In sintesi
- Circle e Bullish sono finalmente diventate pubbliche nel 2025 dopo precedenti tentativi SPAC falliti, entrambe riscuotendo un forte interesse iniziale da parte degli investitori nonostante il rallentamento successivo di Circle.
- La piattaforma di trading eToro ha raggiunto una valutazione di 5,4 miliardi di dollari al suo debutto sul Nasdaq a maggio, mentre Kraken ha presentato domanda per IPO a novembre dopo una raccolta di 800 milioni di dollari che ha portato la sua valutazione a 20 miliardi di dollari.
- L'anno ha segnato un punto di svolta per le aziende crypto nell'accesso ai mercati pubblici, trainato dal rinnovato interesse retail, da venti politici favorevoli e da condizioni di mercato migliorate.
Quest'anno è stato probabilmente il più importante e significativo mai registrato per le IPO nel settore crypto.
Un'ondata di interesse retail, nuovi venti politici favorevoli e la riapertura del mercato IPO negli Stati Uniti hanno aiutato a spingere un'ondata di aziende crypto sulle borse pubbliche.
In questo contesto, società che vanno dagli exchange agli emittenti di stablecoin si sono affrettate a entrare nei mercati pubblici, preparando il terreno per un calendario IPO insolitamente affollato.
Per molto tempo, l'unico grande successo di IPO nel settore è stato il debutto di Coinbase sul Nasdaq nel 2021. Gli anni successivi sono stati pieni di tentativi—non sempre riusciti—di aziende crypto di entrare in borsa tramite SPAC, ovvero società di acquisizione con scopo speciale. Una SPAC è una società quotata che raccoglie fondi dagli investitori e poi si fonde con una società privata per portarla in borsa senza una IPO tradizionale.
Due IPO di rilievo nel 2025, Circle emittente di USDC e l'exchange crypto Bullish, sono state precedute da tali tentativi.
Circle ha provato per la prima volta a diventare pubblica nel 2021 tramite una fusione con Concord Acquisition Corp. L'accordo avrebbe valutato la società fino a 9 miliardi di dollari, ma è stato annullato alla fine del 2022 dopo ripetuti rinvii e cambiamenti delle condizioni di mercato.
Quando Circle è finalmente approdata alla Borsa di New York quest'anno, ha riscosso così tanto successo tra gli investitori che la NYSE ha sospeso le contrattazioni tre volte nella prima ora. Tuttavia, la società ha visto rallentare il proprio slancio quando la Federal Reserve ha abbassato i tassi d'interesse e gli investitori hanno temuto che ciò potesse incidere sugli interessi guadagnati dalle riserve in contanti che supportano gli USDC stablecoin.
“Vedo la IPO di Circle come un indicatore per i mercati IPO di quest'anno,” ha dichiarato Lynn Martin, presidente della New York Stock Exchange, “non solo per le quotazioni crypto.”
Anche Bullish ha visto il proprio prezzo delle azioni salire alle stelle quando è diventata pubblica ad agosto. L'exchange crypto ha una storia SPAC simile a quella di Circle. L'azienda aveva annunciato di voler diventare pubblica nel 2021, ma ha annullato l'accordo alla fine del 2022 citando “vincoli di tempo e condizioni di mercato.”
La piattaforma di trading eToro, non strettamente una società crypto, ha visto la sua valutazione schizzare a 5,4 miliardi di dollari dopo il debutto al Nasdaq a maggio. La società aveva ridotto la propria offerta crypto dopo un accordo con la SEC nel 2024. Tuttavia, al momento della scrittura, offre 82 diversi asset crypto.
Non tutte le società che hanno esplorato la possibilità di diventare pubbliche quest'anno hanno però tagliato il traguardo. Secondo fonti anonime riportate da
Kraken, nel frattempo, ha presentato domanda di IPO dopo aver concluso una raccolta di 800 milioni di dollari a novembre. L'exchange crypto è ora valutato a 20 miliardi di dollari. La società ha già segnalato di voler mettere rapidamente in commercio le proprie azioni, dichiarando di voler debuttare non appena la SEC completerà il processo di revisione e in base alle condizioni di mercato.
Altri si stanno preparando alla linea di partenza. BitGo, Grayscale, Blockchain.com e altri hanno esplorato o discusso apertamente piani di IPO via via che le condizioni di mercato miglioravano.
Se il 2025 ha segnato il ritorno del settore ai mercati pubblici, potrebbe anche aver posto le basi per una classe ancora più ampia di IPO crypto nel prossimo anno.
