6.53億ドル相当のbitcoin大勝負が不発に終わる：トランプのcryptoメンターによるWall Streetでの「デビューショー」は惨憺たる結果

原文作者：Nina Bambysheva，Forbes
原文编译：Luffy，Foresight News

デイビッド・ベイリーの言葉を借りれば、過去6か月は「プライベート・ライアンを救え」さながらの壮絶な戦いだった。この35歳のNakamoto Holdings CEO――企業のbitcoin準備金を管理するために彼が設立したデジタル財庫会社――は、自身最大の賭けであるユタ州の小規模上場医療企業KindlyMDとの合併が、最初の勝利から現在の試練へと変わる様子を目の当たりにした。

「私は株式市場で打ちのめされているところだ」と彼は語る。同社の株価は6か月で25ドルから0.92ドルへと暴落した。

ベイリーは典型的なNASDAQ上場企業の経営者ではない。彼はむしろ『Bitcoin Magazine』のCEO、世界最大のbitcoinカンファレンスの主催者、そしてDonald Trumpの暗号資産に対する態度を変えたキーパーソンとして広く知られている。「私たちの目標は」と彼は語る。「世界一のbitcoin企業になることだ。」

今年5月、ユタ州のKindlyMD――年商270万ドルで、伝統的および代替療法を提供する上場医療クリニック運営会社――は、ベイリーのNakamoto Holdingsとの逆合併を発表し、bitcoinホールディングカンパニーへの転換を目指した。合併後の会社はNASDAQに上場し、ティッカーシンボルはNAKA、現在約6.53億ドル相当のbitcoinを保有している。

ウォール街はベイリーの計画に懐疑的だ。同社株は5月に約35ドルのピークをつけた後、10月の大半で1ドルを下回り、バランスシート上で保有する5,765BTCの純資産価値から98%のディスカウントで取引されている。

実際、Nakamoto Holdingsは自社の資金調達戦略の犠牲者となった。暗号資産購入のための資金調達として、同社は一連の公開市場プライベート・エクイティ（PIPE）取引を完了し、総額約5.63億ドルに達した。これらの取引では、プライベート投資家に大幅なディスカウントで数億株の新株が発行され、既存株主の持分が大きく希薄化された。9月には大量のPIPE株がロック解除されて流通し、投資家が利益確定のために売却を急ぎ、株価が暴落した。さらにベイリーが株主への書簡で短期投機家に株式からの撤退を促したことで、事態はさらに悪化した。

「トレード目的だけの投資家は、実際には私たちにとって非常に高コストな資金源だ」とベイリーは語る。「この考えに賛同しない人もいるだろうが、私たちに必要なのは長期的な利益が一致するパートナーだ。これは私たちにとって一世一代の賭けだ。」

実際、ベイリーは自身が所有する他の事業――『Bitcoin Magazine』、bitcoinカンファレンス、コンサルティング事業の親会社BTC Inc.、ヘッジファンド210k Capitalおよびベンチャーキャピタル2140を擁するUTXO Management――を近くKindlyMDに統合する予定だと述べている。Forbesの試算によれば、これらの事業体はこのbitcoin財庫会社に最大2億ドルの価値を追加し、ベイリーの持株比率（現在3%）も高まる可能性がある。

ベイリーはForbesのデータについてコメントしなかったが、これらの収益事業から得られるキャッシュがKindlyMDによるさらなるbitcoin購入を後押しすると述べた。関係者によれば、210k Capitalの運用資産規模は今年1月の約1億ドルから4億ドルへと静かに4倍に拡大したという。

この新進気鋭の金融家のロジックは単純だ。Michael Saylorは60万BTC以上を保有し、運営事業をほとんど、あるいは全く必要としていない。他のプレイヤーは、自らの存在価値を証明するために差別化された戦略を持たなければならない。

「私たちは価値を創造できることをしなければならない」とベイリーは語る。「実体企業の運営はその一つの方法だ。」

KindlyMDの本社はユタ州ソルトレイクシティにあるが、ベイリーは主にプエルトリコのグアイナボにある自宅で仕事をしている。ビデオ通話では、彼はしばしば炎に包まれた銀行の巨大な絵画の前に座っている。この作品は暗号アーティストCypherpunk Nowによるもので、ベイリーの数百点に及ぶコレクションの一つ、「燃える銀行」と名付けられている。

「銀行家と会議をするときは必ずこの絵が背景に映るようにしている」と彼は笑う。自分自身の銀行を作ろうとする者にとって、これほどふさわしいシーンはない。

ベイリーはテネシー州フェイエットビルの農場で育ち、ナッシュビルの南約1時間の場所にある。彼は幼い頃からお金や市場に強い興味を持っていた。2009年、アラバマ大学で経済学、金融学、数学を専攻し、投資銀行家を志した。

