主なポイント：
BitcoinのMVRV比率が1.8～2.0の範囲に低下したことは、局所的な底値を示唆しており、過去には価格上昇の前兆となってきた。
ストレスによる売却がレバレッジを一掃し、市場反転の土台を築く可能性があると分析されている。
Bitcoin（BTC）は11月3日から11月4日にかけて11％下落し、4か月ぶりに$100,000の水準を下回った。これにより、レバレッジをかけたロングポジションで130万ドル以上が清算され、長期保有者の利益確定や最近の購入者の投げ売りが重なった。
いくつかの主要なデータ指標は、今回の$98,000への下落がBTCの局所的な底値であった可能性を示しており、強気派にとって有利なエントリーポイントを提供している。
BitcoinのMVRV比率が「底値の可能性」を示唆
Bitcoinの市場価値対実現価値（MVRV）比率は、資産が過大評価されているかどうかを測る指標であり、CryptoQuantのアナリストXWIN Research Japanによると、過去に局所的な底値を示してきた水準まで低下している。
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BitcoinのMVRV比率は「現在1.8付近で推移しており、2025年4月以来の最低水準で、底値形成の可能性を示唆している」とアナリストは木曜日のQuickTake分析で述べ、さらに次のように付け加えた：
「これは市場価値が投資家の平均コストベースに近づいていることを示しており、潜在的な蓄積ゾーンを意味します。」
この指標がこれほど低かったのは直近では4月中旬で、その際BTC/USDペアは$74,500で底を打ち、その後50％上昇して7月9日に過去最高値の$112,000に到達した。
XWIN Research Japanはさらに次のように述べている：
「歴史的に、MVRVが1.8～2.0の範囲に落ちると、中期的な市場の底や初期回復局面と一致することが多いです。」
もし歴史が繰り返され、Bitcoinが同様の回復を見せれば、$150,000まで上昇する可能性があり、これは火曜日の安値$98,500から約50％の上昇となる。
Bitcoinは投げ売り主導の反転が見られる可能性
Cointelegraphが報じたように、含み損を抱えた短期保有者は、Bitcoinが$100,000を下回った際に投げ売りを行った。
大きな含み損を抱える資産保有者は「しばしば局所的な底付近で投げ売りを行う」と、オンチェーンデータプロバイダーのGlassnodeは木曜日のX投稿で述べている。
投げ売りはしばしば重要な転換点となり、パニックによる売却が弱い手を一掃し、投機的なレバレッジを排除して市場の基盤をリセットする。
GlassnodeのCapitulation Metricによると、Bitcoin保有者は、2024年8月1日の$50,000や4月の$74,500といった過去の底値と同じペースで投げ売りを行っている。
「このパターンは、ストレスによる売却がどのように市場反転を形成するかを浮き彫りにしており、現在は当社のCost Basis Distribution Dashboardで追跡可能な主要なダイナミクスです」とGlassnodeは付け加えた。
ストレスによる売却は歴史的に「弱い手」を一掃し、より強い保有者が低水準で蓄積することを可能にし、回復の土台を築いてきた。
Cointelegraphが報じたように、売り圧力は緩和されており、長期的な蓄積は依然として強く、ステーブルコインの流動性増加が反発の可能性を示唆している。
