東八区10月30日（木曜日）未明、Federal Reserveは10月のFOMC政策決定を発表します。今回の会合ではFederal Reserveが25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高いです。
同時に、「小ADP」とも呼ばれるADPレポートによると、今年9月の米国民間部門の雇用は32,000人減少し、2023年3月以来最大の減少幅となりました。米国9月のCPIは前年比3.0%上昇し、市場予想を下回りました。これらの経済データはFederal Reserveの利下げ決定に根拠を与えています。
1. イベント整理
Federal Reserveがまもなく開催する10月のFOMC会合およびその後の政策声明と議長発言は、その結果や表現に不確実性があり、世界の金融市場を揺るがす重要なイベントとなっています。市場は固唾を呑んで見守り、Federal Reserveの今後の金融政策の方向性を読み取ろうとしています。利下げの確率と根拠
● 市場はFederal Reserveの利下げを高い確率で織り込んでいます。AiCoinのデータによると、市場はFederal Reserveが10月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を98.3%と見ており、金利据え置きの確率はわずか1.7%です。
● Huatai Securitiesのリサーチレポートによると、最近の米国雇用市場は引き続き減速しており、関税のインフレへの影響も穏やかなため、Federal Reserveは25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高いと予想されています。
● 米国9月のCPIデータは市場に安心感を与えました。データによると、9月の米国全体CPIは前年比3.0%上昇、前月比0.3%上昇。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは前年比3.0%上昇、前月比0.2%上昇し、いずれも市場予想を下回りました。
労働市場の冷え込み
● 米国政府の「シャットダウン」の影響で、9月の米国非農業雇用データは予定通り発表されず、今後の見通しに不確実性をもたらしました。
● Federal Reserveが10月15日に発表した「ベージュブック」によると、米国の各地域・各業界で労働需要が全般的に低迷しています。
● ほとんどの連邦準備区は、需要の弱さ、経済の不確実性の高まり、AI技術への投資増加により、より多くの雇用主がレイオフや自然減員で従業員数を減らしていると報告しています。
バランスシート縮小停止の可能性
最近の量的・価格的指標はいずれもFederal Reserveがバランスシート縮小を停止できる転換点に達したことを示しています。これまでFederal Reserveは市場と十分にコミュニケーションを取っており、パウエルが10月のFOMCでバランスシート縮小の停止を発表する可能性も排除できません。
2. 暗号資産市場への影響
Federal Reserveの利下げ決定は暗号資産市場に多層的な影響を与え、資金の流れから根本的なロジックまで再構築される可能性があります。
価格と取引面
● 利下げ期待は通常、ドルインデックスの下落をもたらし、これはドル建てのbitcoinなど暗号資産に直接的な追い風となります。ドル安は世界の投資家がこれら資産を購入するコストを下げ、需要を押し上げます。
● 過去のデータによれば、Federal Reserveの緩和的金融政策サイクルでは暗号資産が好調なパフォーマンスを示す傾向があります。流動性環境の改善は非利息資産の機会コストを下げ、投資家がbitcoinなど高リターンが期待できる資産に資金を振り向けやすくなります。
オンチェーン・ファンダメンタルズ
● Federal Reserveの利下げは大手機関投資家の資産配分戦略を変える可能性があります。伝統的金融市場の利回り低下により、暗号資産の潜在的リターンがより魅力的となり、より多くの機関資金が暗号エコシステムに流入する可能性があります。
● もしFederal Reserveが継続的に利下げを行えば、企業債券の利回りも低下し、一部の上場企業がbitcoinをバランスシートに組み入れる動きが2020～2021年のトレンドとして再現されるかもしれません。
資金と流動性
