香港、個人投資家にデジタル資産財務リスクを警告 デジタル資産財務はより多くの法域で障害に直面

香港の規制当局は、評価バブルを抑制し個人投資家を保護するために正式なガードレールが必要かどうかを検討する中で、少なくとも5つの上場企業によるデジタル資産財務モデルへの転換を阻止しました。

香港のSecurities and Futures Commission（SFC）会長であるKelvin Wong Tin-yauの発言を引用した現地メディアの報道によると、同機関は上場企業がどのようにデジタル資産財務を管理しているかを監視しており、暗号資産の保有実態を反映しない過大な株価に懸念を抱いています。

「SFCは、DAT企業の株価がそのDAT保有コストを大幅に上回るプレミアムで取引されているかどうかを懸念しています」とWong氏は述べ、米国の事例を挙げて、暗号資産を保有する一部の上場企業の市場評価がデジタル資産のコストの2倍以上に急騰したことを指摘しました。

今月初めにシンガポール拠点の10X Researchが発表した調査によると、個人投資家はデジタル資産財務企業の取引で推定170億ドルの損失を被った可能性があり、多くの株主が企業の純資産価値に対して大幅なプレミアムで株式を購入し、暗号資産へのエクスポージャーに過剰な対価を支払ったとされています。

Boyaa InteractiveやOurgame Internationalなど、香港を拠点とする主要なDATの一部も、最近では株価が低迷しており、ここ数ヶ月の暗号資産市場のボラティリティがその圧力をさらに強めています。

このような状況を受けて、香港の規制当局は上場企業によるデジタル資産財務戦略への転換に対してより慎重な姿勢を取っており、すでに伝統的なビジネスを明確な事業実態なしに暗号資産保有ビークルへとリブランドしようとする複数の試みに対して、バランスシート上で過剰な流動資産の保有を制限する上場規則を理由に措置を講じています。

「投資家にはDATの根本的なリスクを十分に理解するよう注意を促します」とWong氏は続け、SFCはデジタル資産財務の仕組みやリスクについて個人投資家がよりよく理解できるよう、一般向けの啓発活動や投資家教育を強化する計画であると述べました。

審査を実施した後、SFCは「DATに関するガイドラインを策定する必要があるかどうかを決定する」とある報道は伝えており、現在の香港には上場企業による暗号資産投資を規制するルールが存在しません。

デジタル資産財務は他の法域でも障害に直面

香港だけでなく、暗号資産に特化した上場企業が規制当局の承認を得るのに苦労している市場は他にもあります。今月初めのBloombergの報道によると、インドやオーストラリアでも同様の障害が明らかになっており、証券取引所が企業のバランスシートの大部分をデジタル資産に割り当てることに懸念を示しています。

特にオーストラリアでは、ASXの規則により上場企業が資産の50％超を現金または現金同等物で保有することが禁止されており、企業が純粋な暗号資産財務モデルを採用するのは困難です。一方、インドのBombay Stock Exchangeは最近、Jetking Infotrainによる暗号資産への投資計画を理由に上場申請を却下しました。

暗号資産業界の専門家も、デジタル資産財務企業の急増に警鐘を鳴らしており、多くの企業が明確なリスク管理や持続可能なビジネスモデルを持たずに運営されていることから、市場が反転した場合に個人投資家がリスクにさらされると懸念しています。