x402 & ERC 8004 ナラティブリサーチとターゲット分析

I. 主要な出来事

• 2025年8月13日 - ERC 8004がEIPプラットフォーム上で正式に提案され、イーサリアムコミュニティがエージェント信頼インフラストラクチャの標準化の方向性を模索していることが示されました。

• 2025年9月16日 - GoogleはAgent Payments Protocol（AP2）を発表し、Coinbaseとのx402拡張/提携を発表し、ステーブルコインと暗号通貨決済をAgentの決済システムに組み込むことを発表した。

• 2025年9月23日 - CloudflareはCoinbaseと共同でx402 Foundationを立ち上げ、x402をAgent SDK/MCPサーバーに組み込んだことを発表した。

• 2025年10月14日 - VisaはCloudflareとの共同開発で開発されたTrusted Agent Protocol（TAP）をリリースしました。仕様と実装例はVisa Developer CenterとGitHubで公開されています。

2. 物語の脱構築

市場の一般的な見方は、 「AIエージェント（人工知能エージェント）は将来の経済における重要な原動力となる」というものです。この判断は、主に経済活動におけるAIエージェントの役割の変化、効率性の向上、そして機械経済の価値を捉え、調整するための枠組みとビジョンの確立に基づいています。以下では、これを4つの観点から説明します。

1. AIエージェントは徐々に人間に取って代わり、新たな「資産」となる

より広範な経済において、AIエージェントは「継続的なキャッシュフローを自動的に生み出す資産」と位置付けられています。現在は人間が100%を占めていますが、将来的にはこの割合が増加し、徐々に人間に取って代わっていくでしょう。この資産はトークン化することができ、コミュニティ内に分散型のインセンティブメカニズムを構築できます。起業家や市場は、将来、これらのエージェントが「強力な経済力」を持つようになれば、トークン化と参加者間の利害調整によって、新たな分散型の経済主体と投資モデルが生まれると考えています。

2. エージェント対エージェント（ A2A ） コラボレーションは最も効率的なビジネスモデルです

AIエージェント間の連携と支払い（A2A）は、将来最も注目され、「最も効率的」なビジネスモデルと考えられています。この連携モデルは、現実世界の複雑なタスクは、アウトソーシングの仕組みと同様に、複数のエージェントの連携を必要とするという事実から生まれました。分業と連携を通じて、AIエージェントは他のエージェントにタスクを委任し、その報酬を自身の収益から支払うことができます。ブロックチェーンは、支払いと情報処理を自動化するという論理的な利点を提供します。

3. エージェント経済の標準化と価値獲得

3. エージェント経済の標準化と価値獲得

Google の A2A プロトコルの欠点に対応して、ERC-8004 提案では、エージェント経済における主要な信頼の問題を解決するために、3 つの主要なオンチェーン レジストリを導入および拡張します。

1.アイデンティティ（私は誰か）：エージェントのアイデンティティ認識問題を解決する

2.評判（評判システム）： 「なぜあなたを選んだのか」という問題を解決し、外部の参照基準と客観的な評価を導入する

3.検証可能性:エージェントの作業の検証可能性を確保する

このような代理店間の連携と標準設定により、「統一された価格標準化と市場化」が確保され、価格と品質が一致することが保証されます。

4. AI経済のためのオンチェーン金融インフラ

将来の重要な経済主体として、AIエージェントはオンチェーン金融インフラに依存して活動を展開します。エージェントは独自のウォレットを持ち、オンチェーン上で多次元の評判を継続的に蓄積します。この固有の利点と、ステーブルコインの既存のクロスドメイン決済機能を組み合わせることで、エージェント間の効率的かつ低コストな取引という問題を効果的に解決し、大規模な多期間経済に必要な決済および調整機能を提供します。

3. 用語集

画像をクリックするとスプレッドシート全体が表示されます

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定義のセクションでは、核となる定義は十分だと考えています。もちろん、理解を容易にするために、現実の人間社会の進化と構造を通して説明していきます。最終的には、これら4つの層が連携して、言語、通貨、信用システムを備えた完全な機械社会を形成します。

• A2A :エージェントに「話させる」 。結局のところ、コミュニケーションが前提条件である。

• AP2 : 支払い可能にして支払い問題を解決する

• x402 : 「新しいお金（暗号通貨）を使えるようにする」暗号資産決済モジュールを組み込む

• ERC-8004 ： 「アイデンティティと信頼性」を与え、本人確認システムを導入する

暗号通貨市場との関連性を考慮し、ここではx402とERC 8004、つまりバリューレイヤーとアイデンティティレイヤーに焦点を当てて分析し、アルファチャンスレイアウトを見つけようとします。

