Circle: Bilancio annuale 2025 – Costruire una piattaforma economica cripto full-stack

Cosa ha fatto quest'anno la prima società di stablecoin quotata in borsa?

Autore: Circle

Traduzione: Chopper, Foresight News

Nel 2025, le stablecoin sono le protagoniste assolute del mondo crypto. Alla fine dell’anno, uno dei principali promotori dell’ondata stablecoin, Circle, ha pubblicato il suo rapporto annuale di revisione. Circle illustra in dettaglio i risultati ottenuti nella costruzione della piattaforma full-stack nell’ultimo anno, dai progressi normativi, alla crescita della quota di stablecoin, all’implementazione delle applicazioni fino all’esplorazione dell’infrastruttura Arc, mostrando l’evoluzione della finanza programmabile nell’integrazione con il mondo mainstream. Di seguito una sintesi dei contenuti principali del rapporto.

TL;TR

• L’entrata in vigore di quadri normativi globali come il “GENIUS Act” negli Stati Uniti e il MiCA nell’Unione Europea ha chiarito il ruolo delle stablecoin a riserva totale come strumenti finanziari mainstream, ponendo le basi per la scalabilità del settore.
• Nel 2025 Circle ha completato la costruzione di una piattaforma full-stack, che combina asset digitali affidabili (USDC, EURC, USYC), applicazioni nel mondo reale e la blockchain Arc, fungendo da sistema operativo economico per Internet.
• Collaborazioni commerciali istituzionali di rilievo, che coinvolgono giganti come Intercontinental Exchange, Deutsche Börse, Finastra, FIS, con applicazioni che coprono i nodi chiave di pagamenti, clearing e gestione della tesoreria.
• Valore pratico degli asset digitali: dalle rimesse transfrontaliere e pagamenti globali degli stipendi fino ai pagamenti tramite agenti AI; il lancio della testnet pubblica della blockchain Arc supporta la prossima generazione di servizi finanziari.

Circle ha sempre creduto che l’infrastruttura economica globale debba avere la velocità e la scala di Internet, permettendo al valore di fluire senza soluzione di continuità come le informazioni. Fin dalla sua fondazione, la nostra missione è stata quella di promuovere la prosperità economica globale attraverso lo scambio di valore senza attriti, impegnandoci a costruire soluzioni tecnologiche finanziarie verticalmente integrate, aperte e programmabili, affinché valute digitali affidabili e applicazioni finanziarie possano operare nativamente su Internet.

Nel 2025 questa visione è ancora più chiara. Stati Uniti, Europa, Canada, Hong Kong e Emirati Arabi Uniti hanno promulgato o implementato nuovi quadri normativi, riconoscendo le valute digitali on-chain a riserva totale e a valore stabile come parte integrante del sistema finanziario globale. In questo contesto, l’IPO di Circle rappresenta una pietra miliare, consolidando il nostro impegno a lungo termine verso trasparenza, governance solida e gestione rigorosa del rischio.

La nostra strategia si basa su tre pilastri sinergici, che continueremo a promuovere nel 2025: primo, stablecoin digitali a riserva totale (USDC, EURC e USYC); secondo, una matrice di servizi applicativi (inclusi Circle Payments Network, StableFX); terzo, il lancio della blockchain Arc, che integra valute programmabili e attività economiche reali, creando un’infrastruttura istituzionale neutrale. Questi tre elementi costituiscono una piattaforma tecnologica full-stack che promuove l’adozione mainstream delle valute programmabili e delle transazioni on-chain nella finanza globale.

Il nostro impegno mira a creare valore concreto: rimesse rapide e a basso costo che aiutano le famiglie a trattenere più reddito, pagamenti transfrontalieri efficienti a beneficio delle PMI, fondi programmabili che consentono alle istituzioni finanziarie di gestire la liquidità in tempo reale e di esplorare nuovi mercati, promuovendo la trasformazione del sistema finanziario verso una forma nativa di Internet, aperta e inclusiva. Questo rapporto annuale si concentra sui pilastri chiave della trasformazione del 2025, coprendo quattro aree principali: traguardi normativi, crescita degli asset digitali, espansione dei servizi applicativi ed esplorazione dell’infrastruttura Arc.

