La previsione audace del presidente della SEC: è arrivata l'era finanziaria globale on-chain

Titolo originale: Paul Atkins della SEC promuove la "tokenizzazione" come chiave per modernizzare i mercati statunitensi

Fonte originale: Fox Business

Traduzione originale: Azuma, Odaily

Nota dell'editore: Il 3 dicembre, il presidente della Securities and Exchange Commission Paul Atkins ha partecipato a un'intervista presso il New York Stock Exchange con il media finanziario Fox Business nel programma Mornings with Maria. Durante l'intervista, Atkins ha dichiarato alla giornalista di Fox Maria Bartiromo che si aspetta che l'intero mercato finanziario statunitense possa migrare sulla blockchain nei prossimi anni.

Da quando ha assunto ufficialmente il ruolo di presidente della SEC il 22 aprile di quest'anno, Paul Atkins ha ripetutamente espresso un atteggiamento positivo nei confronti delle criptovalute da una prospettiva regolamentare. Ha specificamente menzionato che una delle priorità centrali durante il suo mandato è quella di stabilire un quadro normativo ragionevole per il mercato delle criptovalute, formulare regole chiare per l'emissione, la custodia e il trading delle criptovalute, e reprimere costantemente le attività illegali.

Di seguito il testo completo dell'intervista di Atkins, tradotto da Odaily.

Trascrizione dell'intervista

Osservazioni introduttive: La SEC è impegnata a formulare nuove regole e riforme per migliorare la sicurezza economica e diversificare le opportunità di investimento. Il presidente della SEC Paul Atkins ha partecipato a un'intervista presso il New York Stock Exchange, illustrando la visione correlata.

· Maria: Signor Presidente, la ringrazio molto per aver accettato la nostra intervista.

Atkins: Grazie, Maria. È un piacere incontrarla oggi.

· Maria: Da quando sono venuta per la prima volta al New York Stock Exchange, diventando la prima persona a fare una trasmissione in diretta sulla piattaforma del NYSE, sono passati più di 30 anni. In questi 30 anni abbiamo visto cambiamenti enormi. In che modo il mercato dei capitali statunitense di oggi è diverso da quello di 30 anni fa?

Atkins: Il cambiamento è stato rivoluzionario. Ovviamente, innovazioni tecnologiche come il trading elettronico, l'elaborazione dei dati e altro ancora hanno gradualmente sostituito il tradizionale parterre di scambi manuali e i metodi operativi del passato. Ora tutto è elettronico. È interessante notare che 30 anni fa ero un giovane membro dello staff della SEC, e ora è la terza volta che torno alla SEC.

All'inizio degli anni '90, può sembrare incredibile, ma all'epoca gli investitori retail detenevano oltre la metà della capitalizzazione totale delle società quotate, mentre ora, ovviamente, è completamente diverso... Gli investitori individuali detengono per lo più asset in modo indiretto tramite fondi pensione, ETF, fondi comuni e simili, ma restano comunque una parte cruciale del mercato. Gli investitori retail sono ancora molto importanti. Ma l'intero scenario è cambiato. Il mercato ora è più veloce, più dinamico e chiaramente più globalizzato. La prossima ondata di cambiamento arriverà dagli asset digitali, ovvero dalla digitalizzazione e tokenizzazione del mercato. Credo che ciò ridurrà significativamente il rischio e aumenterà la prevedibilità grazie alla trasparenza on-chain, portando così enormi benefici.

· Maria: Può approfondire il concetto di tokenizzazione? Cosa significa per gli investitori passare dal detenere direttamente azioni o investire tramite fondi indicizzati, ETF, al detenere token che rappresentano una quota di proprietà di una società? Qual è il percorso di sviluppo?

Atkins: La tokenizzazione è l'uso di smart contract o token on-chain per rappresentare una forma di titolo sottostante. I titoli tokenizzati sono essenzialmente ancora titoli, quindi devono rispettare le normative della SEC.

Il vantaggio principale della tokenizzazione è che se l'asset esiste sulla blockchain, le strutture di proprietà e gli attributi dell'asset sono altamente trasparenti. Mentre attualmente le società quotate spesso non sanno esattamente chi siano i loro azionisti, dove si trovino e dove siano detenute le loro azioni.

