執筆：Cred
翻訳：Saoirse，Foresight News
自主的に意思決定を行うトレーダーとして、取引を分類することは非常に有用です。
システマティックトレードと自主的意思決定型トレードは、二項対立や相互排除の関係ではありません。
極端な場合、一方は完全自動化された取引システム——常に「オン」になっており、取引プロセスのすべての段階を管理します。もう一方は完全に感覚に頼った投機行為——ルールが全くなく、固定された取引戦略も存在しません。
技術的な観点から言えば、どんな程度であれ自主的な意思決定（例えば自動化システムをオフにしたり、手動でポジションバランスを調整したりすること）を行えば、「自主的意思決定行為」に分類できますが、この定義はあまりにも広範で、実際の参考価値に欠けます。
実際には、私の「自主的意思決定型トレーダー」の定義は、おそらく多くの読者に当てはまるでしょう。そのコアとなる特徴は以下の通りです：
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主に手動で取引を実行する；
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分析はテクニカル面を中心に行う（重要な価格帯、チャート、オーダーフロー、ニュースのカタリストなどを含む）；
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主観的に取引戦略の有効性や参加価値を判断する；
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取引のコア要素に対して自主的な意思決定権を持つ：リスク管理、ポジションサイズ、エントリーポイント、ストップロス条件、ターゲット価格、取引管理。
特に強調したいのは、「自主的意思決定」は「怠惰」と同義ではないということです。
一部のトレーダーはこう言います：「兄弟、見てくれ、全く同じ取引戦略なんて存在しないんだから、テストなんて無意味だよ。どうせ毎回状況が違うんだから。」
しかし、優れた自主的意思決定型トレーダーは、通常、取引する市場の詳細なデータを把握し、取引戦略マニュアルを作成し、市場状況のフィルタリング条件を設定し、取引ログを記録してパフォーマンスを最適化するなどしています。
彼らは自主的な意思決定を行う際、少なくとも大まかなルールフレームワークに従います。経験を積むにつれてルールは徐々に柔軟になり、取引プロセスにおける自主的意思決定の割合も高まっていきます。
しかし、この柔軟な意思決定権は蓄積によって得られるものであり、最初から持っているものではありません。
いずれにせよ、私の経験と観察によれば、ほとんどの正の期待値（+EV）を持つ自主的意思決定型取引戦略は、以下の三つの明確なカテゴリーに分類できます（カテゴリー名は私が独自に命名したものです）：
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インクリメンタル型（Incremental）
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コンベックス型（Convex）
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スペシャリスト型（Specialist）
各カテゴリーのコアとなる区別の軸は三つあります：
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リスクリワード比（R:R）
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成功確率（Probability）
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出現頻度（Frequency）
（注：リスクリワード比と成功確率を組み合わせることで、取引の期待値を大まかに算出できますが、ここでは三つの軸で簡略化して理解します。）
それでは、これら三つの取引タイプについて順に解説します。
インクリメンタル型取引
コア特徴：低リスクリワード比、高成功確率、中程度の出現頻度
このタイプの取引は、アカウントの正常な運用を維持し、市場感度を保つための鍵となります。
派手さはありませんし、SNSで自慢するのにも向いていませんが、トレーダーの「基盤」となるものです——ある程度の市場優位性があれば、このタイプの取引で十分な複利成長が見込めます。
典型的な例としては、市場のミクロ構造取引、オーダーフロー取引、デイリーの平均回帰取引、統計的規則に基づく取引（デイリータイムゾーン効果、週末効果、ニュース発表後の効果など）、低ボラティリティ期間のレンジ取引などが挙げられます。
このタイプの取引が直面する主なリスクは「優位性の減衰」と「市場状況の急変」です。
しかし、これら二つのリスクは「取引の必要コスト」と見なすことができます：デイトレードのチャンスは常にあるわけではなく、市場状況が急変した際に逆方向にポジションを取ってしまうと、その代償は非常に大きくなります（Gaddafi政権崩壊の事例を参考に、「トレンド転換時の逆張りリスク」を理解してください）。
インクリメンタル型取引は非常に実用的なカテゴリーです：通常、安定した利益を実現でき、出現頻度も十分に高い——損益曲線を滑らかにし、トレーダーに市場や潜在的トレンドについて有効な情報を提供します。
コンベックス型取引
コア特徴：高リスクリワード比、中程度の成功確率、低出現頻度
大半の高タイムフレーム（デイリー、ウィークリーなど）を基盤とした取引——特にボラティリティの上昇や市場トレンドの急変に着目した取引——はこのカテゴリーに属します。
その名の通り、このタイプの取引は出現頻度が高くありませんが、一度現れれば、大きな値動きの一部でも捉えることができれば、豊かなリターンを得られます。
