- 会長Kelvin WongがDAT株価の過大評価に警鐘を鳴らす。
- Boyaa InteractiveおよびOurgame Internationalが影響を受けた企業の一部。
- インドとオーストラリアも暗号資産を多く保有する上場企業への規制を強化。
香港証券先物委員会（SFC）は、デジタル資産財務（DAT）を保有する上場企業に対する監視を強化しました。調査によると、個人投資家がこれらの株式取引で数十億ドル規模の損失を被った可能性が示唆されています。
規制当局は、一部の企業の株価が保有する暗号資産の価値を大きく上回って取引されていることに懸念を示しており、投資家保護や市場の透明性について疑問が投げかけられています。
この動きは、企業のデジタル資産へのエクスポージャーに対する世界的な不安の高まりの中で行われており、香港、インド、オーストラリアの規制当局が暗号資産をバランスシートに組み込む企業への監督を強化しています。
SFCが株価の過大評価リスクを警告
SFC会長のKelvin Wong Tin-yauは、上場企業がどのように暗号資産を管理しているかを規制当局が厳重に監視していると述べ、一部の株価が保有資産の実際の価値を反映していない可能性があると指摘しました。
Wongは、米国の事例を挙げ、デジタル資産を保有する企業の評価額が暗号資産ポートフォリオのコストの2倍以上に跳ね上がったケースがあると述べました。
シンガポール拠点の10X Researchによる今月初めの調査結果では、個人投資家がデジタル資産財務企業の株式取引で合計約170億ドルの損失を被った可能性が示されています。
これらの損失の多くは、投資家が企業の純資産価値を大きく上回るプレミアム価格で株式を購入したことに起因しています。
香港で最も活発なDAT企業の一部であるBoyaa InteractiveやOurgame Internationalなどは、暗号資産市場のボラティリティの中で株価パフォーマンスが低下しています。
SFCの懸念の高まりは、こうした企業が金融安定性にリスクをもたらすかどうか、特に株価が事業実績よりも投機的需要によって左右される場合に評価する、より広範な取り組みを反映しています。
規制当局がリブランディングの試みに対抗
香港当局は、実質的な事業活動がないにもかかわらず、暗号資産保有企業としてリブランディングを試みる企業に対してすでに措置を講じています。
SFCは、企業が明確な事業上の理由を示さずにバランスシート上に過剰な流動資産（暗号資産を含む）を保有することを制限する上場規則を引用しました。
Wongは、投資家は「DATの根本的なリスクを十分に理解すべきだ」と述べ、委員会としては個人投資家がデジタル資産財務の仕組みや直面しうる市場のボラティリティを理解できるよう、一般向け教育キャンペーンを拡大する計画であると付け加えました。
レビューが完了次第、SFCはDATに対する具体的なガイドラインが必要かどうかを判断します。現在、香港には上場企業が暗号資産に直接投資することを規定する枠組みが存在しません。
世界的な警戒感が市場に広がる
規制当局の警戒は香港にとどまりません。今月初め、インドやオーストラリアでも同様の動きが見られ、取引所が上場企業による多額の資本を暗号資産に移す動きに懸念を示しました。
オーストラリアでは、Australian Securities Exchange（ASX）が上場企業に対し、資産の50%以上を現金または現金同等物で保有することを禁止しており、暗号資産を多く保有するバランスシートの構築を困難にしています。
インドでは、Bombay Stock ExchangeがJetking Infotrainによるデジタル資産への資金配分計画を理由に上場提案を最近却下しました。
各国の規制当局は、企業の暗号資産エクスポージャーに対するより明確な監督の必要性について、ますます足並みを揃えつつあります。
持続不可能なモデルへの業界の懸念
暗号資産業界の専門家は、多くのDAT企業が堅固なガバナンス体制や明確なリスク管理策を持たずに運営されていることに懸念を表明しています。
資産のボラティリティや流動性ショックに対する明確な戦略がなければ、個人投資家は市場の下落時に大きな損失を被る可能性があります。
デジタル資産財務は企業にとって保有資産を多様化する新たな手段を提供しますが、規制当局はこうした動きが投機的な熱狂ではなく、健全な事業基盤に裏付けられている必要があると主張しています。
SFCのレビューは、上場企業が株主を危険にさらすことなく、どのように責任を持って暗号資産を財務戦略に組み込むことができるかを定義する上で重要な一歩となります。