Chiarezza normativa: sbloccare il potenziale di scala del settore

Nel 2025, i progressi normativi in molte giurisdizioni globali rappresentano un punto di svolta per il settore. Stati Uniti, Unione Europea, Hong Kong, Emirati Arabi Uniti e altri mercati chiave hanno introdotto quadri che riconoscono le valute digitali on-chain a riserva totale, a valore stabile, trasparenti e tracciabili come parte integrante e duratura del sistema finanziario, superando l’incertezza normativa.

Progressi cruciali nel mercato statunitense. A luglio è entrato in vigore il GENIUS Act, che riconosce le stablecoin di pagamento a riserva totale come componente fondamentale dell’infrastruttura finanziaria moderna, con disposizioni altamente coerenti con gli standard Circle. Nello stesso periodo, Circle ha ottenuto l’approvazione condizionata dell’OCC per la costituzione della “prima banca nazionale di valuta digitale”, che in futuro rafforzerà la sicurezza delle riserve USDC e la trasparenza normativa, colmando il divario tra servizi finanziari tradizionali e asset digitali.

La cooperazione normativa si sta globalizzando. Nel mercato UE, Circle è l’unico emittente mainstream con USDC ed EURC conformi a MiCA, coprendo i 27 paesi dell’Unione; in Medio Oriente, la DFSA ha inserito USDC/EURC tra le prime stablecoin conformi, Circle ha ottenuto la licenza completa FSP di Abu Dhabi, ampliando gli scenari di applicazione negli Emirati Arabi Uniti.

La capacità di conformità è diventata un vantaggio chiave: Circle è entrata a far parte della Global Travel Rule Network, ha rafforzato la collaborazione con la TRUST Network, integrando funzionalità di conformità in prodotti come CPN e Gateway, riducendo i costi di accesso per i clienti.

Nel frattempo, gli operatori del settore stanno valutando come integrare più profondamente USDC nei loro prodotti e servizi, mentre il quadro normativo favorevole per gli asset digitali sta stimolando la domanda di EURC e USYC. Questi sviluppi segnano un cambiamento strutturale nel sistema finanziario, che inizia a considerare gli asset digitali come equivalenti di cassa scalabili, mainstream e resilienti.

Espansione commerciale: la collaborazione istituzionale penetra nei principali scenari finanziari

La chiarezza normativa ha catalizzato una crescita esplosiva delle attività istituzionali nel 2025: fornitori di infrastrutture di mercato globali, fintech e exchange collaborano con Circle, validando il valore degli asset digitali nell’aumentare l’efficienza e ridurre i rischi.

L’ingresso dei principali fornitori di infrastrutture di mercato è diventato un indicatore di tendenza. Intercontinental Exchange (ICE) negli Stati Uniti ha annunciato l’introduzione di USDC/USYC, esplorando l’integrazione nei processi di clearing dei mercati dei capitali; Deutsche Börse nell’UE si è impegnata a integrare USDC/EURC nell’intero processo, riducendo i rischi di regolamento.

I giganti fintech accelerano l’integrazione. Finastra prevede di integrare il regolamento USDC nella piattaforma Global PAYplus, che gestisce trilioni di dollari di fondi transfrontalieri ogni giorno; FIS ha incluso USDC nel suo “hub di trasferimento fondi”, a beneficio di una vasta clientela bancaria; Intuit ha firmato una partnership strategica pluriennale per implementare l’infrastruttura stablecoin nella gestione della tesoreria delle PMI.

Progressi nei pagamenti transfrontalieri e nei mercati regionali. In Brasile, Circle collabora con Matera per abilitare pagamenti globali a basso costo per le imprese; in Asia-Pacifico, esplora con LianLian Global l’ottimizzazione dell’incasso transfrontaliero per le PMI; in Europa, la filiale di Bison Bank offre servizi di deposito e prelievo USDC/EURC. Per quanto riguarda i circuiti di pagamento, Visa USA ha lanciato il regolamento istantaneo USDC, mentre Mastercard ha esteso i servizi all’area EMEA.

Collaborazione approfondita con gli exchange. Binance supporta USYC come collaterale per i derivati, ampliando la copertura USDC a 240 milioni di utenti; Bybit, Kraken e OKX rafforzano rispettivamente la liquidità, accelerano l’integrazione e lanciano servizi di conversione bidirezionale. Sul fronte infrastrutturale, Circle ha acquisito Interop per accelerare lo sviluppo di Arc e CCTP; l’acquisizione di Hashnote ha integrato USYC nella piattaforma full-stack di Circle; la collaborazione con Safe ha portato alla creazione di account smart multi-firma; sono stati definiti standard per i pagamenti AI agent-based.

