Scommessa su LUNA, 1,8 miliardi di dollari in gioco nella scommessa ad alto rischio di Do Kwon

Original Article Title: "Alla vigilia della sentenza di Do Kwon, 1,8 miliardi di dollari scommettono sul suo tempo in prigione"

Original Article Author: David, DeepTech TechFlow

Alla sera del 10 dicembre, forse non hai notato quanto siano stati assurdi i dati dei contratti sul token LUNA.

In uno scenario senza aggiornamenti tecnici né notizie positive sull’ecosistema, il volume totale di trading nelle 24 ore dei contratti della serie LUNA (inclusi LUNA e LUNA2) ha raggiunto quasi 1,8 miliardi di dollari su tutto il mercato.

Inoltre, LUNA stessa è aumentata del 150% nell’ultima settimana.

Per confronto, il volume di trading combinato di LUNA e LUNA2 ora può quasi classificarsi tra i primi dieci per volume di contratti su tutto il mercato, secondo solo a HYPE con 18,8 miliardi di dollari.

E i loro funding rate sono rispettivamente -0,0595% e -0,0789%.

Un funding rate negativo elevato implica che il mercato non solo è affollato, ma si trova in uno stato di divergenza estrema: una quantità significativa di fondi sta shortando, mentre un’altra, ancora più grande, sta sfruttando questa congestione per forzare uno short squeeze.

Sappiamo tutti che LUNA non ha più fondamentali. Questa liquidità da 1,8 miliardi di dollari è essenzialmente una scommessa che sta per essere regolata:

Domani, l’11 dicembre a mezzanotte, l’ex “Re delle Stablecoin” Do Kwon affronterà la sentenza finale nell’aula 1305 del Tribunale Federale del Distretto Sud di New York.

Il mercato sta scommettendo, con soldi veri, sulla durata della prigione di questo ex big del crypto.

Le sentenze possono variare, la speculazione non riposa mai

Per comprendere questi 1,8 miliardi di dollari di volume nei contratti, dobbiamo guardare allo stato attuale del caso.

Per la maggior parte delle persone, il nome Do Kwon è scomparso dopo il crollo epico del 2022.

Tuttavia, in realtà, questo ex magnate delle criptovalute è stato estradato a New York, USA, entro la fine del 2024. E nell’agosto di quest’anno, ha formalmente dichiarato colpevolezza presso il Tribunale Federale di Manhattan, ammettendo molteplici accuse tra cui frode sui titoli.

L’udienza di domani non riguarda la “colpevolezza o innocenza”, ma la decisione finale sulla durata della pena. Secondo i più recenti documenti del tribunale, c’è una notevole differenza tra le raccomandazioni della procura e della difesa:

La procura chiede una pena detentiva di 12 anni.

L’Ufficio del Procuratore degli Stati Uniti adotta una posizione dura, citando le perdite di miliardi di dollari causate dal crollo di Terra, così come le attività fraudolente on-chain di Do Kwon riguardanti l’applicazione di pagamento Chai prima del crollo.

Agli occhi del mercato, 12 anni simboleggiano una fine completa. Seguendo il ciclo cripto di quattro anni, sarebbero passati tre cicli senza alcun legame con Do Kwon.

La difesa chiede una pena detentiva di 5 anni.

Il team di difesa gioca la “carta della simpatia”, sottolineando che Do Kwon è già stato detenuto in Montenegro per un certo periodo, ha mostrato un buon atteggiamento di rimorso e ha collaborato con l’esecuzione della multa della SEC.

Una differenza di 7 anni è sufficiente per alimentare una giornata di speculazione e giochi di fondi attorno al token LUNA.

La logica normale sarebbe che se il fondatore riceve una pena pesante, il token LUNA è certamente destinato a tornare vicino allo zero. Pertanto, il mercato è inondato di posizioni short, e vediamo funding rate negativi;

Tuttavia, i grandi fondi o le balene non devono necessariamente credere che Do Kwon riceverà davvero una pena leggera di 5 anni. Devono solo sfruttare l’incertezza di questa sentenza per spingere il prezzo verso l’alto e cacciare le posizioni short troppo affollate.