暗号通貨市場との関連性を考慮し、ここではx402とERC 8004、つまりバリューレイヤーとアイデンティティレイヤーに焦点を当てて分析し、アルファチャンスレイアウトを見つけようとします。

4. 焦点角度とターゲット

以下は、ボトムアップの観点から見たx402/ERC-8004の開発とレイアウトの最も注目すべき領域のリストです：基盤となるチェーン→プロトコル層→アプリケーション層

1. ベースチェーン

イーサ

▪標準設定コアとネットワーク効果の堀： ERC-8004の提案者であり、長年の標準推進者として、イーサリアムはERC-20やERC-721などの標準を支配し続けており、生態学的慣性とネットワーク効果の利点を持っています。

戦略的な組織と方向性を確立: 組織改革の後、Ethereum Foundation は、アイデンティティ、評判、支払い基準における発言力をさらに強化するために、「AI エージェントとマシン経済の決済および調整レイヤーになる」という使命を掲げた dAI チームを設立しました。

▪長期的な価値ロジック：ETHは「標準設定＋決済層の燃料」という二重の役割を果たします。標準コンセンサスの起点となるだけでなく、機械経済の運営における基本的な価値の担い手でもあります。

ベース

▪ x402技術標準の主導者： CoinbaseのHTTP 402 → ERC-402への推進に支えられ、オンチェーン拡張としてのBaseは、エージェント支払いとマシン決済の最も初期のテストの場となっています。

▪決済クローズドループの利点： USDCのネイティブ発行チェーンとして、Coinbaseの法定通貨エントリとウォレットシステムと組み合わせることで、Baseは「実際の支払い→オンチェーン決済」の完全なクローズドループ機能を備えています。

▪戦略的ポジショニングのアップグレード：ベースは単純なイーサリアムL2からAIエージェント経済層のインフラストラクチャに移行しており、 ERC-402標準が最初に実装され、商業フローを形成する可能性が最も高い主戦場になりつつあります。

ソル

▪最強の実行効率と実装能力: マイクロペイメント、高頻度通信、自動決済などのシナリオにおいて、高いTPS、低レイテンシー、低ガスコストを備えたSolanaは、当然ながらx402コンセプトを実行し、拡張する能力を備えています。

▪ ICMビジョンとマシンネイティブ性: Anza チームが提案するインターネット キャピタル マーケット( ICM )ビジョンにより、Solana は「マシンと資産間のネイティブな相互作用」に理想的なプラットフォームとなり、x402 の支払いロジックと高い整合性を実現します。

エコシステムの成熟度をリード: 過去2年間で、Solanaは資産の発行、自動取引から流動性および信用管理まで、完全なオンチェーンエコロジカルクローズドループを形成し、エージェントエコノミーをサポートするための実用的な運用基盤を備えています。

TAO（ビッテンソル）

▪ AIネイティブ インフラストラクチャ レイヤー: Bittensor は、分散型 AI ネットワークを構築し、サブネットを通じてモデルのトレーニング、推論、評価を整理し、マシン エコノミーの基盤となるコンピューティングと価値決済の基盤を形成します。

▪モデルの評判とインセンティブシステム：そのサブネットスコアリングメカニズムは、自然に「アイデンティティ+評判+報酬」の機能を備えており、ERC-8004の評判レジストリのロジックを反映することができます。

▪マシン支払いと価値獲得のクローズドループ：TAO トークンは、モデルコール決済、検証インセンティブ、ガバナンス機能を実行し、「AI 間支払い」のクローズドループを形成する最も初期のネイティブ アセットの 1 つです。

▪マシン支払いと価値獲得のクローズドループ：TAO トークンは、モデルコール決済、検証インセンティブ、ガバナンス機能を実行し、「AI 間支払い」のクローズドループを形成する最も初期のネイティブ アセットの 1 つです。

KITE AI （トークン未発行）

￮エージェントモデル連携層インフラストラクチャ：Kite AIは、AIモデル、プラグイン、APIが統合された環境でタスクの割り当てと呼び出しを完了し、マシンエコノミーにおける「実行調整層」を形成する、マルチエージェント連携フレームワークの構築を目指しています。

検証可能な実行および支払いインターフェース: このプロジェクトは、AP2/x402 プロトコルを独自のアーキテクチャに統合し、各エージェント呼び出しが検証可能な支払いとタスクの結果を記録できるようにすることで、「決済可能なインテリジェント エージェント オペレーティング システム」としての地位を確立しています。

