Jeff YanがCEXによる大規模清算の過少報告を非難

• CEXは決済件数を最大100倍過小評価する可能性がある
• Binanceは1秒ごとに1件の清算のみを報告している
• Hyperliquidは透明性のあるオンチェーン決済を提供している

Hyperliquidプラットフォームの共同創設者であるJeff Yanは、一部の中央集権型取引所（CEX）が高いボラティリティ時に清算の実際の取引量を意図的に隠していると述べた。Yanは、このような慣行が暗号資産市場における本当のリスクを覆い隠す可能性があると考えている。

Xへの投稿で、彼はBinanceを含む特定のCEXが、実際には数百または数千件の清算が発生している間でも、1秒ごとに1件の清算注文のみを報告していることを強調した。「清算はバースト的に発生するため、状況によっては100倍もの過小報告が簡単に起こり得る」とYanは述べ、Binanceの公開ドキュメントを引用した。

Hyperliquidの完全なオンチェーン清算は、過小報告されたCEXの清算とは比較できません

Hyperliquidは、すべての注文、取引、決済がオンチェーンで行われるブロックチェーンです。誰でも許可なくチェーンの実行を検証でき、すべての清算やその… pic.twitter.com/K5sv74LJgO

— jeff.hl (@chameleon_jeff) October 13, 2025

この告発は、急激な価格変動によって記録的な市場清算の波が発生した直後に出された。集計データによると、160万人以上のトレーダーが清算され、1日で191億ドルの損失が発生した。しかし、デリバティブデータプラットフォームのCoinglassは、実際の金額はさらに高い可能性があると指摘しており、「おそらくはるかに高い」とし、「Binanceは1秒ごとに1件の清算注文しか報告していない」と述べている。

暗号資産史上最大の清算イベント。

過去24時間で1,618,240人のトレーダーが清算され、清算総額は191.3億ドルに達しました。

実際の総額はおそらくさらに高いでしょう — #Binanceは1秒ごとに1件の清算注文しか報告していません.… pic.twitter.com/tvMCILVgU0

— CoinGlass (@coinglass_com) October 10, 2025

Yanはこのモデルを、完全にオンチェーンで記録が行われるHyperliquidのモデルと対比した。彼にとって、「Hyperliquidの完全なオンチェーン清算は、過小報告されたCEXの清算とは比較できない」。経営者によれば、オンチェーンネットワークでは、すべての注文、取引、決済が誰でもリアルタイムで検証でき、運用の透明性が強化されている。

この批判により、YanはCEXでの清算イベントの本当の規模が過小評価されている可能性を示唆している。これはシステミックリスクの可視性を低下させ、暗号資産市場への影響の真の理解を制限する事実である。

Jeff Yanの投稿はまた、このような慣行が取引所の開示内容と実際に市場ストレス時に発生していることとの間に乖離があることを反映しているとも述べている。この警告は、中央集権型取引環境におけるデータの完全性と信頼性についての議論をさらに活発化させている。

Binanceや他の批判された取引所からは、現時点でこの告発に関する公式声明は出ていない。しかし、この論争はオンチェーンとオフチェーンデータの報告標準化や、より高い透明性の必要性について、より深い議論を呼び起こす可能性が高い。