「私はかつてWarren Buffettの大ファンで、大学時代は毎年Berkshire Hathawayの株主総会に参加していた。自分がbitcoinを買うなんて思いもしなかったし、当時の自分とは全く相容れないことだった」と彼は振り返る。

2012年、友人がbitcoinに関する記事を送ってきたことで、すべてが変わり始めた。ベイリーは最初bitcoinを詐欺だと思ったが、それを証明することはできなかった。同年11月、bitcoinの価格が10～12ドルの間で推移していたとき、彼は初めて投資を行った。

2014年、卒業から1年後、ベイリーは『Bitcoin Magazine』に加わった。これは新興の暗号資産に特化した初期の出版物で、後にEthereumを創設するVitalik Buterinが共同設立したものだ。まもなく、ベイリーと大学時代の友人Tyler Evansは、共同で設立したBTC Inc.を通じて同誌を買収した。

ブランドの影響力を拡大するため、二人は2019年にbitcoinカンファレンスを立ち上げた。この祭典のようなイベントは今や暗号業界の「コーチェラ・フェスティバル」となり、ベイリーはbitcoin界で最も影響力のある伝道者の一人となった。昨年ナッシュビルで開催されたカンファレンスには3.5万人の信者、投資家、政治家が集まり、当時の大統領候補Donald Trumpも出席した。

ベイリーによれば、Trumpとの接点は2024年にプエルトリコで行われた会話から始まったという。どうすれば大統領にbitcoinに興味を持ってもらえるか。「Paul Manafortが最初のゲートキーパーで、私たちを彼のサークルに入れてくれた」と彼は語る。間もなく、ベイリーのチームはTrumpタワーでプレゼンを行う許可を得た。コアメッセージはシンプルだった：bitcoin有権者は大統領選で重要な役割を果たす。交渉上手なTrumpは面会を決断し、ベイリーとその仲間が票と熱意をもたらせば、暗号資産業界にも発言権が与えられることになった。

「Trumpはすべてを『アプレンティス』の1シーズンにしてしまう。常にオーディションを受けているようなものだ」と彼は付け加える。「『bitcoinアドバイザーになりたいのか？じゃああと3人競争相手を呼ぶよ』」ベイリーは最終的に勝ち残り、業界リーダーとともにTrumpの選挙運動に1億ドル以上を集めた。ナッシュビルのカンファレンスだけで2,100万ドルが集まった。その場でTrumpが約束した「アメリカを世界の暗号資産の首都にする」という発言は広く知られることとなった。

「彼は最初は非常に懐疑的だったが、会場の歓声が彼の態度を変えた。退場時には『このbitcoin愛好家たちは私を好きだ、彼らは私の味方だ』と言っていた」とベイリーは振り返る。現在、彼は大統領の非公式アドバイザーを務めている。彼の見解では、Trumpは単に暗号資産が他のすべての資産クラスとは異なる扱いを受けていることに気づいただけだ（選挙後、Trumpは暗号資産分野で数億ドルの利益を得ている）。彼は、今の目標は公平な競争環境を作ることであり、より大きなビジョンはアメリカをbitcoinビジネスに最もフレンドリーな国にすることだと考えている。

ベイリーは、13年のキャリアの中で100社以上のbitcoin関連企業に投資してきたと主張している。その中で最も成功したMetaplanetとSmarter Webは、数百万ドルの投資を100倍のリターンに変えたという。彼は、リターンは財務的なものだけでなく、良いアイデアは模倣されるとも語る。「何千ものbitcoin企業が繁栄すれば、私たちの勝ちだ。」

このBuffettに触発された長期的な視点が、今やKindlyMDの成長を後押ししている。ベイリーは、同社を収益性が高く独立して運営される子会社を持つ大規模な持株会社に育て上げることを構想している。彼にとってこれは単なる投資戦略ではなく、通貨の歴史の再現でもある。彼が言う「bitcoin本位制」は、金の進化をなぞるものだ：金銀取引所が金銀銀行になり、やがて中央銀行や投資銀行へと発展した。彼は、現在のbitcoin財庫会社はデジタル時代の金銀取引所であり、新しいタイプの銀行へと進化しつつあると考えている。

KindlyMDはこの変革を推進している。同社は他のbitcoinホールディングカンパニー、すなわち日本のMetaplanetやオランダのTreasury B.V.にも投資している。「ETFを育てていると想像してほしい」とベイリーは説明する。「私たちがやっているのはまさにそれで、企業株式の形で、世界中でこれらのアクティブ運用型ETFを育てている。」もちろん、他の新設暗号財庫会社と同様に、ベイリーの公開市場進出の方法は、米国証券取引委員会（SEC）によるETFやIPOの審査を回避している。

KindlyMDのウォール街での「デビュー」は惨憺たるものだったが、ベイリーはあまり気にしていない。「bitcoinの素晴らしいところは非常に寛容で、キャリアの中で失敗してもやり直せることだ」とベイリーは語る。