La liquidità sostiene bitcoin, ma i timori sul "ciclo di halving" potrebbero limitare il rally nel 2026, afferma Schwab

Il prezzo di Bitcoin (BTC) continua a riflettere una complessa combinazione di tendenze macroeconomiche ed eventi specifici del mercato in vista del 2026.

Secondo Jim Ferraioli, direttore della ricerca e strategia cripto presso lo Schwab Center for Financial Research, BTC è influenzato da tre forze di lungo termine e sette di breve termine.

I fattori di lungo periodo sono la massa monetaria globale M2, la crescita disinflazionistica dell’offerta di bitcoin e l’adozione. I fattori di breve termine includono il sentiment di rischio di mercato, i tassi di interesse, la forza del dollaro USA, la stagionalità, l’eccesso di liquidità delle banche centrali, l’offerta di grandi wallet di bitcoin e le crisi finanziarie contagiose.

Diversi di questi variabili di breve termine sembrano essere allineati a favore di bitcoin mentre il 2026 ha inizio. Ferraioli ha osservato che gli spread creditizi restano contenuti e che il mercato ha già eliminato molte delle posizioni speculative sui derivati che avevano contribuito al forte selloff alla fine del 2025.

“Un ambiente risk-on nell’azionario dovrebbe favorire le crypto – l’asset rischioso per eccellenza”, ha dichiarato.

Anche la politica monetaria potrebbe rappresentare un vento favorevole. “Crediamo che quest’anno i tassi e il dollaro continueranno a scendere,” ha aggiunto. “La liquidità è di supporto, con la fine del quantitative tightening e la ripresa dell’espansione del bilancio.”

Tuttavia, permangono ostacoli. L’adozione potrebbe rallentare nella prima metà dell’anno, specialmente dopo la volatilità di fine 2025, anche se Ferraioli vede un potenziale di inversione se la chiarezza normativa dovesse migliorare. “L’approvazione del Clarity Act potrebbe accelerare l’adozione tra i veri investitori istituzionali”, ha affermato.

C’è anche il ciclo dell’halving da considerare. “Il terzo anno del ciclo dell’halving è storicamente stato un anno negativo. Poiché molti investitori cripto seguono questa teoria ciclica, ciò potrebbe pesare sui prezzi,” ha sostenuto.

Dal 2017, bitcoin ha tipicamente guadagnato circa il 70% dal suo minimo annuale ogni anno, anche se questa misura serve a smussare la volatilità. Sebbene il 2026 dovrebbe essere un anno positivo, secondo Ferraioli i rendimenti probabilmente saranno ben al di sotto di questa media storica.

Ha inoltre segnalato un possibile cambiamento nel modo in cui bitcoin si muove in relazione agli asset tradizionali. Si aspetta che la crypto sia meno correlata alle altre classi di asset e ai fattori macro. “È ancora molto correlata ai titoli AI megacap, ma la correlazione con gli indici azionari più ampi sta diminuendo,” ha detto Ferraioli.