Sygnum BankがDebifiと提携し、マルチシグBitcoinレンディングプラットフォームを立ち上げ

Cointelegraphによると、スイスのデジタル資産銀行Sygnumは、BitcoinレンディングプラットフォームDebifiと提携し、2026年前半にローンチ予定のマルチシグレンディング商品「MultiSYG」を発表しました。このプラットフォームは、分散型キー管理を通じて、借り手がBitcoin担保の共同管理を維持できるようにします。

このサービスにより、SygnumのクライアントはBitcoinを担保とした法定通貨ローンを利用しながら、自身の資産の検証可能な管理権を維持できます。すべての取引には5人のキーホルダーのうち3人の承認が必要であり、借り手はブロックチェーン上で直接担保を追跡・検証できます。このプラットフォームは、資産の完全なカストディを手放すことなく、銀行グレードのレンディングサービスを求める機関投資家や富裕層をターゲットとしています。

CoinDeskの報道によると、MultiSYGプラットフォームは、貸し手がクライアントの担保を他の金融取引の裏付けとして再利用する「再担保化（rehypothecation）」を防止します。DebifiのCEOであるMax Keiは、借り手はカストディアンを盲目的に信頼する必要はなく、ノンカストディアルなレンディングオプションへの長年の需要を指摘しました。

Bitcoinレンディングにおけるカストディ問題への対応

MultiSYGプラットフォームは、2022年に主要な暗号資産レンダーを崩壊させたリスク管理の失敗に直接対応しています。従来のBitcoin担保ローンでは、借り手は担保の完全なカストディをレンディング機関に譲渡する必要がありました。これにより、借り手は自身の資産が適切に保護されているかどうかを検証できないカウンターパーティリスクが生じます。

マルチシグ構造は、Sygnum、借り手、独立した署名者を含む5者間で管理権を分散します。これにより、単一の主体が担保を一方的に移動させることを防ぎます。Sygnum BankのBitcoinプロジェクトのイニシアティブリーダーであるPascal Eberleは、借り手が自身のキーを保持しながら、規制された銀行商品やサービスにアクセスできると説明しました。

当社の報道によると、2025年には機関投資家による導入が加速し、Deutsche Bankなどの大手金融機関が2026年に暗号資産カストディサービスを発表しています。規制されたカストディソリューションへの動きは、資産管理権を犠牲にせず、機関投資家グレードのセキュリティインフラを求める法人クライアントの需要の高まりを反映しています。

Bitcoinレンディング市場は力強い回復を示す

機関投資家向けのBitcoinレンディング市場は、2022年にCelsiusやBlockFiなどの中央集権型レンダーが崩壊した後、回復を示しています。CoinDeskは2025年4月、Lednの共同創業者Mauricio Di Bartolomeoが、規制変更を受けて伝統的な銀行が市場に参入することで、Bitcoin担保ローンの金利が圧縮されると予測したと報じました。

市場調査によると、2024年8月時点で世界のBitcoin担保レンディング市場は85億ドル（8.5 billion dollars）の未返済ローンを抱えており、2030年までに約450億ドル（45 billion dollars）に成長すると予測されています。Lednは2024年前半に11億6000万ドル（1.16 billion dollars）の暗号資産ローンを処理し、Cantor Fitzgeraldは2024年7月に20億ドル（2 billion dollars）のBitcoinレンディングプログラムを開始しました。

この回復は、生き残ったプラットフォームによるより厳格なリスク管理の実践を反映しています。レンダーは、より強固な担保要件、厳しい清算基準、再担保化ポリシーに関する透明性の向上を実施しています。DeFiレンディングプロトコルは中央集権型プラットフォームよりも早く回復しており、オンチェーンの透明性により、ロックされた総価値は2021年の記録水準に近づいています。

しかし、機関投資家による広範な導入には依然として課題が残っています。Bitcoin価格のボラティリティは、市場下落時に借り手にとって清算リスクをもたらします。一部の投資家は、透明性が向上したにもかかわらず、再担保化の慣行に懐疑的なままです。MultiSYGのような規制プラットフォームは、従来の銀行による監督と暗号学的な資産セキュリティ証明を組み合わせることで、これらの懸念に対応することを目指しています。