案の導入方針を発表。発行者に十分な準備金保有・償還ポリシー策定・リスク管理枠組み・個人情報保護を義務付け；
カナダ中央銀行は2026-2027年度に新規則管理のため1,000万カナダドルを統一収入基金から確保し、その後の年間約500万カナダドルの管理コストは規制対象ステーブルコイン発行者への課金で賄う；
カナダ政府は小売決済活動法の改正も準備し、ステーブルコインを利用する決済サービスプロバイダーを規制対象とし、適切なステーブルコイン管理政策を確保し、デジタル資産の安全なイノベーションを促進。

なぜ重要か

カナダのステーブルコイン規制枠組みの構築は、米国が7月にGENIUSステーブルコイン法案を可決したのに続く、世界的なステーブルコイン規制の最新動向です。Bloombergによれば、カナダ財務省は業界関係者や規制当局とステーブルコイン規制について集中的に協議しており、主な焦点はステーブルコインの分類と米ドル連動トークンへの資本流出防止です。欧州のMiCA規則施行、日本・韓国の同様の取り組みとともに、ステーブルコイン規制は世界的なトレンドとなっています。11月4日時点で世界のステーブルコイン供給総額は約2,910億ドルで、主に米ドルステーブルコインが主導。Standard Charteredは2028年までに最大1兆ドルが新興市場銀行預金から米国ステーブルコインに流れる可能性があると推計しています。

市場採用

🌱Yellow Card、小売事業を終了しB2Bステーブルコインインフラに注力

ポイントまとめ

アフリカの主要暗号企業Yellow Cardは2026年1月1日より消費者向けモバイルアプリを終了し、企業顧客向けのステーブルコインインフラサービス（企業決済チャネル・財務管理・流動性ソリューション）に専念；
設立9年のYellow Cardは現在30カ国以上で運営、累計取引額60億ドル超、100万人超の小売ユーザーを有し、今回の決定は暗号ネイティブ企業の戦略転換トレンドを反映；
2022年のシリーズB資金調達以降、同社は段階的に企業向けサービスへ転換。これまでに8,500万ドルを調達し、アフリカで最も資金力のあるフィンテックスタートアップの一つとなっている。

なぜ重要か

ステーブルコイン市場規模が3,000億ドルに達し、グローバルな規制枠組みが明確化する中、Yellow Cardの事業転換はアフリカのB2Cステーブルコイン市場がまだ成熟していないことを証明しています。本当の商機はB2B分野にあり、小売ステーブルコイン事業は多額の資金調達を集めているものの、現段階では企業決済・財務管理・流動性ソリューションこそが持続可能な収益モデルとなっています。

🌱Mastercard、Ripple、GeminiがXRPLによるカード決済の実証実験を開始

ポイントまとめ

MastercardはGeminiおよびRippleと協力し、XRPLブロックチェーン上のRLUSDステーブルコインで法定通貨クレジットカード決済を清算する実証実験を開始。これは米国規制銀行がパブリックブロックチェーン上の規制ステーブルコインで伝統的カード決済を清算する初の事例の一つ；
GeminiはWebBankを通じてXRP版クレジットカードを提供し、WebBankはGeminiカード発行者としてRLUSD清算計画にも参加。先月、Geminiは「Solana版」クレジットカードもリリースし、最大4%のSOLトークン報酬を提供；
Mastercardはデジタル資産分野での提携を拡大しており、今年6月にはChainlinkと提携し、消費者が安全な法定通貨から暗号通貨への変換で「オンチェーン」で暗号通貨を購入できるようにした。

なぜ重要か

この協力は伝統的決済大手と暗号通貨企業の深い融合を示し、パブリックチェーン上のステーブルコインで日常的な法定通貨カード決済を清算することで、ブロックチェーン決済システムの大規模伝統金融取引への応用にマイルストーンを打ち立てます。多くの暗号プラットフォームが日常ショッピング用のデビットカードやクレジットカードを提供し、取引収益の増加や新規顧客獲得を目指していますが、規制銀行が参加するこの種の協力は、ステーブルコインがコンプライアンス伝統金融インフラで主流採用される道を開きます。

新製品速報

👀Ripple、デジタル資産Primeブローカーサービスを開始、米国機関事業を拡大

ポイントまとめ

Rippleは米国機関顧客向けにデジタル資産Primeブローカーサービスを正式リリース。これは今年初めにマルチアセットPrimeブローカーHidden Roadを買収し、より広範な金融サービス分野に進出する重要な一歩；
新プラットフォームRipple Primeは、XRPやRippleのRLUSDステーブルコインを含む数十種類の主要デジタル資産のOTC取引をサポートし、デリバティブ・スワップ・債券・FX商品と統合；
米国機関顧客は1つのプラットフォームでOTC現物取引とスワップ、CME先物オプションのクロスマージントレードが可能となり、デジタル資産ポートフォリオ管理の柔軟性が大幅に向上。