Questo può anche spiegare perché LUNA abbia registrato un’impennata alla vigilia del processo di Do Kwon. Il mercato sicuramente non sta celebrando la giustizia, ma sta speculando sulla sentenza stessa.

Originariamente, il mercato cripto non aveva punti caldi ed era generalmente debole, ma l’udienza di domani ha creato una delle poche volatilità localizzate.

Da vittima a predatore

Svegliati, è il 2022.

Se dovessimo aprire il grafico della distribuzione delle detenzioni di LUNA a maggio 2022, vedremmo una scena ancora più tragica:

Sarebbe pieno di investitori retail coreani che hanno perso i risparmi di una vita, fondi cripto gravemente colpiti e speculatori che hanno provato a comprare il ribasso ma sono rimasti sepolti. Gli scambi di allora erano pieni di rabbia, disperazione e tentativi irrazionali di auto-salvataggio.

Tre anni dopo, la microstruttura del mercato è stata completamente rinnovata.

Le vittime di un tempo hanno da tempo venduto e lasciato la scena. Ora, dall’altra parte del tavolo, ci sono forse partecipanti completamente diversi. Questo può includere team di trading ad alta frequenza, Event-Driven Funds e speculatori specializzati nella caccia agli “asset spazzatura”.

Per questi nuovi attori, che Do Kwon sia innocente o se l’ecosistema Terra abbia un futuro, queste questioni non solo sono irrilevanti, ma sono considerate rumore. L’unico parametro che interessa loro è Event Beta, ovvero la sensibilità del prezzo dell’asset a specifiche notizie legali.

In questo scenario, le proprietà dell’asset LUNA si sono effettivamente trasformate in una nota derivata che ruota attorno alla legge, proprio come la volatilità di alcune Meme coin ruota attorno alle azioni di una figura pubblica.

Questo rappresenta una maturità estremamente brutale del mercato cripto, dove la morte o la prigione possono essere “monetizzate”.

Attualmente, anche LUNA viene scambiata principalmente come un semplice guscio di token, essenzialmente una valutazione da disastro. I grandi player sanno bene che i fondamentali hanno toccato il fondo. Tuttavia, finché c’è disaccordo, finché c’è spazio per un gioco long-short, questo “guscio vuoto” rimane un bersaglio di trading perfetto.

Si può persino dire che proprio perché non c’è un ancoraggio fondamentale, le fluttuazioni del prezzo del token non sono più vincolate, dipendendo interamente dal rilascio delle emozioni.

Conferma anche il detto che la maggior parte dei token nel mercato cripto sono in realtà meme.

Valutare tutto

Dopo il verdetto di domani, che Do Kwon senta “5 anni” o “12 anni”, per LUNA come target di trading, il risultato potrebbe portare allo stesso esito.

Dopo la conclusione dell’evento, il token probabilmente tornerà a essere non volatile; non solo le cattive notizie uccideranno il sentiment di mercato, anche le buone notizie confermate lo faranno.

Se la sentenza sarà severa, la logica tornerà ai fondamentali e il prezzo andrà a zero; se sarà leggera, le buone notizie saranno già prezzate, portando a uno scenario Sell the News, dove la presa di profitto si ritirerà come la marea.

Realisticamente, LUNA è in realtà un grande specchio di osservazione.

Ha riflesso una narrativa sulla tecnologia delle stablecoin algoritmiche, oltre a rivelare il lato estremamente maturo e spietato di questo mercato.

Nell’attuale mercato cripto, anche una coin morta e un fondatore che ha già dichiarato colpevolezza, finché c’è un minimo valore di notizia, possono essere efficientemente riconfezionati come una fiche sul tavolo da gioco.

L’efficienza della liquidità del mercato cripto si è evoluta all’estremo, tanto da poter prezzare qualsiasi cosa: emozioni, bug, meme... Naturalmente, questo include anche la libertà personale e una forma di giudizio giusto.

Di fronte a questa efficienza estrema, il giudizio morale sembra quasi superfluo.

Il resto della vita di Do Kwon potrebbe essere trascorso nella tristezza della prigione, ma nel mercato cripto non c’è tristezza, solo volatilità che non è stata ancora prezzata.