Metaplanetは、企業財務戦略を拡大するために、bitcoin担保の1億ドルローンを確保

東京証券取引所に上場している投資会社Metaplanetは、10月31日にBitcoin保有分を担保として1億ドルの借入を実行しました。Cointelegraphによると、この資金は最近設立された5億ドルの信用枠から引き出されたものです。このローンは、追加の暗号資産取得、同社のオプション取引事業の拡大、そして場合によっては自社株買いの資金として活用されます。

この借入は、Metaplanetの合計Bitcoin準備金30,823 BTC（10月末時点で約35億ドル相当）のわずか3%に相当します。ローンは米ドルの基準金利にスプレッドを加えたもので、満期日は設定されていません。同社はいつでも返済可能です。貸し手の身元は提出書類で開示されていません。

Metaplanetは、自社の財務管理を「保守的」と表現しています。同社は、価格下落時にも十分な担保能力を保持していることを確認しています。今回の借入による2025年度の業績への影響は最小限と見込んでいますが、重要な変更があれば公表するとしています。

なぜこの動きがBitcoin財務企業にとって重要なのか

この借入は、Metaplanetが積極的なBitcoin蓄積戦略を進める中で行われました。同社は2027年末までに210,000 BTCの取得を目指しています。借入資金の一部は、現金担保付きBitcoinオプションを作成・販売するMetaplanetのIncome Businessに充てられます。Cryptonewsによると、この部門の2025年第3四半期の売上は24.4億円に達する見込みで、前年の6.9億円から3.5倍の増加となります。

このオプション戦略により、同社は市場の変動時にも収益を得ることができます。この事業に割り当てられた資金は、オプションプレミアム獲得を目的とした運用の証拠金として使用されます。このアプローチは、プレミアム収集による下落リスクのヘッジを提供しつつ、暗号資産へのエクスポージャーも維持します。

Metaplanetは最近、時価純資産価値が1.0を下回ったことを受けて、750億円規模の自社株買いプログラムを開始しました。同社の市場対純資産価値比率は先月0.99に低下しました。代表取締役のSimon Gerovichは、この自社株買いの取り組みを、バリュエーション倍率が圧縮された際の資本効率向上を目的としたものだと説明しています。以前の報道では、米国15州がBitcoin準備金の計画を進めており、暗号資産が財務資産として機関や政府の関心を集めていることが示されています。

企業の暗号資産財務への業界的影響

Metaplanetの資金調達構造は、企業がBitcoin担保型融資ソリューションを模索するという広範なトレンドを反映しています。大量のデジタル資産を保有する企業は、暗号資産を売却することなく、これらのポジションを活用して従来の資本市場へアクセスするケースが増えています。このアプローチにより、企業は価格上昇の可能性へのエクスポージャーを維持しつつ、事業運営や拡大のための流動性を確保できます。

企業の暗号資産財務の動きは、Coinbase Researchが「プレイヤー対プレイヤー」の競争段階に入ったと表現しています。企業は、初期のBitcoin導入による保証されたプレミアムに頼るのではなく、戦略的なポジショニングによって差別化を図る必要があります。Strategy（旧MicroStrategy）は、2025年8月時点で629,000 BTC超の保有により、引き続きこの分野をリードしています。

しかし、このモデルにはリスクも伴います。S&P Global Ratingsは最近、Strategyに「B-」の投機的格付けを付与しました。格付け機関は、Bitcoinへの過度な集中、流動性の限定、事業の狭さを主な懸念点として挙げています。10x Researchの最近の調査では、一部のBitcoin財務企業で純資産価値が崩壊していることが明らかになりました。Columbia Business Schoolの教授Omid Malekanは、デジタル資産財務を「大量抽出と出口イベント」と表現しています。

Bitcoinは最近、10月の最高値から20%下落し、ベアマーケット入りしました。この下落により、暗号資産市場全体の時価総額から1兆ドル超が消失しました。Bitcoin担保型資金調達戦略を採用する企業にとって、市場下落時の強制清算を回避するためには、慎重なリスク管理と保守的なローン・トゥ・バリュー比率の維持が不可欠です。Metaplanetの3%という担保利用率は、成長志向と財務の安定性を両立させる同社の慎重な姿勢を示しています。