分析: MSTRの株価はビットコイン保有量と比較して256%のプレミアムであり、合理的ではない

11月21日、BitMEXリサーチはソーシャルメディアで、MicroStrategy（MSTR）の現在の株価がそのビットコイン保有価値を大幅に上回っており、希薄化プレミアムが約256%であると投稿しました。これは一部の金融規制当局がビットコインETFの購入を禁止していることが一因かもしれません。しかし、投資家はビットコインへのエクスポージャーを非常に求めているため、プレミアムを無視してMSTRを購入しています。

さらに、MSTRには「利益戦略」があります。MSTRがプレミアムで取引されているため、同社は新株を発行してさらに多くのビットコインを購入することができます。これにより、1株あたりのビットコイン保有量が増加します。プレミアムが続く限り、同社は新株を発行し続けることができます。

MSTRの現在のプレミアム率は256%です。このプレミアム計算に基づくと、MSTRの各株が実際には474ドル相当のビットコイン保有を表している場合、MicroStrategyは1億5700万株（現在は1億200万株）を発行し、株価が1株あたり1,685ドルに上昇し、時価総額が6,740億ドルに達し、190万ビットコインを保有することになります。

BitMEXリサーチは、このような価格パフォーマンスと成長モデルは「ポンジスキーム」に似ており、合理的ではないと考えています。