● JPMorgan Asset Managementアジア太平洋地域チーフマーケットストラテジストの許長泰氏は、Federal Reserveの利下げはリスク資産全体のパフォーマンスに有利だと指摘しています。この環境は暗号市場にも恩恵をもたらす可能性があります。
● 利下げサイクルは通常、市場のリスク選好を高め、投資家が暗号資産など高リスク資産への配分意欲を強めます。世界的な流動性の改善も暗号市場にさらなる資金流入をもたらします。
業界とセンチメント
Federal Reserveの利下げは暗号資産コミュニティにとって伝統的金融システムの脆弱性のシグナルと解釈され、bitcoinが代替的な価値保存手段としてのロジックを強化します。暗号資産と伝統資産の低い相関性は、利下げ環境下で特に魅力を増し、経済の先行きが不透明な状況で注目されます。
3. 市場の見解と分析
Federal Reserveの利下げが暗号市場に与える影響について、市場アナリストたちは様々な見解を示しています。
● 「伝統金融連動」見解 - コインストラテジーコンサルティングチーフアナリスト 張浩
「Federal Reserveの利下げは伝統的な利回りと暗号利回りの差を縮小させ、より多くの資本が高いリターンを求める動きを促します。bitcoin ETFへの資金流入は過去2週間で増加しており、利下げはこのトレンドを加速させる可能性があります。
「暗号資産、特にbitcoinは資金の新たな避難先となりつつあります。」
● 「マクロ転換」見解 - オンチェーンキャピタルリサーチャー 李夢琪
「現時点で暗号市場は利下げの影響を完全には織り込んでいません。鍵となるのは市場の流動性ゲートが再び開くことであり、ステーブルコイン供給の増加が次の重要指標です。
「もしFederal Reserveが利下げだけでなくバランスシート縮小も停止すれば、二重の流動性注入で2020年末の暗号市場の盛況が再現される可能性があります。」
● 「暗号ネイティブ」見解 - Crypto Consensus創設者 Mason Thompson
「本当のゲームチェンジャーは利下げそのものではなく、政策転換の確認です。Federal Reserveがインフレ抑制から成長維持へと舵を切ることは、さらなる財政刺激策が続くことを意味します。
「債務のマネタイズというストーリーがbitcoinの価値保存主張を後押しします。賢い資金はすでに動き始めています。」
4. リスク警告と動向追跡
市場はFederal Reserveの利下げに楽観的な期待を持っていますが、投資家は潜在的なリスクに警戒し、重要な動向を注視する必要があります。
潜在的リスク
● まず、「噂で買い、事実で売る」という市場反応に警戒が必要です。たとえFederal Reserveが予定通り利下げを行っても、暗号市場は利益確定による短期的な調整が起こる可能性があります。市場はすでに利下げ期待を一部織り込んでいます。
● 次に、Federal Reserveの今後の政策路線には依然として不確実性があります。Morgan Stanley Investment Managementグローバル債券チームは、Federal Reserveが今後の利下げペースについてどのように述べるかが今回の利下げそのものよりも重要だと考えています。
● 最後に、暗号資産市場内部の構造的リスクも無視できません。レバレッジの過剰や取引所の準備金安全性などの問題は、市場の変動が激化した際に露呈する可能性があります。
コア動向の追跡
今後数日間、投資家は以下の2つのコア動向に注目すべきです：
● 第一に、Federal ReserveのFOMC会合後の政策声明とパウエル議長の記者会見発言。市場はここから12月に再度利下げがあるかどうかの手がかりを探ります。注目すべきは、Federal Reserve内部でも今後の利下げ路線について意見の相違がある点です。
● 第二に、米国財務省の国債発行計画と長期国債利回りの動向。もし10年物米国債利回りが利下げ後も高止まりすれば、暗号市場の上昇を抑制する可能性があります。
市場は木曜日未明にFederal Reserveが25ベーシスポイントの利下げを発表すると広く予想していますが、暗号市場の真の焦点はパウエル議長が今後の利下げ路線についてどのように述べるかにあります。もしハト派的なシグナルが出れば、bitcoinは直近のレンジを突破し、新たな上昇局面に入る可能性が高いです。逆に慎重な発言であれば、市場は「噂で買い、事実で売る」の利益確定相場に陥るかもしれません。
