Dopo l'avviso di delisting da parte del Nasdaq, la strategia Bitcoin di KindlyMD è sotto pressione

KindlyMD Inc. è una società di assistenza sanitaria che quest'anno si è trasformata in una società quotata focalizzata sul tesoro in bitcoin. A causa del prezzo delle sue azioni che è rimasto a lungo al di sotto del requisito minimo di quotazione del Nasdaq, la società rischia di essere esclusa dal Nasdaq.

In un deposito sul modulo 8-K, la società ha annunciato il 12 dicembre di aver ricevuto una comunicazione dal dipartimento di qualificazione alla quotazione del Nasdaq, in quanto il prezzo di chiusura delle sue azioni ordinarie è rimasto sotto 1 dollaro per 30 giorni di negoziazione consecutivi, il che indica la non conformità alla regola 5450(a)(1) del Nasdaq.

Sebbene questa comunicazione non comporti un delisting immediato, avvia una procedura formale di conformità che potrebbe determinare il futuro delle azioni sulla borsa.

L'ultimo prezzo delle azioni KindlyMD (ticker: NAKA) è di 0,38 dollari. Il titolo è sceso di quasi il 19% questa settimana e di oltre il 30% nell'ultimo mese.

Prezzo delle azioni KindlyMD (fonte: Google Finance)

Scadenza per il ripristino della conformità: giugno 2026

Secondo le regole del Nasdaq, KindlyMD ha 180 giorni di calendario, ovvero fino all'8 giugno 2026, per riguadagnare la conformità mantenendo un prezzo di chiusura di almeno 1 dollaro per almeno 10 giorni di negoziazione consecutivi.

La società ha dichiarato che la comunicazione non influenzerà immediatamente la sua quotazione sul Nasdaq Global Market e che le sue azioni continueranno a essere negoziate durante il periodo di conformità. Se la società non riuscisse a ripristinare la conformità, potrebbe cercare di trasferirsi sul Nasdaq Capital Market o effettuare uno split inverso delle azioni. Tuttavia, KindlyMD avverte che nessuna delle due opzioni garantisce l'approvazione o il successo.

Da operatore sanitario a scommessa sul tesoro in bitcoin

Questo avviso di conformità segna una brusca inversione rispetto alle precedenti aspettative ottimistiche di KindlyMD sulla sua strategia bitcoin. A maggio di quest'anno, la società si è fusa con Nakamoto, una società quotata focalizzata su bitcoin, diventando una delle prime aziende sanitarie a rendere bitcoin un asset centrale.

Dopo la fusione, l'entità risultante ha mantenuto il nome KindlyMD, mentre Nakamoto opera come sua controllata al 100%. Per raccogliere fondi destinati all'acquisto di bitcoin, la società ha raccolto oltre 700 milioni di dollari tramite private placement, offerte pubbliche e obbligazioni convertibili.

Questa strategia è stata rafforzata ad agosto, quando KindlyMD ha acquistato 5.764 bitcoin in un'unica operazione, spendendo circa 679 milioni di dollari, con un prezzo medio superiore a 118.000 dollari per bitcoin.

I cambiamenti di mercato mettono sotto pressione le riserve in bitcoin

Secondo i dati di Bitcoin Treasuries, KindlyMD attualmente detiene bitcoin per un valore di circa 470,37 milioni di dollari, classificandosi intorno al 19° posto tra le istituzioni che detengono pubblicamente riserve in bitcoin. Ai prezzi attuali, questa posizione comporta una perdita non realizzata di circa 176 milioni di dollari, pari a circa il 26%.

Detenute di bitcoin di KindlyMD (fonte: Bitcoin Treasuries)

Il prezzo di bitcoin si aggira intorno agli 87.000 dollari, con un leggero aumento questa settimana. Tuttavia, le azioni delle società che detengono grandi quantità di bitcoin stanno performando male. Le azioni delle crypto treasuries stanno sempre più sottoperformando rispetto all'asset sottostante, riflettendo le preoccupazioni degli investitori su leva finanziaria, diluizione azionaria e volatilità degli utili.

I risultati trimestrali riflettono la pressione finanziaria

I report finanziari di KindlyMD mostrano che la sua rapida trasformazione ha portato a forti pressioni. Nel terzo trimestre, i ricavi delle attività sanitarie sono stati di soli 400.000 dollari, mentre le spese operative sono salite a 10,8 milioni di dollari. L'aumento delle spese è principalmente legato ai costi dell'acquisizione di Nakamoto e alla strategia aziendale incentrata su bitcoin.

La società ha registrato una perdita netta trimestrale di 86 milioni di dollari, che include spese non monetarie legate alla fusione e perdite non realizzate su asset digitali.

Non tutti gli investimenti in bitcoin treasury comportano gli stessi rischi

La situazione di KindlyMD è diversa da quella di Strategy Inc. (ex MicroStrategy), che affronta incertezze legate all'idoneità agli indici, non alle regole di quotazione in borsa. A ottobre, MSCI ha iniziato a rivedere la metodologia di composizione degli indici, causando un forte sell-off delle azioni MSTR.

Sebbene la situazione si sia stabilizzata dopo il mantenimento della posizione nell'indice Nasdaq 100, i rischi rimangono. Se la strategia venisse esclusa dagli indici MSCI, potrebbe innescare vendite forzate per decine di miliardi di dollari da parte di fondi passivi; MSCI dovrebbe prendere una decisione finale a gennaio 2026.

La domanda di digital asset treasury si raffredda

Guardando al mercato più ampio, sembra che la domanda degli investitori per i digital asset treasury stia diminuendo. Secondo i dati di DefiLlama, a novembre i flussi verso i digital asset treasury sono stati di soli 1,32 miliardi di dollari, il dato mensile più basso dell'anno, segnalando un calo dell'entusiasmo del mercato a causa della persistente volatilità e incertezza normativa.

Per KindlyMD, i prossimi mesi saranno cruciali per determinare se la sua trasformazione guidata da bitcoin riuscirà a riconquistare la fiducia degli investitori o se i rischi della strategia continueranno a pesare sulla sua posizione nei mercati pubblici.