Asset digitali: costruire il vettore di valore centrale della finanza globale

Nel 2025, USDC, EURC e USYC, i tre principali asset digitali, hanno raggiunto una crescita sia in scala che in qualità, coprendo scenari diversificati come pagamenti, forex e gestione della tesoreria.

USDC: punto di riferimento globale per le stablecoin

Al 23 dicembre 2025, la capitalizzazione di mercato di USDC è salita da 44 miliardi di dollari a 77 miliardi di dollari, con una crescita del 75%. La copertura on-chain si è estesa a 30 blockchain, con l’aggiunta di 14 nuove chain pubbliche tra cui XRP Ledger. Dopo l’aggiornamento del protocollo CCTP, sono ora supportati trasferimenti cross-chain su 17 chain, con un volume di transazioni cumulativo superiore a 126 miliardi di dollari e oltre 6 milioni di trasferimenti.

La liquidità di mercato è aumentata notevolmente nell’ultimo anno: la liquidità spot BTC/USDC su Binance è cresciuta del 227%, la profondità dei perpetual contract è aumentata di oltre il 200%. Gli indicatori di trading sono migliorati: il 99% degli spread è inferiore a 1 basis point, lo slippage su operazioni da 100.000 dollari è sceso da 42 a meno di 5 basis point, riducendo progressivamente il gap con USDT e diventando un vettore di liquidità altamente affidabile.

EURC: leader nel mercato regolamentato UE

Il 2025 è stato un anno cruciale anche per EURC. L’implementazione di MiCA ha guidato una crescita esplosiva di EURC: al 23 dicembre la capitalizzazione è passata da 70 milioni di euro a oltre 300 milioni di euro, con un aumento del 328%, consolidando la sua posizione di stablecoin in euro leader.

La crescita di EURC è stata favorita dalla sua espansione su World Chain. World Chain ha portato EURC a oltre 37 milioni di utenti di World App, abilitando funzioni di acquisto e trasferimento in euro per le transazioni quotidiane.

Il modello “conformità normativa + on/off ramp istituzionale + distribuzione consumer” crea una rete di liquidità regionale complementare a USDC, dimostrando la fattibilità della strategia di regionalizzazione.

USYC: scelta core per asset istituzionali a rendimento

Come USDC ed EURC, anche il TMMF (Tokenized Money Market Fund) USYC di Circle continua a crescere. Tra il 1° novembre e il 23 dicembre 2025, gli asset in gestione di USYC sono aumentati di circa 592 milioni di dollari, passando da 948 milioni a 1,54 miliardi di dollari, diventando il secondo TMMF più grande al mondo.

USYC è stato lanciato con successo su BNB Chain e Solana, raggiungendo più clienti istituzionali grazie alle caratteristiche di alta capacità e bassa latenza. Il suo valore principale risiede nella “combinazione di rendimento da asset tradizionali e regolamento flessibile on-chain”, con supporto per il riscatto e la conversione USDC 24/7, soddisfacendo le esigenze di liquidità delle istituzioni.

Applicazioni e servizi: colmare l’ultimo miglio dell’adozione

Con la crescita degli asset digitali regolamentati, la priorità per il 2025 è renderli più adatti ai flussi di lavoro finanziari del mondo reale. CPN (Circle Payments Network), CCTP (Cross-Chain Transfer Protocol), Gateway, Circle xReserve, Mint, StableFX, Circle Wallets e altre applicazioni e servizi di supporto sono diventati il ponte tra asset digitali e infrastrutture finanziarie quotidiane.

CPN: accelerare il flusso globale di fondi

Per risolvere i problemi dei pagamenti transfrontalieri tradizionali (ritardi T+2/T+5, commissioni elevate del 3%-5%), Circle ha lanciato all’inizio del 2025 la rete di pagamenti stablecoin CPN, una piattaforma di coordinamento per pagamenti istantanei riservata alle istituzioni finanziarie autorizzate. I vantaggi chiave di CPN includono: modello di integrazione “one-to-many” che riduce i costi di implementazione; framework di risk management programmabile per policy in tempo reale; capacità di conformità nativa che realizza la “compliance as a service”.

