JPY termina il 2025 un po' più forte rispetto al Dollaro – Commerzbank

Lo Yen Giapponese Conclude l’Anno con Modesti Guadagni tra Sfide Persistenti

Gli investitori che hanno mantenuto le loro posizioni nello Yen giapponese (JPY) hanno probabilmente provato un certo sollievo alla fine dell’anno. Nel 2025, lo Yen è riuscito a registrare un lieve rialzo contro un dollaro statunitense indebolito, anche se il miglioramento è stato modesto. Nonostante ciò, lo Yen ha registrato una performance particolarmente negativa nella seconda metà dell’anno, perdendo circa il 7,5% rispetto alla media delle altre valute del G10. Di conseguenza, secondo l’analista FX Michael Pfister di Commerzbank, permane l’incertezza sul fatto che lo Yen finirà per essere la seconda valuta più debole tra i suoi pari del G10.

Preoccupazioni Fiscali e Relazioni Tese con la Cina Gravano sullo Yen

Durante il mese di dicembre, si è ripetuto uno scenario familiare quando il ministro delle finanze giapponese ha ribadito la disponibilità del Paese a intervenire in modo deciso qualora le fluttuazioni valutarie si discostassero dai fondamentali economici. Tali dichiarazioni emergono di solito ogni volta che lo Yen subisce una crescente pressione al ribasso. Tuttavia, un intervento reale tende a essere preceduto da diverse settimane di commenti ufficiali sempre più intensi e vi sono pochi segnali che lo Yen continuerà a indebolirsi nell’immediato futuro.

Continua il dibattito su cosa costituisca esattamente un movimento dello Yen che si discosta dai fondamentali sottostanti. Alla chiusura dell’anno, due questioni principali hanno esercitato pressione sulla valuta: un pacchetto di stimolo fiscale più ampio del previsto, che ha sollevato dubbi sulla disciplina fiscale del governo, e le crescenti tensioni con la Cina. I funzionari cinesi hanno espresso insoddisfazione per le dichiarazioni del primo ministro giapponese su Taiwan—affermazioni che semplicemente riecheggiavano dichiarazioni precedenti. Tuttavia, la Cina sembra intenzionata a intensificare la situazione. Recentemente, la Cina ha annunciato nuove restrizioni sulle esportazioni di beni a duplice uso destinati al Giappone. Questo sviluppo arriva in un momento in cui l’economia giapponese sta già affrontando venti contrari, aggiungendo ulteriore pressione.

Guardando al futuro, resta incerto quando la disputa con la Cina potrebbe attenuarsi e quando lo Yen potrebbe intraprendere una ripresa. La probabilità che l’economia giapponese superi queste sfide nel breve termine appare scarsa. Inoltre, i deludenti dati salariali pubblicati questa mattina hanno ridotto le aspettative per ulteriori aumenti dei tassi di interesse. Per coloro che si aspettano una forte ripresa dello Yen, sarà necessaria pazienza fino a quando le tensioni con la Cina non si attenueranno—e c’è sempre il rischio che la situazione possa peggiorare ulteriormente. Se la Cina dovesse decidere di imporre un divieto totale alle esportazioni di terre rare, l’impatto sullo Yen potrebbe essere grave.