メッサリアナリスト：鉄道の長期投資ロジック

著者：ジェイク、メッサリアナリスト、翻訳者：xz@Jinse Finance

Ethereum Foundation の Kohaku ウォレット SDK のリリースをめぐる騒ぎが落ち着いた後、私は RAIL に関する調査と考察をいくつか行い、以下のようにまとめました。

（1）過去2週間、RAILは2.00ドルから3.20ドルのチャネル内で変動しています。私は現在、平均コスト約1.50ドルでRAILの大きなポジションを保有しています。価格がサポートレベルを下回った場合、ポジションを増やし始める予定です。まだ市場に参入していない方は、チャネルの下端付近の価格水準が非常に魅力的です。

(2) コアロジックは変わっていません。市場が変化しただけです。10月10日の清算イベント後、RAILは約5.00ドルから2.20ドルまで急落しました。それ以降、その価格変動はBTCの横ばいの取引パターンを一貫して反映しています。

(3) MessariのコーポレートリサーチマネージャーであるAJCによる簡易計算モデルによると、イーサリアム上のETHとステーブルコインの1%がRAILGUNプライバシーコレクションを通過すると、年間約8,240万ドルの収益を生み出すことになります。この計算は、1.25%の収益捕捉率（過去の年間捕捉率はTVLの4～10%）と1.0%の潜在的市場浸透率（現在の市場規模はETHで4,500～5,000億ドル、ステーブルコインで約1,750億ドル）に基づいています。2.30ドルの場合、完全希薄化後評価額（FDV）は1億3,200万ドルとなり、ベースラインシナリオにおける年間収益は総FDVの62%に相当することを意味します。悲観的な仮定（市場浸透率0.1% + 収益獲得率1.25%）でも、年間収益820万ドルを生み出し、総FDVの6.2%を占める可能性があります（強気相場のシナリオでは、市場浸透率10%で年間収益8億2,300万ドルをもたらし、FDVの624%に相当します）。さらに、これはRAILを評価するための1つの側面に過ぎません。同様の評価額（Zcash - FDV 64.6億ドル / Monero - FDV 59.5億ドル）と比較すると、RAILの現在のFDVは競合他社の3%未満です（Railgunの定量化可能なキャッシュフローの可能性を考慮すると、妥当な評価額は競合他社の10～15%に近いはずです）。言うまでもなく、ZECの継続的な好業績は、プライバシー分野におけるRAILの強気な見通しをさらに後押しするでしょう。

(4) 潜在的な触媒：利用の継続的な増加。レールガンは今年、16億ドルのプライバシー取引を処理しました。これは、2021年以降の契約全体の取引量（40億ドル）の半分弱に相当します。

Railgun は、2週間後にアルゼンチンで開催される Devconnect カンファレンスでウォレット技術をデモンストレーションする予定です。

Ethereum エコシステムは、特に Railgun においてプライバシーに多額の投資を続けています…

Ethereum Foundation は、機関レベルのソリューション、特に Railgun のような機関レベルのプライバシー ソリューションへの投資を増やし続けています...

（５）市場清算イベントの発生により、鉄道を短期取引の対象とする機会は閉ざされたが、鉄道を長期投資（少なくとも３～５倍の潜在性）の対象とする機会は完全に開かれている。

概要: RAILをしっかり握る。