アメリカ最高裁判所の9人の判事たちは、大統領権限の境界線を再定義する可能性のある案件について激しい議論を交わしており、その判決は1,000億ドルを超える資金の流れや世界貿易の構図に影響を与えることになります。現地時間11月5日、アメリカ最高裁判所は前大統領トランプによる大規模な関税賦課の合法性について2時間半にわたる議論を行い、法廷内は緊迫した雰囲気に包まれました。
複数の保守派およびリベラル派判事が、トランプが「1977年国際緊急経済権限法」（IEEPA）を根拠に全面的な関税政策を実施したことに疑問を呈しました。本件の核心は、アメリカ大統領の貿易政策権限の境界を定義することにあり、判決は1400億ドルを超える潜在的な関税返還だけでなく、トランプ政権の貿易戦略全体の枠組みを覆す可能性があります。
1. 法廷の現場：疑問の声が相次ぐ
● 11月5日の審理では、アメリカ最高裁判所の複数の判事がトランプ政権の全面的な関税政策の合法性に鋭い疑問を投げかけました。2時間半に及ぶ口頭弁論は、本件がアメリカ大統領の貿易政策権限を定義する重要性を浮き彫りにしました。
● 首席判事ジョン・ロバーツは関税の本質を指摘し、これらの関税は「アメリカ国民への課税」であり、課税権は常に議会の中核的権限であると述べました。彼の立場は、トランプ政権が本来立法機関に属する職能を越権して行使した可能性を示唆しています。
● 判事ニール・ゴーサッチは政府側の論理に警戒感を示し、この解釈に従えば、議会は対外貿易や宣戦権までも大統領に委譲できるのかと疑問を呈しました。
トランプ自身が任命した判事エイミー・コニー・バレットも両陣営に鋭い質問を投げかけました。
2. 法律上の争点：大統領権限の境界
● 本件の争点は、トランプ政権が2025年4月に発表した「相互関税」政策であり、すべての貿易相手国に10%の「最低基準関税」を課し、一部の国にはさらに高い税率を課すというものです。
● トランプ政権は「1977年国際緊急経済権限法」（IEEPA）を法的根拠とし、この法律は「異常かつ極めて深刻な脅威」の際に大統領に「輸入を規制する」権限を与えています。
しかし、トランプ以前にこの法律を根拠に関税を課した大統領はいませんでした。関税政策の影響を受けたアメリカ企業や12州が訴訟を起こし、この政策の合法性に疑問を呈しました。複数の裁判所はすでに、トランプ政権がこの法律を根拠に全面的な関税政策を実施したことは違法であると判断しています。
3. 潜在的影響：巨額の返還と政策再構築
もし最高裁判所がトランプ政権の越権を認めれば、一連の重大な連鎖反応が引き起こされます。
● 最も直接的な衝撃は、連邦財政が1,000億ドルを超える関税返還に直面する可能性があることです。UBSは返還規模が1,300億～1,400億ドルに達すると見積もっており、これは2025年の予算赤字見込みの7.9%に相当します。
● トランプの貿易戦略にとって、敗訴は高関税を随時発動して各国に貿易協定を締結させる戦略が大きな打撃を受けることを意味します。IEEPAという柔軟なツールを失えば、政府は迅速に関税措置を実施することが困難になります。
● それでも、専門家はたとえ敗訴しても、トランプ政権が関税障壁の崩壊を黙って見過ごすことはないと見ています。政府は「1962年通商拡張法」第232条など他の法的手段を用いて関税を再構築する可能性がありますが、これらの手段は通常、調査手続きが長く、柔軟性も低いです。
4. 暗号資産市場とマクロ経済への影響
アメリカの一方的な関税政策は、すでに世界経済成長の見通しに悪影響を及ぼしています。
● 国際決済銀行は「2025年度経済報告書」で、アメリカ政府が今年4月に開始した全面的な関税戦争が「世界経済のソフトランディングの期待を完全に覆した」と指摘し、長年築かれてきた貿易関係に亀裂が生じ、金融市場も揺れ動いたと述べています。
● 報告書は、2025年初頭の世界経済のソフトランディングの兆候を振り返りつつも、「突如として始まった関税戦争が世界経済の見通しを一気に暗くした」としています。関税戦争は企業の投資延期や採用抑制、家計の予防的な貯蓄増加などを引き起こし、これらが世界経済成長に深刻な打撃を与えました。
同時に、暗号資産市場は貿易政策の変化に非常に敏感です。
● アナリストは、より厳格な貿易政策や関税引き上げが実施されれば、世界経済の不確実性が高まり、これが暗号資産市場のボラティリティ上昇につながると指摘しています。トレーダーはbitcoinやステーブルコインなどの分散型資産にシフトする傾向があるからです。
● 中国が24%の関税賦課を停止すると発表したことで、bitcoinの価格は10.1万ドルの大台まで回復しました。これは、貿易緊張の緩和が投資家のリスク資産への関心を高め、暗号資産を含む投資意欲を増加させることを示しています。
5. その他の関税措置と今後の展望
注目すべきは、たとえ最高裁判所がトランプ敗訴と判断しても、他の法律に基づく関税措置には直接影響しないという点です。
● 例えば、「1962年通商拡張法」第232条に基づき、トランプ政権は輸入自動車および部品に25%の関税を課し、輸入木材および派生製品にも関税を追加しました。2025年2月には新たな大統領令に署名し、鉄鋼およびアルミ製品への関税を強化しました。これらの措置は異なる法的根拠に基づいているため、本件の判決の直接的な影響を受けない可能性があります。
● コロンビア大学教授で国連元上級顧問のジェフリー・サックスは、過去10年間にアメリカが中国を抑制するために講じた関税、技術制限、輸出管理などの措置は、期待された効果を上げず、むしろ「ブーメラン効果」を生み、アメリカ経済自体が孤立する結果となったと指摘しています。
