一体何が今回のブルマーケットでbitcoinが何度も最高値を更新する一方、アルトコインが何度も最安値を更新している原因なのか？

これは業界史上最も厳しいブルマーケットと広く認識されており、bitcoinは2023年の安値から倍増したものの、市場の魂はすでに空洞となっている。

執筆：ブロックチェーンナイト

今サイクルの暗号資産市場はブルマーケットと定義されているものの、実際の体感は全く異なる。bitcoinは何度も史上最高値を更新したが、上昇相場は淡々としており、調整局面は極めて厳しく、アルトコインは軒並み90%以上暴落し、個人投資家は次々と市場から離脱している。

コアな支持者でさえその「ブルマーケット」としての本質に疑問を呈しており、これは業界史上最も厳しいブルマーケットと広く認識されている。bitcoinは2023年の安値から倍増したが、市場の魂はすでに空洞となっている。

この現状には三つの核心的な理由がある。

第一に、機関投資家が市場構造を完全に再構築したこと。BlackRockやFidelityなどのWall Streetの大手は投機目的ではなく、暗号資産のインフラ、カストディネットワーク、トークン化された現実世界資産を掌握し、すべての参加者が利用せざるを得ない流動性チャネルとコンプライアンスルートを買い取った。

このような「基盤的な採用」は業界の基礎を強固にしたものの、市場の活力を吸い取り、個人投資家主導の投機文化とは相容れないものとなっている。

第二に、MEMEが業界の意義を崩壊させたこと。かつて風刺の象徴だったMEMEは、2023-2025年の主流ストーリーとなり、様々な「コミュニティコイン」「動物コイン」がウイルス的に拡散し、何度も価格を吊り上げた後に暴落し、市場を出口のない賭場に変えてしまった。

業界のベテランでさえ熱狂の罠に陥り、個人投資家の欲望とWeb3の風刺文化が衝突し、最終的に双方が傷つく結果となった。

第三に、マクロ環境がリスク選好を抑制していること。Trumpの関税政策が株式市場の調整を引き起こし、流動性を吸い上げ、さらに高金利が続くことで資金コストが急騰し、資金が枯渇し、暗号資産などのリスク資産は横ばいに陥っている。本来なら個人投資家が戻るべき「富の時代」が、結局は長い忍耐の試練となってしまった。

そして最終的に、bitcoinだけが唯一の生存者となった。機関投資家の資金流入と規制当局の承認を背景に、市場崩壊の中でも安定を保ち、暗号資産の存続能力を証明した。

今回のブルマーケットの成熟した姿は、熱狂や急騰が少なくなり、金融システム本来の安定感が増した一方で、利を追う者たちには一層の疲労感をもたらしている。

この「空洞のブルマーケット」では、市場の創造力、個人投資家の活力、そして楽観的な精神が、進歩の副次的な犠牲となってしまった。

結局のところ、これは業界が実用性よりも熱狂を選んだことによる自罰であり、私たちにこうも示唆している：すべてのサイクルが富をもたらすわけではなく、時には参入時の初心を思い出させるためだけのものもあるのだ。