なぜ重要か

RippleはHidden Roadの買収とPrimeサービスの開始により、規制ライセンスと既存Primeブローカージインフラを統合し、決済ソリューションから総合金融サービスプロバイダーへの戦略的深化を示しています。Ripple Primeは同社の決済・カストディサービスと完全なエコシステムを形成し、XRPとRLUSDステーブルコインをこれらの製品に深く統合して流動性を強化し、機関投資家の決済プロセスを簡素化します。

👀ラテンアメリカ暗号取引所Ripio、アルゼンチンペソ連動ステーブルコイン「wARS」発表

ポイントまとめ

ラテンアメリカ暗号取引所Ripioはアルゼンチンペソ連動ステーブルコインwARSを発表。Ethereum、CoinbaseのBase、World Chainの3つのブロックチェーンでリリースし、2,500万人超のユーザーを持つプラットフォームが実資産トークン化の展開を拡大；
wARSはユーザーが銀行やドルへの両替を経由せず、いつでもグローバルに資金送受信できるようにする。ミレイ政権がインフレ率を昨年4月の292%から現在の31.8%に下げた背景でリリース；
Ripioは他のラテンアメリカ諸国通貨でも同様のステーブルコインをリリース予定。最終的には地域全体で現地通貨によるクロスボーダー決済が実現し、現在一般的なドル依存や高コスト仲介の状況を回避できる可能性。

なぜ重要か

アルゼンチンやブラジルなど高インフレ国では、インフレや厳しい通貨規制により、ステーブルコインがより安定した価値保存手段として広く利用されています。RipioのwARSリリースは、同社が主権債券トークン化プロジェクトを発表した直後で、実資産のオンチェーン化戦略のさらなる拡大です。この動きはラテンアメリカ地域の現地通貨ステーブルコイン分野のイノベーションを示し、現地ユーザーにインフレ対策や便利なクロスボーダー決済の新たな選択肢を提供し、ブロックチェーン決済インフラの新興市場での実用化と発展を促進します。

👀Chainlink、CREプラットフォームを発表し機関向け資産トークン化を加速

ポイントまとめ

ChainlinkはChainlink Running Environment（CRE）を発表。これは機関がパブリック・プライベートチェーン上でスマートコントラクトを展開できるソフトウェアプラットフォームで、コンプライアンス・プライバシー・データ統合ツールを内蔵；
CREにより開発者はクロスブロックチェーンで動作し、ISO 20022など伝統金融メッセージ標準と接続するスマートコントラクトを記述可能。Chainlinkの既存サービス（価格フィード・準備金証明システムなど）も提供；
JPMorgan Kinexys、Ondo、UBS Tokenize、DigiFTなど大手機関が既に同プラットフォームを利用。JPMorganはCREベースのクロスチェーン決済を完了、UBSは初のオンチェーン・トークン化ファンド償還を実現。

なぜ重要か

ChainlinkはCREをトークン化変革の基盤インフラと位置付け、Swift、Euroclear、UBS、Mastercardなど主要機関が「8,670億ドルのトークン化機会を掴むために」採用していると指摘。Chainlink共同創業者Sergey Nazarovによれば、従来は高度な機関向けスマートコントラクトの実装に数ヶ月〜数年かかっていたが、CREの登場で数週間〜数日に短縮。2026年初頭には機密計算などプライバシー機能も追加予定。

マクロトレンド

🔮ステーブルコイン発行者が暗号収益を主導、プロトコル日収の最大75%を占有

ポイントまとめ

ステーブルコイン発行者は暗号プロトコル収益を引き続き主導し、主要暗号カテゴリの日収の60〜75%を占め、レンディングプラットフォームや分散型取引所を大きく上回る；
Tether CEOは今年の利益が150億ドルに達する見込みで、利益率は99%。世界で最も効率的な収益企業の一つ；
ステーブルコイン業界の競争が激化し、USDeが第3位のステーブルコインに。CoinbaseはUSDC保有者に3.85%APYの報酬を提供開始。

なぜ重要か

ステーブルコインのビジネスモデルは資産準備収益に依存していますが、競争激化により発行者は価値共有の代替案を模索しており、業界の利益分配メカニズムを再構築する可能性があります。

🔮データ：暗号カード取引量、10月は3.76億ドルに増加。Rain Cardsが市場をリード

ポイントまとめ

10月の暗号通貨カード取引総額は3.18億ドルから3.76億ドルに増加し、約18%の伸び。暗号決済分野の継続的拡大を示す；
Rain Cardsが1.96億ドルの取引量で圧倒的首位。RedotPay（1億ドル）、Etherfi Cash（3,300万ドル）が2位・3位；
成長率トップはRain Cards（+5,000万ドル）、Etherfi Cash（+900万ドル）、Cypher（+300万ドル）、KoloHub（+200万ドル）、MetaMask（+40万ドル）。

なぜ重要か