I mercati delle criptovalute raggiungono nuovi traguardi nel 2025

Asset globali e criptovalute nell'equazione macroeconomica

Comprendere il mercato delle criptovalute nel 2025 ha richiesto una valutazione congiunta con l’oro e le azioni americane. L’oro, che ha registrato un apprezzamento di circa il 150% nel periodo 2023–2025, ha superato il tradizionale ciclo delle materie prime, diventando uno strumento di bilancio contro i rischi monetari. Gli acquisti aggressivi da parte delle banche centrali, il calo dei tassi d’interesse reali e l’aumento degli squilibri fiscali hanno spinto il valore di mercato dell’oro oltre i 31 trilioni di dollari.

Nel frattempo, i mercati azionari statunitensi hanno concluso l’anno con un andamento volatile ma selettivamente rialzista. Gli indici S&P 500 e Nasdaq hanno mostrato una performance robusta guidata da società focalizzate su tecnologia e intelligenza artificiale, con profitti concentrati in un ristretto numero di aziende. Il Buffett Indicator, che misura il valore di mercato rispetto al PIL, ha superato di molto la sua media storica, sollevando preoccupazioni sui rischi di valutazione. La ripresa dell’oro è stata interpretata come uno strumento di bilanciamento contro l’eccessivo ottimismo nei mercati azionari.

Bitcoin, in queste circostanze, ha mostrato una forte volatilità ed è stato sensibile ai flussi istituzionali. Nonostante abbia superato i 126.000 dollari durante l’anno grazie agli afflussi negli ETF e alle aspettative di riserve strategiche, il prezzo non è rimasto stabile. Verso la fine dell’anno, Bitcoin si è stabilizzato intorno ai 90.000 dollari, agendo più come un indicatore precoce di segnali di stress finanziario che come riflesso di abbondante liquidità.

Capitale istituzionale, evoluzione della DeFi e il percorso verso il 2026

Sul fronte Ethereum, sebbene la volatilità dei prezzi sia stata elevata, gli indicatori fondamentali della rete si sono rafforzati. Gli aggiornamenti Petra e Fusaka hanno portato le commissioni di transazione a livelli storicamente bassi, rendendo Ethereum uno strato di consenso più efficiente per l’ecosistema Layer-2. Il rapido aumento della quota dei tesorieri crypto all'interno della fornitura di ETH, trainato da staking e rendimenti DeFi, ha creato un nuovo livello di domanda.

Nel settore DeFi, il capitale si è concentrato su protocolli che offrivano rendimenti prevedibili piuttosto che alti volumi di transazioni. Soluzioni di lending, liquid staking e restaking sono state i principali motori della crescita di TVL. Nello stesso periodo, reti come BNB Chain, Solana e Base si sono distinte per attività degli utenti e generazione di ricavi. BNB Chain è salita in testa per numero di indirizzi, mentre Solana ha raggiunto il picco in commissioni di transazione e volumi DEX. Base ha conquistato la maggior parte dei ricavi Layer-2 da sola.

Il previsto boom generalizzato del mercato degli altcoin non si è concretizzato. La frammentazione del capitale, il lancio di token di alto valore ma a bassa circolazione e la riallocazione degli investitori istituzionali verso asset di grandi dimensioni hanno ostacolato un rally generale degli altcoin. Tuttavia, i segmenti RWA e stablecoin sono cresciuti rapidamente. Obbligazioni statunitensi tokenizzate, prodotti di credito privati e stablecoin orientate alla conformità sono diventati indicatori concreti dell’adozione istituzionale.