La tokenizzazione mira anche a raggiungere il regolamento "T+0", sostituendo l'attuale ciclo di regolamento delle transazioni "T+1". In linea di principio, un meccanismo on-chain Delivery versus Payment (DVP) / Receipt versus Payment (RVP) può ridurre il rischio di mercato, aumentare la trasparenza, e il divario temporale tra la compensazione, il regolamento e la consegna dei fondi è una delle fonti di rischio sistemico.

· Maria: Pensa che questa sia una tendenza inevitabile nei servizi finanziari? Le banche e le società di brokeraggio tradizionali si stanno muovendo verso la tokenizzazione?

Atkins: Assolutamente.Il mondo potrebbe non aver bisogno nemmeno di 10 anni... forse sarà realtà solo tra pochi anni. Credo che la modernizzazione del mercato sia positiva, ma il problema risiede nell'allontanamento della SEC dalle tradizioni storiche — storicamente, anche se la SEC non è sempre stata pioniera nell'innovazione, almeno seguiva da vicino il mercato, ma negli ultimi anni si è quasi posta contro l'innovazione di mercato. Questa situazione deve finire. Stiamo abbracciando attivamente le nuove tecnologie per garantire che gli Stati Uniti rimangano all'avanguardia in settori come le criptovalute.

I tempi stanno cambiando, e dobbiamo introdurre nuove tecnologie a livello nazionale affinché possano prosperare sotto la regolamentazione statunitense. Il crollo di FTX non ha influenzato i conti segregati dei clienti protetti dalle regole della CFTC — una testimonianza di buone pratiche regolamentari che proteggono gli investitori.

· Maria: Quali implicazioni specifiche avrà questo per il lavoro della SEC?

Atkins: Abbiamo rinominato la nostra attuale "Crypto Task Force" in "Project Crypto".

Alcune settimane fa, ho tenuto un discorso proponendo un nuovo quadro di classificazione per chiarire quali asset possono essere considerati titoli. I titoli tokenizzati rientrano chiaramente tra i titoli, mentre le commodity digitali, le utility digitali, i collezionabili digitali, ecc., no. Continueremo a seguire l'"Howey Test" stabilito dalla Corte Suprema nel 1946 per definire cosa costituisce un titolo.

Inoltre, prevediamo di introdurre il mese prossimo una politica di "Innovation Safe Harbor", che consentirà alle aziende di effettuare la validazione del concetto entro parametri controllati come tempo, numero di utenti, dimensione dei fondi, ecc., e poi procedere con la commercializzazione del prodotto dopo aver ottenuto l'approvazione della SEC. Dobbiamo fornire agli investitori un quadro di conformità chiaro e offrire agli innovatori un ambiente certo per lo sviluppo dei prodotti.

· Maria: Abbiamo discusso abbastanza della legislazione relativa alle criptovalute? Le stablecoin hanno già regole chiare. La legislazione per gli asset digitali è simile o diversa?

Atkins: Il Genius Act è stato approvato, il che rappresenta un ottimo primo passo, segnando il riconoscimento formale da parte degli Stati Uniti di un prodotto digitale (stablecoin). Apprezziamo l'approvazione del Congresso e la firma del Presidente. Attualmente, un disegno di legge sulla struttura del mercato (Clarity Act) è stato approvato dalla Camera ed è in attesa di ulteriori sviluppi al Congresso.

Nel frattempo, la SEC e la CFTC stanno coordinando attivamente i loro quadri regolatori. Per molto tempo, le due agenzie hanno avuto disaccordi, portando alla scomparsa di molti potenziali prodotti nel vuoto regolatorio. Dobbiamo lavorare insieme, con la CFTC che ha competenze nei mercati dei futures e dei derivati, e la SEC che comprende il mercato spot, non c'è motivo per cui le due non debbano collaborare. Credo che la cooperazione renderà il mercato più efficiente e sicuro.

· Conclusione: Con ciò, Atkins ha concluso il suo intervento e gli analisti interni di FOX hanno seguito con ulteriori commenti, menzionando il regolamento T+0, la democratizzazione degli asset e i recenti punti di vista di Larry Fink.