中信証券：連邦準備制度理事会は9月に初めて25ベーシスポイントの利下げを行い、年間合計で50-75ベーシスポイントの削減余地があると予想

中信証券の調査報告によると、2024年7月の米国の新規非農業雇用者数は予想を下回ったと指摘しています。修正された前回の新規非農業雇用者数、上昇する失業率、賃金成長の鈍化は、米国の労働市場の冷え込みが続いていることを示しています。しかし、歴史的データにおける限界的な変化は顕著ではなく、4.3%の失業率は依然として歴史的に低い水準にあります。労働供給の増加や天候要因の影響を受けているため、このデータを過度に解釈すべきではありません。7月の非農業雇用データは、連邦準備制度理事会（FRB）の「スイートスポット」から外れる可能性がありますが、「快適ゾーン」からは外れていません。また、「リセッショントレーディング」は「経済不況」と同義ではありません。私たちは、FRBが9月のFOMC会合で初めて25ベーシスポイントの利下げを行い、今年中に50-75ベーシスポイントの利下げ余地があると予想しています。今年中に10年物米国債の利回りは3.5-4.2%の範囲で変動すると予測しています。