ビットコインの進化するリスクプロファイル：機関投資家資本へのゲートウェイ

Bitcoinは、投機的資産から機関投資家のポートフォリオの基盤へと進化する過程で、そのリスクプロファイルに劇的な変化が見られました。2025年には、Bitcoinのボラティリティが過去最低の30%まで急落し、goldの15%というボラティリティとの差が縮小し、両資産間のボラティリティ比率は2:1となりました[1]。この収束により、Bitcoinは従来の安全資産に代わる、ボラティリティの低い選択肢としての魅力を再定義しつつ、デジタルネイティブな利点を保持しています。

このことは、機関投資家の資本にとって大きな意味を持ちます。JPMorganは、Bitcoinのボラティリティ指標の改善と企業による採用拡大を理由に、Bitcoinはgoldに比べて16,000ドル過小評価されていると推定しています[1]。現在、Bitcoinの総供給量の6%以上が企業の財務に保有されており、流動性が高まり、市場操作リスクが低減しています[1]。この変化は、2025年の米国BITCOIN法によって加速され、スポットETFへの流入は132.5 billionsドルに達し、現在では機関投資家のポートフォリオの59%がBitcoinに配分されています[2]。

しかし、Bitcoinの進化するリスクプロファイルには課題も伴います。2023年から2025年にかけて、BitcoinはgoldやS&P 500を375.5%上回るパフォーマンスを示しましたが、2025年後半の市場動向では、goldが16%上昇した一方で、Bitcoinは6%以上下落しました[4]。Bloomberg IntelligenceのMike McGloneのようなアナリストは、Bitcoinのボラティリティ低下が投機的魅力を損ない、今後のサイクルでgoldを上回る能力を制限する可能性があると警告しています[3]。

機関投資家にとって重要なのは、Bitcoinの新たに得た安定性と、これまでの成長可能性とのバランスを取ることです。この資産が高リスク・高リターンの提案から、より予測可能な価値の保存手段へと移行する様子は、goldが分散型ポートフォリオで果たす役割を反映しています。しかし、Bitcoinのボラティリティがgoldに近づく中で、そのプログラマビリティや24時間365日の流動性といった独自の利点は、まだ十分に評価されていません。

今後数ヶ月は、マクロ経済の変化の中でBitcoinが機関投資家の勢いを維持できるかどうかが試されるでしょう。ボラティリティの収束が大規模な資本流入の扉を開いた一方で、最近の乖離は、デジタルと伝統的市場の両方のダイナミクスを考慮した、より精緻な戦略の必要性を浮き彫りにしています。

**出典：[1] Bitcoin (BTC) Price Prediction: JPMorgan Says BTC Undervalued Versus Gold as Volatility Drops to Record Low [2] Bitcoin as a Corporate Treasury Strategy: Why Institutional Adoption Outperforms Traditional Assets [3] Bitcoin's Volatility Hits Record Low Versus Gold, Raising Doubts Over Future Outperformance [4] Gold and Bitcoin Decouple. What's Driving the Divergence?