￮エコ埋め込みとトークン化の可能性：KITEチームは、ERC-8004アイデンティティメカニズムを導入して各エージェントに評判プロファイルを割り当てようとしています。将来的には、「エージェント間サービス市場」の基本プロトコル層となり、タスク実行と決済のトークン化された閉ループを実現することが期待されています。

2. プロトコル層+アプリケーション層

このレイヤーは、x402（バリューレイヤー）とERC-8004（アイデンティティレイヤー）の重要なバリューキャプチャーサイトです。「機械社会を運用可能にする」というコアロジックを担い、新しいプロトコル、あるいは新しいナラティブによって支えられた古いプロトコルに焦点を当てています。

$DREAMS - 白昼夢

概要：Daydreams.Systemsは、自律エージェントのためのエコシステムおよびラボとして位置付けられ、 DAYDREAMSフレームワーク（構築）、 DREAMSルーター（決済）、 LUCIDプラットフォーム（運用）という3つのコア製品を通じて閉ループを形成します。エージェントが最小限の管理で長期的なタスクを計画・実行できるようにすることを目指しています。

ポジショニング: エージェントフレームワーク + 決済ルーティング + 運用プラットフォーム

￮ CA: Sol_GMzuntWYJLpNuCizrSR7ZXggiMdDzTNiEmSNHHunpump

時価総額: 640万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐⭐⭐

$PAYAI - PayAIネットワーク

概要： PayAIは「AI時代の決済インフラ」として位置付けられています。Solanaファーストのマルチネットワークアーキテクチャを基盤とし、自律型AIエージェントとマイクロトランザクション向けに、コードレベルでの即時決済機能を提供します。コアコンポーネントはx402 Facilitatorで、ミリ秒単位の決済、低手数料、エージェントやアプリケーションとのシームレスな統合を重視しています。

￮ ポジショニング：決済インフラ

￮ CA: Sol_E7NgL19JbN8BhUDgWjkH8MtnbhJoaGaWJqosxZZepump

時価総額: 510万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐⭐⭐

$MRDN - メリディアン

概要：Meridianは、あらゆるウェブサイト、API、データセット、MCPサーバーを、標準のHTTP/1.1 402 Payment Requiredレスポンスに準拠した、ミドルウェアコード1行でペイパービュー/ページ単位のリソースに変換する、ペイメントレールをサービスとして提供しています。AIエージェントエコノミーにおけるマイクロ/ナノサービスの決済レイヤーとして位置付けられるMeridianは、非管理型、セキュリティ、そしてフレームワーク間の相互運用性を重視しています。

￮ ポジショニング: 支払いトラック、AIエージェント決済

￮ ポジショニング: 支払いトラック、AIエージェント決済

￮ CA: Base_0xe57e601c06689d3e2bf7db7bebb14b4ff28400c6

時価総額：89万ドル（Coingeckによると、差異がある可能性があります）

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐⭐

$SANTA- サンタ

￮ 概要：SANTAは、@questflowによって立ち上げられた複数のエージェントで構成された分散型AI「仮想企業」であり、暗号チームの運用と研究の自動化を目的としています。

ポジショニング: AIエージェント群

￮ CA: Base_0x815269d17c10f0f3df7249370e0c1b9efe781aa8

時価総額: 310万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐⭐

$AURA - Aura AIマーケットプレイス

概要: AurraCloud はx402プロトコルをコアとして使用し、あらゆる AI エージェント、ワークフロー、API がオンチェーン マイクロペイメントの収益化を迅速に実現できるようにし、MCP ホスティングからスマート ウォレットやダッシュボードまで、フルスタックのインフラストラクチャを提供します。

￮ ポジショニング: プラットフォームインフラストラクチャ、決済プロトコル層

￮ CA: Base_0xdCaA5E062b2be18E52eA6ED7ba232538621dDC10

時価総額: 130万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐⭐

$GLORIA - グロリアAI

概要：Gloriaは、AIを活用したニュースインテリジェンスプラットフォームです。その主な目的は、市場動向からノイズを除去し、取引と意思決定に最も重要なシグナルを抽出し、瞬時に配信することです。本製品は、端末、ボット、APIという3つのアプローチで運用され、人間のユーザーと自律型AIエージェントの両方を同時にサポートするシナリオに対応しています。また、サポートトークンと開発者エコシステムも含まれています。

