Il dibattito sulla tokenizzazione rivela divergenze di prospettive tra TradeFi e crypto sulla decentralizzazione durante la riunione del panel della SEC

Con la tokenizzazione che guadagna slancio, dirigenti di Wall Street e del settore crypto hanno rivelato alcune potenziali divergenze su come la Securities and Exchange Commission dovrebbe regolamentarla e quale ruolo dovrebbe avere la finanza decentralizzata in questo ambito. 

Giovedì, dirigenti di società come Citadel Securities, Coinbase e Galaxy hanno discusso l’argomento durante una riunione del SEC Investor Advisory Committee. La tokenizzazione può riferirsi a diversi tipi di asset, ma in sostanza significa portare un asset del mondo reale sulla blockchain. Il panel ha il compito di consigliare la commissione su regolamentazione e interessi degli investitori. 

Samara Cohen, senior managing director e global head of market development di BlackRock, ha sottolineato la varietà di prospettive durante la riunione. 

Ha affermato che il panel di sei persone si è rivelato utile data la “diversità di percorsi e prospettive” rappresentate, aggiungendo che la gamma di opinioni riflette la sfida del momento e suggerisce che probabilmente “esiste più di una soluzione”.

La riunione di giovedì arriva il giorno dopo che sono sorte alcune tensioni tra alcuni sostenitori delle crypto contro una lettera presentata da Citadel Securities mercoledì. Il grande market maker ha affrontato critiche online da parte di alcuni membri dell’industria crypto per aver raccomandato alla SEC di imporre regole più severe sulla finanza decentralizzata in relazione ai titoli tokenizzati.

Citadel Securities ha dichiarato che l’agenzia dovrebbe identificare pienamente gli intermediari coinvolti nelle negoziazioni di azioni statunitensi tokenizzate, inclusi i protocolli di trading decentralizzati, e astenersi dal concedere ampie esenzioni dalle definizioni statutarie di "exchange" e "broker-dealer".

Alcuni membri dell’industria crypto hanno contestato la posizione di TradeFi, mentre altri l’hanno definita “impraticabile”. L’industria ha precedentemente sostenuto che, in generale, la DeFi funziona in modo diverso rispetto alla finanza tradizionale, anche perché non ci sono intermediari diretti, rendendo difficile rispettare le stesse regole.

"Voglio essere chiaro, crediamo che la tokenizzazione delle azioni statunitensi rappresenti un’ulteriore promessa e abbia il potenziale di portare ulteriori benefici agli investitori", ha dichiarato Jonah Platt, managing director e U.S. head of government and regulatory policy di Citadel Securities, giovedì. 

Tuttavia, concedere ampie esenzioni per la DeFi potrebbe avere implicazioni negative per gli investitori, ha aggiunto Platt. 

"Dovremmo identificare le regole che non hanno senso e dovremmo cambiarle", ha poi affermato Platt. "Ma il suggerimento di concedere semplicemente un’esenzione generale senza un’analisi regola per regola ci sembra molto pericoloso perché il mercato azionario statunitense è di fondamentale importanza — dovremmo prenderci il tempo necessario per fare le cose nel modo giusto." 

Scott Bauguess, vice president for global regulatory policy di Coinbase, ha detto di essere d’accordo sulla necessità di procedere regola per regola, ma ha sottolineato che le stesse regole per gli exchange decentralizzati non possono essere applicate a un broker. 

"Non si possono imporre gli stessi obblighi normativi a un DEX che esistono per un broker, perché così facendo si chiederebbe loro di prendere il controllo degli asset o del protocollo e introdurre tutti i rischi che attualmente non esistono in quell’ambiente", ha affermato Bauguess. 

I commissari intervengono 

Il comitato consultivo degli investitori si è anche riunito separatamente all’inizio della giornata per discutere di intelligenza artificiale e governance aziendale in panel separati. Il presidente della SEC Paul Atkins ha concentrato gran parte del suo intervento preparato sulla tokenizzazione e ha fatto luce sulla posizione dell’agenzia.  

"Se vogliamo stimolare innovazione, investimenti e posti di lavoro qui negli Stati Uniti, dobbiamo fornire percorsi conformi che consentano ai partecipanti al mercato di sfruttare le capacità uniche di questa nuova tecnologia", ha dichiarato Atkins. 

L’unica commissaria democratica Caroline Crenshaw, che presto lascerà la SEC, ha sollevato preoccupazioni sui rischi per gli investitori e ha affermato che potrebbero essere necessarie nuove regole. Un punto di attenzione potrebbe essere rappresentato dalle azioni tokenizzate commercializzate come "wrapped securities", ha detto. 

"In realtà, questi prodotti tokenizzati sono tutt’altro che una replica uno a uno dell’asset sottostante a cui dovrebbero essere collegati", ha affermato Crenshaw, aggiungendo che potrebbero essere meno liquidi e avere diritti di proprietà differenti.