典型的な例としては、高タイムフレームのブレイクアウト取引、高タイムフレームのブレイクアウト失敗後の反転取引、高タイムフレームのトレンド継続取引、重要なカタリスト／ニュースドリブン取引、資金と未決済建玉の極値取引、ボラティリティ圧縮後のブレイクアウト取引などが挙げられます。
このタイプの取引の主なリスクは、ダマシのブレイクアウト、取引チャンスの間隔が長いこと、取引管理の難しさです。
これらもまた「取引の必要コスト」です。
通常、このタイプの取引に参加する際、トレーダーは同じ戦略を何度も試し、数回の小さな損失を経て、ようやく戦略が機能する（あるいは全く機能しない）こともあります。また、このタイプの取引はボラティリティが高く、管理も難しいため、操作ミスが発生しやすい——しかし、それこそが高リターンをもたらす理由でもあります。
暗号資産取引の分野では、コンベックス型取引がトレーダーの長期的な損益の主な貢献者となることが多いです。適切なポジション管理、大きなトレンドの捉え方、ブレイクアウトやトレンド転換のチャンスを掴むことが、手数料による資産曲線の侵食から脱却する鍵となります。
言い換えれば、コンベックス型取引のリターンは、インクリメンタル型取引で発生する手数料損失、頻繁な取引コスト、ボラティリティリスクをカバーできます。
簡単に言えば、このタイプの取引は、いわゆる「ヒット取引」です。
スペシャリスト型取引
コア特徴：高リスクリワード比、高成功確率、低出現頻度
これは「千載一遇」の優良取引チャンスのカテゴリーです。例えば、最近のパーペチュアル契約市場での連鎖清算イベント、ステーブルコインのペッグ外れ、重要な関税政策ニュース（政策の影響力が大きい時期）、重大なカタリストによる取引、ボラティリティの大幅上昇局面などが該当します。
典型的な例としては、低タイムフレームのエントリーポイントを捉え、高タイムフレームのスイングトレードに拡張する取引、現物とデリバティブ価格の大幅な乖離時のアービトラージ、取引所間の大きな価格差アービトラージ、極端なディスカウント価格で成立する「ニッチなオファー」、流動性が薄い市場で流動性を提供して利益を得るなどが挙げられます。
このタイプの取引に参加するには、以下のいずれかの条件を満たす必要があります：
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市場に異常なボラティリティや「断裂」が発生する（例：価格暴落、流動性枯渇）
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高タイムフレームの取引ロジックと低タイムフレームの実行戦略を完璧に組み合わせ、「スノーボール式」のリターンを形成する
一つ目の条件の難しさは、チャンスが極めて稀であることです。また、チャンスが訪れた際、多くのトレーダーは追加証拠金通知への対応や既存ポジションの管理に追われ、新たなチャンスに手が回らないことが多いです。加えて、この時期は取引所システムの安定性も低く、操作難易度がさらに上がります。
二つ目の条件の難しさは、高タイムフレームの値動きが低タイムフレームのチャート上では高ボラティリティ・高ノイズとして現れることです。これには、トレーダーがエントリーポイントやストップロス条件を正確に把握し、高タイムフレームのトレンド拡大中に低タイムフレームの取引戦略を堅持しつつ、ポジション管理を適切に行う能力が求められます。
このタイプの取引の主なリスクは、トレーダーに極めて高いスキルが要求されること、チャンスの出現頻度が極めて低いこと、チャンス到来時に「生き残ることに忙しくて」見逃してしまうこと、実行リスク（流動性が薄い市場でスリッページが発生したり、清算リスクに直面したりすること）などです。
このタイプの取引は非常に難易度が高いですが、一度掴めば、トレーダーのキャリアを根本的に変える可能性があります。
注目すべきは、このタイプの取引の魅力は、まさにそのリスクの根源でもあるという点です。
したがって、トレーダーは「危機用資金プール」——簡単には使わないステーブルコイン資金——を確保し、このような稀なチャンスを捉えるために備えておくことを強くお勧めします。
まとめ
皆さんには、自分の取引ログや戦略マニュアルを見返し、過去の取引を上記三つのタイプに分類してみることをお勧めします。もし現時点で取引ログや戦略マニュアルがなければ、この分類フレームワークがスタート地点として役立つでしょう。
もう一つ有益な示唆（「除外法」によるもの）は、多くの取引タイプは実際には時間をかける価値がないということです。例えば「退屈な取引」——これは明らかに「低リスクリワード比、低成功確率、高出現頻度」に該当し、時間と資金の無駄遣いです。
もしあなたが成長中のトレーダーであれば、大部分のエネルギーをインクリメンタル型取引に投入することをお勧めします：このタイプの取引を通じて市場データを蓄積し、取引システムを構築し、オペレーション戦略を最適化し、十分な資金と経験を積み重ねてから、他のタイプの取引に徐々に挑戦していくと良いでしょう。
あなたは永遠に特定の取引タイプに限定される必要はありません。
より価値のあるアプローチは、三つの取引タイプすべてを考慮した戦略マニュアルを作成し、各タイプのリスクリワード比、成功確率、出現頻度、潜在リスク、戦略形態に対して合理的な期待値を設定することです。
例えば、コンベックス型取引戦略を採用しているのに、インクリメンタル型取引の方法で管理するのは誤りです。同様に、コンベックス型取引戦略を採用しているのに、インクリメンタル型取引の基準でポジションサイズを設定するのも誤りです（これは私自身がトレーダーとして最も弱い点でもあります）。
したがって、自分が参加している取引タイプを明確にし、それに応じて調整を行うことが非常に重要です。
私はリスクリワード比、成功確率、出現頻度に具体的な数値基準を設けていません。なぜなら、これらの指標は市場環境によって大きく左右され、その差も顕著だからです。例えば、熱狂的なブルマーケットでは、毎週コンベックス型取引のチャンスが現れるかもしれません。一方、市場が低迷している時期には、インクリメンタル型取引のチャンスが現れるだけでも幸運だと感じるでしょう。