L’interfaccia self-service CPN Console riduce i tempi di integrazione e, a fine anno, conta oltre 25 partner di design. Ad esempio, Alfred in Brasile realizza pagamenti transfrontalieri in pochi secondi, riducendo i costi di cambio del 20%; Tazapay in Asia-Pacifico risolve i problemi di incasso per le PMI.

Strumenti di liquidità e interoperabilità

Con l’aumento dell’uso degli asset digitali nel mondo reale nel 2025, Circle continuerà ad espandere le basi di liquidità e interoperabilità necessarie a supportare questa crescita.

Mint, Gateway e xReserve collaborano per costruire un sistema di liquidità multi-chain. Mint ottimizza commissioni e gestione degli account, aggiungendo conversioni USDC/EURC 24/7; Gateway supporta 11 chain principali per l’allocazione istantanea di USDC, integrando la liquidità dispersa; xReserve consente l’emissione di stablecoin a riserva su chain non native, riducendo i rischi di fiducia cross-chain.

StableFX: ricostruire il trading FX istituzionale

Mint, CPN, CCTP, Gateway e xReserve si concentrano su pagamenti, liquidità e interoperabilità, mentre StableFX e Circle Partner Stablecoins si focalizzano su un altro aspetto cruciale della finanza transfrontaliera: il forex.

Per risolvere i problemi del forex tradizionale (regolamento T+1, margini anticipati), a novembre Circle ha lanciato il motore StableFX, che combina il modello RFQ e il regolamento on-chain per consegne istantanee senza margini. StableFX è ora disponibile sulla testnet pubblica di Arc.

Wallet e pagamenti autonomi: espansione degli scenari AI

Il wallet è il modo in cui gli utenti interagiscono con il mondo on-chain; questa infrastruttura chiave riunisce l’esperienza dell’utente finale, i flussi di lavoro degli sviluppatori e i nuovi casi d’uso degli agenti intelligenti.

La piattaforma wallet-as-a-service di Circle, Circle Wallets, ha lanciato soluzioni modulari, con le funzioni Gas Station e Paymaster che abbassano la soglia per gli utenti. Circle ha inoltre esteso l’infrastruttura wallet a un nuovo ambito: i pagamenti autonomi machine-to-machine. In collaborazione con il protocollo x402 di Coinbase e partner come OpenMind, Circle integra i wallet controllati dagli sviluppatori con x402, consentendo agli agenti AI di utilizzare USDC per pagare autonomamente API, dati, calcolo e contenuti.

Applicazioni reali: dal pilota alla scalabilità

Il vero progresso del 2025 non si misura dall’ampiezza della gamma di prodotti Circle o dalla diffusione globale di quadri normativi più chiari, ma dai risultati ottenuti da sviluppatori e clienti. Nel 2025, le applicazioni degli asset digitali Circle sono passate dal pilota alla scalabilità, coprendo scenari come retail banking, rimesse transfrontaliere, pagamenti globali degli stipendi, risolvendo i punti dolenti della finanza tradizionale.

Piano CAP: l’ecosistema alleato guida l’innovazione

A dicembre, i membri del CAP (Circle Alliance Program) hanno raggiunto quota 1.065, coprendo banche, aziende tecnologiche e altro. Il valore chiave risiede nella collaborazione dell’ecosistema: Circle fornisce supporto tecnologico, i membri innovano in base alle esigenze locali. I membri del Sud-Est asiatico hanno ridotto le rimesse transfrontaliere a pochi minuti e le commissioni del 50%; quelli dell’America Latina hanno integrato la finanza della supply chain agricola, servendo le PMI agricole.

Penetrazione nei canali finanziari mainstream: raggiungere centinaia di milioni di utenti

Circle ha collaborato con la banca digitale latinoamericana Nubank per offrire servizi di risparmio USDC a basso costo a 127 milioni di utenti in Brasile, Messico e Colombia. Gli utenti possono convertire e conservare valore tramite l’app esistente, senza bisogno di un account estero. Integrando USDC nella sua piattaforma, Nubank offre a decine di milioni di brasiliani un modo semplice per accedere e detenere dollari digitali direttamente nell’app Nubank.

