Zelle、ステーブルコインで海外展開を拡大、詳細は依然不明

Zelleは、1兆ドル規模の米国決済ネットワークをステーブルコインを活用して国際的に拡大する計画を発表しました。この計画は、国際送金をより迅速かつ低コストにすることを約束しています。

このイニシアチブの実質性や、これがまたしても銀行コンソーシアムによるブロックチェーン技術導入の失敗に終わるのではないかという疑念が生じています。

Zelle、米国国境を越えて展開

米国で最も広く利用されている決済ネットワークの一つであるZelleが、グローバル展開を開始します。

Zelleの銀行所有運営会社であるEarly Warning Services（EWS）は本日、ステーブルコインを活用して1兆ドル規模の決済システムを米国外にも拡大する新たなイニシアチブを発表しました。

この計画は、ブロックチェーンベースのステーブルコイン技術を活用することで、国際送金をより迅速、信頼性が高く、かつ低コストにすることを約束しています。

「Zelleは米国内での送金方法を変革しました。今、私たちは米国と海外間で送金するZelleユーザーにも同じレベルのスピードと信頼性を提供するための取り組みを始めています。これは市場、ユーザー、そしてネットワーク銀行や信用組合から学んだことに基づいています」とEWSのCEO、Cameron Fowlerはプレスリリースで述べました。

この動きは、2017年の国内ローンチ以来、Zelleにとって最も野心的な一歩となります。消費者が海外送金の低コスト化と効率化をますます求める中、従来型銀行は競争を強いられています。

それでも、JPMorgan Chase、Wells Fargo、Bank of Americaといった米国の大手銀行の支援を受けるEWSは、他のフィンテック企業では太刀打ちできない規模で運営されています。

しかし、この発表は機関投資家の間で興奮を呼び起こしたものの、多くの重要な疑問が未解決のまま残されています。

Zelleの規模が従来の限界を試す可能性

EWSの本日の発表には、いくつかの重要な詳細が欠けていました。Fowlerは、コンソーシアムが統一されたステーブルコインを発行するのか、あるいは各加盟銀行が独自に発行するのかについて明らかにしませんでした。

また、国際展開に参加する海外の銀行パートナーがどこなのかも明確にされておらず、これはZelleのグローバルな野望がどこまで及ぶかを評価する上で重要なポイントです。

プロジェクトのローンチ日も依然として不明ですが、同社は今後さらなる発表を行うとしています。

懐疑的な意見も早々に出ており、Zelleのステーブルコイン拡大は、実質よりもシグナリングを重視する機関の典型的なパターンに陥るリスクがあると指摘されています。数千の金融機関がそれぞれ異なるリスクやコンプライアンスの枠組みを持つ中での調整は、遅延や分断、あるいは完全な放棄につながることが多いのです。

この話題についてXで議論したフィンテックアナリストのSimon Taylorは、銀行コンソーシアムがブロックチェーンイニシアチブを持続的かつ機能的なシステムに変えるのに苦労してきた歴史を示す例としてFnalityを挙げました。

Zelleがステーブルコインでグローバル展開へ。注目すべきか？この点を考えてみましょう。Zelleを支える米国銀行のコンソーシアムが、ステーブルコインレールを使った国際展開を発表。CEOのCameron Fowlerは、Genius Actによる規制の明確化が「より迅速なイノベーションを可能にする」と述べています。…

— Simon Taylor (@sytaylor) 2025年10月24日

Fnalityは、2019年に銀行コンソーシアムによって立ち上げられたプロジェクトで、ドル、ユーロ、ポンドなど主要法定通貨のトークン化バージョンを用いて国際決済を近代化しようとしたものです。

「Fnality（ユーティリティ決済コイン）は2019年に14の大手銀行によって発表されましたが、いまだに大規模運用には至っていません。2,300の機関がブロックチェーン戦略で合意するのは本当に大変です」とTaylorは書いています。

それでも、Zelleはこれまでの失敗例とは異なる独自のポジションを占めています。1兆ドル規模の決済ボリュームは、EWSにとって重要なアドバンテージである「流通網」をもたらします。

この実験の成功を阻む障害は、Zelleが技術を効果的に機能させられるかどうかにかかっています。EWSが本当に国際決済を改善するステーブルコインシステムを提供できれば、Zelleはレガシー金融機関におけるステーブルコイン導入をさらに推進する助けとなるでしょう。