ポジショニング: AIニュースインテリジェンス

￮ CA: ベース_0x3b313f5615bbd6b200c71f84ec2f677b94df8674

時価総額: 240万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐

$Virtuals - 仮想プロトコル

概要：Virtuals Protocolは、「生産指向型AIエージェント社会」を構築します。各エージェントは自律的にサービスや製品を提供し、人間や他のエージェントとオンチェーン取引を行うことができます。すべてのエージェントは独立したエージェントトークンにトークン化され、資本形成、オープンな参加、インセンティブの調整を可能にします。Virtuals Protocolは、ACPスマートコントラクトをx402決済プロトコルと深く統合しています。

ポジショニング: AIエージェントファイナンスインフラストラクチャ

￮ CA: Base_0x0b3e328455c4059EEb9e3f84b5543F74E24e7E1b

時価総額: 4億6,932万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐⭐⭐

$EIGEN - 固有クラウド

￮ 概要：EigenCloudは、EigenLayerをベースとした「検証可能なクラウド」です。EigenCompute/EigenAIを活用し、AIとコンピューティングを検証可能なサービス化し、AP2やx402と連携して代理支払いやオンチェーン決済の標準化を実現しています。

ポジショニング: AIエージェント検証可能クラウド

￮ CA: ETH_0xec53bF9167f50cDEB3Ae105f56099aaaB9061F83

時価総額: 4億3,243万ドル

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐

$SWTCH - スイッチボード

概要：Switchboardは「あらゆるもののためのオラクル」として位置付けられ、マルチチェーンエコシステムをターゲットとし、検証可能なリアルタイムデータ、構成可能な集約機能、そして安全なランダム性をdAppに提供します。その主なセールスポイントは、スピード、パーミッションレス、そして強力なカスタマイズ性であり、開発者はあらゆるデータソースにアクセスし、最小限の摩擦でコントラクトロジックに活用できます。

ポジショニング: 分散型オラクル、エージェントデータサービス

￮ CA: Sol_SW1TCHLmRGTfW5xZknqQdpdarB8PD95sJYWpNp9TbFx

時価総額：2,119万ドル（FDV：1億2,285万ドル）

￮ 物語の関連性: ⭐⭐⭐

上記の新興プロジェクトに加えて、AIエージェントの物語において、従来の基本プロトコル/パブリックチェーンが再結合される可能性にも注目する必要があります。

例：

Safe（マルチ署名および財務管理）。エージェント経済における「自律エンティティまたはマシンアカウント」の資産保管レイヤーに進化できます。

Superfluid (ストリーミング支払いプロトコル) は、x402 シナリオでの継続的なマイクロペイメントとサービス サブスクリプションに最適です。

ENS/EAS/Galxe などの ID および認証情報プロトコルは、ERC-8004 ID レイヤー用の既成の評価および検証モジュールを提供できます。

SUI（AP2の初期参加者）は、Questflow/Googleと共同でエージェント間マイクロペイメントモデルのテストを行っています。オブジェクト指向アーキテクチャを採用したSUIのアカウント抽象化と並列決済は、AP2のマルチアカウント認証および予算管理メカニズムに自然に適応します。

V. リスク警告

①資産のボラティリティが高い：現在、ナラティブ推進の初期段階にあり、伝統的なプロジェクトを除いて、時価総額が全体的に小さく、流動性が脆弱で、ボラティリティリスクが比較的高い。

②チームとガバナンスのリスク：一部のプロジェクトチームは匿名であり、ガバナンスが不完全で、資金の所有権に関する透明性が欠如しているため、操作や放棄のリスクが高くなります。

①資産のボラティリティが高い：現在、ナラティブ推進の初期段階にあり、伝統的なプロジェクトを除いて、時価総額が全体的に小さく、流動性が脆弱で、ボラティリティリスクが比較的高い。

②チームとガバナンスのリスク：一部のプロジェクトチームは匿名であり、ガバナンスが不完全で、資金の所有権に関する透明性が欠如しているため、操作や放棄のリスクが高くなります。

考える： AIエージェント／マシンエコノミーを取り巻く現状は、依然としてやや抽象的なままです。標準的なプロトタイプは存在するものの、トークンアンカー／バリュードライバーが欠けています。第一に、エコシステムはまだ実験段階にあり、キャッシュフローや手数料といった価値獲得メカニズムを評価することが困難であり、信頼できる市場の規模も不透明です。第二に、直感的で使いやすい製品が不足しているため、短期的には強固な市場コンセンサスを構築することが難しく、継続的な注視が必要です。特に、Google、Visa、Cloudflareといった伝統的な巨大企業の存在は、このナラティブを爆発的に発展させる外的要因となっています。