Pagamenti e rimesse transfrontaliere: dal T+2 all’operatività 24/7

La rete di pagamenti globale Thunes ha sostituito il modello di prefinanziamento multivaluta con USDC, riducendo del 30% l’occupazione del capitale circolante e aumentando del 60% l’efficienza della riconciliazione, coprendo più mercati emergenti. D’altra parte, la nuova banca Lipaworld, basata su stablecoin, ha combinato USDC con voucher digitali per offrire servizi di rimessa a basso costo agli immigrati, riducendo le commissioni del 40%-60% e i tempi di accredito a pochi minuti, risolvendo il problema della carenza di filiali nelle aree meno sviluppate.

Pagamenti salariali: adattarsi al lavoro da remoto

Circle, in collaborazione con Rise e altri, ha lanciato soluzioni di pagamento stipendi in USDC, consentendo alle aziende di pagare a livello globale tramite un’unica piattaforma, evitando i costi di conversione multivaluta e riducendo i tempi di accredito da 3-5 giorni a tempo reale. Oltre mille aziende ne hanno beneficiato, coprendo settori come tecnologia e creatività, migliorando la prevedibilità del reddito dei freelance e riducendo i costi operativi aziendali.

Responsabilità sociale: istituzionalizzare l’inclusione finanziaria

Nel 2025, mentre espandiamo la nostra presenza commerciale e istituzionale, Circle ha anche adottato misure per attuare formalmente il nostro impegno di lunga data per l’inclusione finanziaria e la resilienza finanziaria.

Attraverso il programma “Donate 1%”, è stata creata la Circle Foundation, che finanzia progetti per la promozione dei pagamenti mobili in Africa, l’accesso ai pagamenti per le PMI nel Sud-Est asiatico, la formazione finanziaria per i migranti in America Latina, ecc. L’inclusività è stata integrata nella progettazione dell’infrastruttura, espandendo la copertura dei mercati emergenti tramite CPN e riducendo i costi per le PMI con API a bassa soglia.

Blockchain Arc: avvio del sistema operativo dell’economia Internet

Nel 2025, Circle ha lanciato Arc, una blockchain Layer 1 compatibile con EVM, posizionata come “sistema operativo dell’economia Internet”, progettata per supportare attività finanziarie reali. L’acquisizione del team Informal Systems ha integrato il motore di consenso Malachite, che offre conferme sub-secondo, alta capacità e basso consumo energetico.

Ad ottobre è stata lanciata la testnet pubblica di Arc, che ha attirato oltre 100 istituzioni partecipanti, tra cui BlackRock, Goldman Sachs, Amazon Web Services, Coinbase e altri player globali di primo piano. Le caratteristiche principali di Arc includono: finalità sub-secondo, commissioni prevedibili denominate in USDC, strumenti di privacy configurabili.

Risultati significativi nell’esplorazione degli scenari AI: sono stati organizzati hackathon per stimolare l’innovazione degli sviluppatori, e la “piattaforma AI per aiuti umanitari” è diventata un caso esemplare, consentendo la distribuzione automatica dei fondi tramite Arc e USDC, con la prova a conoscenza zero che garantisce conformità e trasparenza. A dicembre, la community Discord di Arc ha superato i 20.000 membri, è stato lanciato un fondo per sviluppatori per finanziare componenti di conformità, strumenti di liquidità e altri progetti, accelerando l’adozione dell’ecosistema.

Prospettive future: costruire insieme un sistema finanziario Internet aperto

I progressi compiuti nel 2025 sono solo l’inizio. Il mondo è ancora nelle fasi iniziali della transizione da un’infrastruttura finanziaria decennale a un sistema finanziario Internet. In questo sistema, il valore esiste nativamente online e si muove a una velocità senza precedenti. La chiarezza delle politiche normative nei mercati chiave, la crescita e la diversificazione degli asset digitali affidabili, l’espansione di applicazioni di valore pratico e lo sviluppo iniziale di infrastrutture blockchain progettate per attività economiche reali, tutto ciò indica che la finanza programmabile on-chain giocherà un ruolo fondamentale nell’economia globale.

In futuro, come emittente neutrale e affidabile di valute digitali, costruttore di infrastrutture istituzionali e partner degli sviluppatori di applicazioni finanziarie di nuova generazione, ci impegniamo a continuare a svolgere un ruolo costruttivo.