ビットコイン保有者が苦しんでいる—それが強気材料である理由

現在、Bitcoin（BTC）の流通供給量のおよそ3分の1が損失状態で保有されており、11月も引き続き下落圧力に直面しています。

しかし、市場のストレスは必ずしも悪い兆候ではなく、市場の底打ちを示唆している可能性もあります。さらに、専門家たちはBitcoinの見通しについて慎重ながらも楽観的であり、回復の可能性を予測しています。

Bitcoinは底値に近づいているのか？

Bitcoinは過去1か月で17%下落し、11月の暗号資産クラッシュ時には一時的に$100,000を下回りました。この下落により、市場の大部分が未実現損失を抱えることとなりました。

CryptoQuantのデータによると、現在Bitcoinの流通供給量の28%以上が損失状態で保有されています。これは、高値で購入した投資家にとってストレスが高まっていることを示しています。

「これは警戒すべきように聞こえるかもしれませんが、歴史的に見ると、このような水準は強気サイクル中の崩壊ではなく、しばしばローカルボトムを示してきました」とアナリストのMorenoDVは述べています。

Bitcoin Supply Held At a Loss. Source: CryptoQuant

アナリストは、損失状態で保有されている供給の割合が高いことは、流動性ストレスポイント、つまり売り手が力尽きる瞬間と一致することが多いと付け加えました。長期的な下落は感情的なストレスを高め、長期保有者が利益確定を行い、新規投資家が損益分岐点で売却することを促します。

彼は、現在の環境は恐怖と忍耐のバランスを反映していると示唆しました。この心理的な膠着状態は、さらなる売りにつながる可能性もあれば、長期投資家の信念が再び強まる可能性もあります。

「もしセンチメントが回復せず、保有者がリスク回避を続ければ、需要の構造が崩れ、『古き良き時代』の終焉を示すことになるでしょう。しかし、恐怖が極端に達し、売り圧力が尽きれば、同じ水準が持続的な底値となり、次の蓄積フェーズの舞台が整う可能性があります。この時点で重要なのは価格だけでなく、苦しみに耐えて保有し続ける信念を持つ人が誰なのかということです」と投稿は締めくくっています。

最新のオンチェーンデータは、売り手の疲弊の可能性を裏付けています。アナリストのJA Maartunは、BitcoinのNet Taker Volumeが直近で1時間あたり-53 millionまで低下したことを指摘しました。

このネガティブな数値は強い売り活動を示していますが、同時に売り圧力が極端な水準に達し、売り手が疲弊しつつあることを示唆している可能性もあります。

「歴史的に、これらのスパイクはしばしばローカルボトムを示しています」とアナリストは述べています。

Bitcoin Net Taker Volume. Source: X/JA_Maartun

専門家たちは、Bitcoinのさらなる底値サインにも注目しています。NoOnesのCEO兼共同創業者であるRay Youssefは、BeInCryptoに対し、Bitcoinが典型的な疲弊フェーズの兆候を示していると語りました。

ポジティブなニュースが価格を押し上げなくなり、ネガティブなニュースが即座に売りを誘発しています。この行動は、買いの勢いの弱まりと、ディップ買いに対する個人投資家の意欲低下を示唆しています。

「それでも、市場はすでに徐々に投げ売り（カピチュレーション）ポイントに近づいており、これは歴史的に新たな成長の前兆となることが多いです。ロングポジションの大量清算は、投げ売りとローカルボトムの可能性を示すことがよくあります」と彼は述べました。

今サイクルでBitcoinの価格はどこまで上がるのか？

さらにYoussefは、このようなイベントの後、市場は通常短期的な反発を経験すると説明しました。特に現在のように清算量が極端な水準に達した場合は顕著です。

彼は、Bitcoinが$100,000ゾーンを維持し、取引量が回復し始めれば、次の直近ターゲットは$107,000～$109,000のレンジになると付け加えました。この水準を上抜けすれば、$110,000を再び上回る動きへの道が開かれる可能性があります。

「しかし、売り圧力が続く場合、市場は実際に$92,000エリアをテストする可能性があり、ここが長期的な反転ポイントとなるかもしれません」と経営者は警告しました。

短期的なボラティリティの可能性は残るものの、ほとんどの専門家は依然として長期的には強気の見方を維持しています。The Coin Bureauの共同創業者兼暗号アナリストであるNic Puckrinは、Bitcoinが$100,000を下回ったことで市場の不安感が増幅したと指摘しました。

「しかし、最近の売りにもかかわらず、BTCは現在史上最高値から約20%下にあるだけです。これは暗号資産市場であり、債券市場ではありません。20%の下落はしばしば買いのチャンスに過ぎません」とPuckrinはBeInCryptoに語りました。

彼は、短期的には注目すべき主要サポートレベルは50週指数平滑移動平均（EMA）であり、現在は$101,000付近にあると述べました。また、Bitcoinは心理的な$100,000を上回る強さをまだ持っているものの、本当の試練は週末の終値がどこになるかだと付け加えました。

「長期的には、今サイクルのトップは$150,000になる可能性が高いと見ています。ここからは荒い展開になるでしょうし、このボラティリティは両サイドのトレーダーをますます翻弄することになるでしょう」と彼は述べました。

最後に、MEXC ResearchのチーフアナリストであるShawn Youngは、11月にBitcoinが上昇すると予想しています。彼は、もしこのコインが$111,000～$113,000のレジスタンスゾーンを突破できれば、$117,000のテストに向けた舞台が整い、好調なマクロ経済ニュースがあれば史上最高値である$126,000の再テストにつながる可能性があると述べました。

「今年末までに、Bitcoinが$125,000～$130,000のレンジに到達するという予測を維持しています」とYoungはBeInCryptoに語りました。

テクニカルおよびオンチェーン指標は底値形成の可能性を示唆していますが、マクロ経済的な課題、特に連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢がリスク資産に引き続き圧力をかけています。今後数週間は、Bitcoinが低迷から抜け出せるか、それとも保有者の投げ売りによってさらなる損失に直面するかの重要な局面となるでしょう。

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